广发期货–广发期货股指期货期权日报【股指期货】_研报

【研究报告内容摘要】 【市场表现】现货方面,银行股掀涨停潮,券商板块持续爆发,上证指数收盘涨5.71%报3332.88点,创5年最大单日涨幅。深证成指涨4.09%报12941.72点,创业板指涨2.72%报2529.49点,创2016年来新高。上证50指数涨近7%;万得全A 涨4.9%,站上5000点。上证指数已连涨5日,7月以来4个交易日累计上涨超14%。两市成交额突破1.5万亿元,创5年新高。 期指方面,昨日市场多头情绪浓厚,IF 和IH 的所有合约以及IC 主力全线升水,其中IF2007、IH2007、IC2007分别升水高达63.91、65.86、5.34点,IH2008、IH2009和IH2012三个合约触及涨停。 期权方面,从T 型报价来看,昨日行情上涨较快,看涨期权的持仓相对分散,成交集中在4600点,看跌期权的持仓和成交都相对分散,从成交来看,市场看多情绪高涨。30天历史波动率快速攀升至23.55(8.4%),昨日隐含波动率大幅攀升,平值隐含波动率C/P 快速提升至1.67,隐波飙升速度快于实际波动率,预示后市股指收益波动放大。看涨期权隐波大幅攀升,股指期权从左偏转向为右偏,随着隐波大幅溢价,后市继续采取买入看涨期权追涨股指将面临高昂的资金成本。近月暴涨,远月的隐波水平依旧偏低,市场对后市持续性暴涨保持谨慎的态度。 【消息面】两市上涨家数为3607家,涨停家数为211家,涨跌停家数比大幅攀升,市场乐观情绪非常弄好,赚钱效应极好。沪深300达到5年以来的高位,中证500也逼近6300点,昨日股指跳空高开,存在缺口,谨防回调。 昨日市场多头情绪较浓,低估值高股息的金融和地产延续上周的领涨行情,宽信用叠加经济修复,周期、蓝筹等低估值高股息的品种安全边际较大,在目前成长股、科技股的估值屡创新高的情况下,周期、蓝筹的配置价值逐渐提高。但是我们认为中证500到上证50的风格切换不会持续存在,周期股的趋势性上行且跑赢成长股需要更强的确定性,存量博弈下传统产业较难成为收入增长的引擎,低估值高股息的品种可以作为较好的防御配置,但是目前的海内外存量经济背景下,较难成为进攻的品种。海外方面,美国部门地区疫情升级,周一新冠病例增速超过周均值,新泽西州传染系数达10周高点,但是二级市场继续向上,科技股涨势推动纳指再创历史新高,需要谨防海外风险。 【操作建议】昨日股指快速攀升,上涨动能强,但是跳空高开存在缺口,谨防回调,不过短线能仍然股指有上行的动力。 期指方面,IC2009多头可继续持有,目前距离7月合约到期只有9个交易日,IF2007升水64点,投资者可以构建期现套利策略获取基差收敛的收益。 期权方面,继续持有前期构建的买入7月合约股指期权牛市价差期权组合,多头者可继续维持谨慎看涨。

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本报告中所有观点仅供参考,请务必阅读正文之后的免责声明。 股指期货期权日报 2020年7月7日星期二 股指期货期权日报 投资咨询业务资格 证监许可 【2011】 1292号 发展研究中心股指组 胡岸:020-88818001 huan@gf.com.cn 投资咨询资格:Z0011267 陈俊州:020-88818017 chenjunzhou@gf.com.cn 投资咨询资格:Z0014862 吴施志:020-88818031 wushizhi@gf.com.cn 投资咨询资格:Z0014992 内容摘要: 【市场表现】 现货方面,银行股掀涨停潮,券商板块持续爆发,上证指数收盘涨5.71%报3332.88点,创5年最大单日 涨幅。深证成指涨4.09%报12941.72点,创业板指涨2.72%报2529.49点,创2016年来新高。上证50指数涨 近7%;万得全A涨4.9%,站上5000点。上证指数已连涨5日,7月以来4个交易日累计上涨超14%。两市 成交额突破1.5万亿元,创5年新高。 期指方面,昨日市场多头情绪浓厚,IF和IH的所有合约以及IC主力全线升水,其中IF2007、IH2007、 IC2007分别升水高达63.91、65.86、5.34点,IH2008、IH2009和IH2012三个合约触及涨停。 期权方面,从T型报价来看,昨日行情上涨较快,看涨期权的持仓相对分散,成交集中在4600点,看跌 期权的持仓和成交都相对分散,从成交来看,市场看多情绪高涨。30天历史波动率快速攀升至23.55(8.4%), 昨日隐含波动率大幅攀升,平值隐含波动率C/P快速提升至1.67,隐波飙升速度快于实际波动率,预示后市 股指收益波动放大。看涨期权隐波大幅攀升,股指期权从左偏转向为右偏,随着隐波大幅溢价,后市继续采取 买入看涨期权追涨股指将面临高昂的资金成本。近月暴涨,远月的隐波水平依旧偏低,市场对后市持续性暴 涨保持谨慎的态度。 【消息面】 两市上涨家数为3607家,涨停家数为211家,涨跌停家数比大幅攀升,市场乐观情绪非常弄好,赚钱效 应极好。沪深300达到5年以来的高位,中证500也逼近6300点,昨日股指跳空高开,存在缺口,谨防回调。 昨日市场多头情绪较浓,低估值高股息的金融和地产延续上周的领涨行情,宽信用叠加经济修复,周期、 蓝筹等低估值高股息的品种安全边际较大,在目前成长股、科技股的估值屡创新高的情况下,周期、蓝筹的配 置价值逐渐提高。但是我们认为中证500到上证50的风格切换不会持续存在,周期股的趋势性上行且跑赢成 长股需要更强的确定性,存量博弈下传统产业较难成为收入增长的引擎,低估值高股息的品种可以作为较好 的防御配置,但是目前的海内外存量经济背景下,较难成为进攻的品种。海外方面,美国部门地区疫情升级, 周一新冠病例增速超过周均值,新泽西州传染系数达10周高点,但是二级市场继续向上,科技股涨势推动纳 指再创历史新高,需要谨防海外风险。 【操作建议】 昨日股指快速攀升,上涨动能强,但是跳空高开存在缺口,谨防回调,不过短线能仍然股指有上行的动 力。 期指方面,IC2009多头可继续持有,目前距离7月合约到期只有9个交易日,IF2007升水64点,投资 者可以构建期现套利策略获取基差收敛的收益。 期权方面,继续持有前期构建的买入7月合约股指期权牛市价差期权组合,多头者可继续维持谨慎看涨。 广发期货有限公司提醒广大投资者:期市有风险 入市需谨慎 Page 1 股指期货期权日报 一、股指期货指标 数据来源:Wind 广发期货发展研究中心 数据来源:Wind 广发期货发展研究中心 图:股指期货行情数据 图:股指期货合约净持仓数据 行情数据(成交-手;持仓-手) 品种合约收盘价涨跌幅(%)成交△成交持仓△持仓交割日剩余天数最新基差前一日基差 IF20074734.007.961529363977810639587202020-07-171163.91-12.60 IF20084729.408.23102943612961822852020-08-214659.31-31.80 IF20094733.608.9236988130125083630742020-09-187463.51-48.80 IF20124731.009.331603744502305713782020-12-1816560.91-69.00 合计 2162556085218990615457 IH20073440.009.8865089184864649361642020-07-171165.86-5.36 IH20083430.0010.0047731835482912412020-08-214655.86-15.76 IH20093424.4010.002057872862259719442020-09-187450.26-24.16 IH20123417.0010.00812033111048716412020-12-1816542.86-28.36 合计 98560309188440610990 IC20076305.204.75111689178798532118572020-07-17115.34-16.71 IC20086288.205.2776651993918218122020-08-2146-11.66-56.51 IC20096268.005.8232575825360456-502020-09-1874-31.86-108.91 IC20126165.206.562442578854287727262020-12-18165-134.66-251.31 合计 176354360101978366345 IF IH IC 品种前20多单持仓变动前20空单持仓变动前20净持仓前20变动 IF6,1688,838-16,661-2,670 IH13,00614,477-10,007-1,471 IC5633,558-19866-2995 19,73726,873-46,534-7,136 持仓数据(手) uZyUfUhZvZrRrMbRbPbRnPpPnPrRfQnNqPfQmMoR8OnPpPuOnMtPNZmMpN 广发期货有限公司提醒广大投资者:期市有风险 入市需谨慎 Page 2 股指期货期权日报 二、沪深300股指期权数据 数据来源:Wind 广发期货发展研究中心 数据来源:Wind 广发期货发展研究中心 数据来源:Wind 广发期货发展研究中心 图:沪深300股指期权T型报价 图:沪深300股指期权Greeks 图:沪深300股指期权CPRatio Call 000300.SH Put 持仓量成交量 涨跌幅(%) 收盘价 IV 执行价 IV 收盘价 涨跌幅(%) 成交量持仓量 8302707342.32328.20.539244500.318536.0000-66.911800477 13148268408.712920.526545000.304844.6000-68.594070856 8274595504.72256.40.510945500.295556.8000-68.412616466 12709175558.43218.60.484546000.287272.2000-67.002630675 8464677664.461850.464646500.278190.6000-68.451311422 13987644755.32160.80.464247000.2763115.4000-65.45706191 6833365859.15136.20.456647500.2632140.0000-63.33303151 14387314928.57115.20.452648000.2510169.2000-60.69285182 50721911151.2897.60.451848500.2316200.8000-58.13206102 50.00% IVRhoThetaVegaGammaDeltaCPDeltaGammaVegaThetaRhoIV 94.38%1.25-10.07213.300.000.853900-0.020.0041.62-0.92-0.0344.17% 96.14%1.23-11.14231.810.000.833950-0.020.0047.55-1.01-0.0442.35% 86.55%1.26-9.89228.590.000.844000-0.030.0059.11-1.23-0.0541.45% 84.77%1.25-10.23241.260.000.824050-0.030.0069.07-1.38-0.0639.86% 78.18%1.26-9.56244.450.000.824100-0.040.0082.48-1.59-0.0838.54% 74.85%1.26-9.54254.990.000.814150-0.050.0098.94-1.85-0.1037.30% 72.23%1.25-9.66267.500.000.794200-0.060.00115.60-2.06-0.1235.70% 66.40%1.25-9.10274.060.000.784250-0.080.00138.45-2.39-0.1534.54% 62.85%1.24-8.99285.960.000.764300-0.110.00170.31-2.91-0.2034.14% 62.47%1.20-9.49303.790.000.744350-0.130.00198.58-3.26-0.2532.83% 58.67%1.18-9.26315.810.000.724400-0.170.00233.69-3.76-0.3232.16% 54.98%1.15-9.02328.250.000.694450-0.210.00268.83-4.22-0.4131.40% 53.62%1.10-9.18342.500.000.664500-0.260.00300.25-4.50-0.4929.98% 51.98%1.05-9.21354.450.000.624550-0.320.00330.78-4.80-0.6129.00% 49.27%0.99-8.96363.560.000.584600-0.380.00355.00-4.99-0.7428.10% 47.21%0.92-8.72369.540.000.544650-0.460.00369.02-5.00-0.8827.09% 47.11%0.85-8.74371.060.000.494700-0.540.00369.54-4.95-1.0426.79% 46.30%0.77-8.51367.630.000.454750-0.620.00353.59-4.48-1.2125.31% 45.84%0.69-8.23359.280.000.404800-0.710.00318.32-3.79-1.3823.83% 45.72%0.62-7.92346.650.000.364850-0.810.00255.30-2.73-1.5721.41% 45.64%0.55-7.54330.250.000.314900-0.900.00161.85-1.49-1.7618.46% 合约Call VolPut VolVolCPR(Vol)Call OIPut OIOICPR(OI) 7月合约 74759474291221881.582075031656524060.66 8月合约 1680413394301981.25987814153240310.7 9月合约 64406366128061.01796610150181160.78 12月合约 2449233847871.054406399383991.1 3月合约 94996619150.981921222841490.86 6月合约 5833929751.4965568613410.95 汇总 101984708851728691.4445576628661084420.72 广发期货有限公司提醒广大投资者:期市有风险 入市需谨慎 Page 3 股指期货期权日报 数据来源:Wind 广发期货发展研究中心 数据来源:Wind 广发期货发展研究中心 图:沪深300股指期权行权价持仓分布 图:沪深300指数历史波动率 图:沪深300股指期权波动率微笑 图:沪深300股指期权波动率期限结构 广发期货有限公司提醒广大投资者:期市有风险 入市需谨慎 Page 4 股指期货期权日报 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资 料,但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发期 货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发 出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。 在任何情况下,报告内容仅供参考,报告中的信息或所表达的意见并 不构成所述品种买卖的出价或询价,投资者据此投资,风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士,版权归广发期 货所有,未经广发期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发 布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“广发期货”,且不得对本报告进 行有悖原意的删节和修改。 广发期货有限公司提醒广大投资者:期市有风险 入市需谨慎! 相关信息 广发期货发展研究中心 http://www.gfqh.cn 电话:020-38456888 地址:广州市天河区天河北路183-187号大都会广场41楼 邮政编码:510620 ]

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