渤海证券–餐饮旅游行业周报:君亭酒店拟在科创板上市,上海理成增资同盛免税【行业研究】_研报

【研究报告内容摘要】 行业动态&公司新闻携程发布:《下半年旅游意愿调查报告》凯撒旅业旗下同盛免税引入上海理成1亿元增资君亭酒店:将在创业板发行上市,预计募资3.44亿元新冠肺炎导致全球旅游业损失至少1.2万亿美元6月全国铁路客流持续回升:发送旅客1.66亿人次上市公司重要公告云南旅游:发布关于全资子公司签订重大合同的公告长白山:发布关于托管红石石峰景区和大戏台河旅游景区的公告本周市场表现回顾近五个交易日沪深300指数上涨12.39%,休闲服务板块上涨14.75%,行业跑赢市场2.36个百分点,位列申万28个一级行业上游。其中,景点上涨4.23%,旅游综合上涨17.71%,酒店上涨12.94%,餐饮上涨3.95%。 个股方面,凯撒旅业、腾邦国际和众信旅游本周领涨,大连圣亚、st海创和。st联合本周领跌。 投资策略本周,携程发布了“下半年旅游意愿调查报告”,有超过80%的被调查者下半年有意愿旅游,一定程度上证明大众出游意愿正在提升,随着暑期的到来和中秋、国庆等假日的支撑,更多潜在旅游市场需求将在下半年有序释放。 从长期来看,旅游业持续向好的趋势没有改变,但考虑疫情对短期业绩的影响,我们维持行业“中性”的投资评级,从长期角度推荐以下几条投资主线:1)持续受政策红利且逻辑清晰的免税行业;2)估值处于低点且具备较大弹性的酒店行业龙头;3)模式成熟且具备异地复制能力的优质景区类公司。综上,我们推荐中国中免(601888)、锦江酒店(600754)以及宋城演艺(300144)。 风险提示突发事件或不可控灾害,宏观经济低迷,行业重大政策变化,疫情发展超出预期。

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餐饮旅游行业周报 请务必阅读正文之后的免责声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 12 [Table_MainInfo] 君亭酒店拟在科创板上市 上海理成增资同盛免税 ――餐饮旅游行业周报 分析师: 杨旭 SAC NO: S1150519110001 2020年7月8日 [Table_Summary] 投资要点:  行业动态&公司新闻 携程发布:《下半年旅游意愿调查报告》 凯撒旅业旗下同盛免税引入上海理成1亿元增资 君亭酒店:将在创业板发行上市,预计募资3.44亿元 新冠肺炎导致全球旅游业损失至少1.2万亿美元 6月全国铁路客流持续回升:发送旅客1.66亿人次  上市公司重要公告 云南旅游:发布关于全资子公司签订重大合同的公告 长白山:发布关于托管红石石峰景区和大戏台河旅游景区的公告  本周市场表现回顾 近五个交易日沪深300 指数上涨12.39%,休闲服务板块上涨14.75%,行业 跑赢市场2.36个百分点,位列申万28个一级行业上游。其中,景点上涨 4.23%,旅游综合上涨17.71%,酒店上涨12.94%,餐饮上涨3.95%。 个股方面,凯撒旅业、腾邦国际和众信旅游本周领涨,大连圣亚、*st海创和 *st联合本周领跌。  投资策略 本周,携程发布了“下半年旅游意愿调查报告”,有超过80%的被调查者下 半年有意愿旅游,一定程度上证明大众出游意愿正在提升,随着暑期的到来 和中秋、国庆等假日的支撑,更多潜在旅游市场需求将在下半年有序释放。 从长期来看,旅游业持续向好的趋势没有改变,但考虑疫情对短期业绩的影 响,我们维持行业“中性”的投资评级,从长期角度推荐以下几条投资主线: 1)持续受政策红利且逻辑清晰的免税行业;2)估值处于低点且具备较大弹 性的酒店行业龙头;3)模式成熟且具备异地复制能力的优质景区类公司。综 上,我们推荐中国中免(601888)、锦江酒店(600754)以及宋城演艺 (300144)。  风险提示 突发事件或不可控灾害,宏观经济低迷,行业重大政策变化,疫情发展超出 预期。 行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 [Table_Author] 证券分析师 杨旭 022- 28451879 yangxu@bhzq.com [Table_IndInvest] 子行业评级 餐饮 中性 旅游综合 中性 酒店 中性 景点 中性 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 中国中免 增持 宋城演艺 增持 锦江酒店 增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 -0.20 -0.16 -0.12 -0.08 -0.04 0.00 01/2001/2002/2002/2003/2003/2004/20 餐饮旅游沪深300 [Table_Doc] 相关研究报告 餐饮旅游行业周报 请务必阅读正文之后的免责声明 2 of 12 目 录 1.行业动态&公司新闻 …………………………………………………………………………………………………………………………………. 4 1.1携程发布:《下半年旅游意愿调查报告》 …………………………………………………………………………………………. 4 1.2凯撒旅业旗下同盛免税引入上海理成1亿元增资 …………………………………………………………………………….. 4 1.3君亭酒店:将在创业板发行上市,预计募资3.44亿元 …………………………………………………………………….. 5 1.4新冠肺炎导致全球旅游业损失至少1.2万亿美元 ……………………………………………………………………………… 6 1.56月全国铁路客流持续回升:发送旅客1.66亿人次 ………………………………………………………………………….. 6 2.A股上市公司重要公告 ……………………………………………………………………………………………………………………………… 7 3.本周市场表现回顾 ……………………………………………………………………………………………………………………………………. 7 4.投资策略 ………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. 8 5.风险提示 ………………………………………………………………………………………………………………………………………………….. 8 qVOAfUmWuYrRsObRcM8OoMrRoMpPfQoOsNfQrRvN8OpOoRMYpMrMMYmMyR 餐饮旅游行业周报 请务必阅读正文之后的免责声明 3 of 12 图 目 录 图1:行业指数周涨跌幅排行 ………………………………………………………………………………………………………………. 8 表 目 录 表1:A股上市公司重要公告汇总 ………………………………………………………………………………………………………… 7 表2:cs餐饮旅游行业内个股涨跌幅 …………………………………………………………………………………………………… 8 餐饮旅游行业周报 请务必阅读正文之后的免责声明 4 of 12 1.行业动态&公司新闻 1.1携程发布:《下半年旅游意愿调查报告》 近日,携程发布“下半年旅游意愿调查报告”,其中显示,今年下半年国人的旅游 意愿正在大幅提升,消费者愿意花费更多时间和费用在旅游度假上,特别是最期 待国内长途旅游。随着暑期的到来和中秋、国庆等假日的支撑,更多潜在旅游市 场需求将在下半年有序释放。这一调查对于当下的旅游企业和从业者来说,是一 个振奋人心的消息。携程旅游大数据实验室组织了此次问卷调查,通过网络获取 了数千份用户样本。参与调查者中,男性占比37.5%,女性占比62.5%。25岁 到34岁最多,占比40.9%;其次是35岁到44岁,占比31.2%。来自国内50 多个主要城市,其中,南京、北京、上海、天津、成都、重庆、深圳、武汉、长 沙、广州最多。调查结果显示,82.6%的被调查者,下半年有意愿旅游。对于长 途跨省旅游,有意愿的比例也超过八成。57.1%的被调查者表示,如果今年出境 游恢复不了,会考虑增加国内游频次。从时间上看,7月、10月、8月选择的比 例最高,分别有43.1%、42.6%、41.9%。可见暑期和国庆将成为下半年旅游的 高峰期。从目的地看,最受欢迎的省市依次是:云南、海南、四川、新疆、西藏、 陕西、贵州、上海、重庆、北京、浙江、江苏、湖南、广东和山东。西部边疆省 份、海南海岛度假预计将成为首选。近日,中国旅游研究院发布的调查数据显示, 三季度我国居民出游意愿为80.22%,同比恢复至了九成左右,自驾出游和选择 自然风景区的比例占比分别达四成。随着暑期旅游和中秋、国庆等假日旅游市场 的强力支撑,以及我国较高的居民储蓄率,更多潜在旅游市场需求将在下半年有 序释放。全年旅游经济呈“U型”恢复和振兴发展态势将是大概率事件。 资料来源:品橙旅游 1.2凯撒旅业旗下同盛免税引入上海理成1亿元增资 日前,凯撒旅业旗下海南同盛世嘉免税集团有限公司(简称同盛免税)与上海理 成资产管理有限公司(简称上海理成)签署增资协议,为进一步整合资源,实现 持续发展,加快推动在海南免税业务战略进程,上海理成将出资1亿元对其增 资。本次增资完成后,上海理成将占有同盛免税20%的股权。这也是凯撒旅业 再次获得上海理成增资。2020年4月,上海理成以其管理的“理成新视野7号 私募证券投资基金”1.5亿元认购了凯撒旅业非公开发行的股票,开启了双方在 文旅、投资,尤其是免税领域的深入合作。再次参与增资同盛免税,成为双方在 餐饮旅游行业周报 请务必阅读正文之后的免责声明 5 of 12 免税领域的进一步协同,将提升双方对优质免税资源的平台化整合能力,深度参 与海南自贸港建设。上海理成在文旅产业长期布局,陆续投资了宋城演艺、三湘 印象、金杖文化、永乐文化、锦江酒店等处于不同阶段与子领域的企业,旨在逐 渐加深对文旅产业的理解。目前,上海理成已发行了多支私募基金产品,资产管 理规模约85亿人民币。同盛免税作为凯撒旅业旗下的免税业务管理平台,自成 立以来不断推进在免税领域业务的发展,与中国出国人员服务有限公司联合推出 了“天津国际邮轮母港进境免税店”,出资收购江苏中服免税品有限公司20% 股权,入股中出服北京免税店运营公司,进一步与中出服建立起密切的合作关 系。本次增资完成后,有望更加强化同盛免税的市场竞争实力,以上海理成等资 本为纽带,在免税“新赛道”实现业务多元化发展,孵化旅游+业务。上海理成 创始人程义全表示:“同盛免税在海南市场已陆续布局,为进一步扩展免税业务 版图打下坚实的基础。希望以此为契机,双方不断深化在免税领域的多维度合 作,共同推进免税与旅游产业的多渠道融合。”凯撒旅业执行董事长兼首席执行 官刘江涛称:“此次增资是双方对战略合作框架协议的进一步深化落实,有利于 促进公司良性运营和可持续发展。希望双方携手,进一步加强合作关系,实现在 旅游产业链的高质量发展。” 资料来源:品橙旅游 1.3君亭酒店:将在创业板发行上市,预计募资3.44亿 元 7月1日消息,浙江君亭酒店管理股份有限公司(简称“君亭酒店”)创业板发行 上市获得受理。君亭酒店本次拟公开发行股票数量不超过2,013.50万股,占发行 后公司总股本的比例不低于25%。本次发行的保荐机构为安信证券,审计机构为 瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)。招股书披露,君亭酒店预计募资3.44亿元。 募集资金将用于中高端酒店设计开发项目和综合管理平台建设项目。其中,中高 端酒店设计开发项目拟使用3.24亿元募集资金,剩余的2,038万元则投入到综合 管理平台建设项目。资料显示,君亭酒店定位于中高端精选服务酒店领域,旗下 拥有成熟的中高端酒店品牌如君亭酒店、寓君亭、夜泊君亭、Pagoda君亭。该 公司主要的协议客户为深圳慧行天下国际旅行社有限公司和阿里巴巴集团。其中, 深圳慧行天下国际旅行社有限公司是华为集团旗下为其成员企业提供商旅服务的 公司。从市场份额来看,截至目前,君亭酒店已开业酒店39家、已签约待开业 酒店23家,其中已开业酒店中直营酒店15家、合资酒店1家和受托管理酒店 23家。财务数据显示,君亭酒店近三年营业收入均超过3亿元,分别是3.22亿 餐饮旅游行业周报 请务必阅读正文之后的免责声明 6 of 12 元、3.41亿元和3.82亿元,对应的净利额为5,850.79万元、5,607.85万元和 7,338.62万元,净利润逐年增加。从毛利率来看,2017年度至2019年度,该公 司的主营业务毛利率保持在35%左右,分别为37.87%、34.94%、34.86%。 资料来源:挖贝网 1.4新冠肺炎导致全球旅游业损失至少1.2万亿美元 当地时间7月1日,联合国贸发会议发布《新冠肺炎与旅游业》报告。报告显示, 由于新冠肺炎大流行导致全球旅游业停滞近四个月,全球旅游业可能损失至少 1.2万亿美元,占全球GDP的1.5%。联合国贸发会议同时发出预警,如果旅游 业中断持续八个月,损失可能增加到2.2万亿美元,占全球GDP的2.8%。在最 悲观的情况下,若旅游业中断12个月,损失将达到3.3万亿美元,占全球GDP 的4.2%。旅游业是许多国家的经济支柱,占到其国民收入的一半以上。联合国 贸发会议预计,国际旅游收入每损失100万美元,一个国家的国民收入就可能减 少200至300万美元。在泰国、牙买加和克罗地亚等受影响最严重的国家,即使 在最温和情况下,非技术工人就业也可能以两位数速度减少。 资料来源:央视新闻 1.56月全国铁路客流持续回升:发送旅客1.66亿人次 据中国国家铁路集团有限公司(下称国铁集团)消息,今年上半年,全国铁路发送 旅客8.18亿人次,受疫情影响,同比下降53.9%。3月份以来,铁路客流逐步回 升,6月份全国铁路发送旅客1.66亿人次,日均发送旅客553万人次,环比增加 47万人次,增长9.4%。国铁集团客运部负责人介绍,6月份,铁路部门认真贯 彻落实党中央、国务院关于“六稳”“六保”工作的决策部署,统筹抓好疫情防控 和铁路客运服务工作,积极助力经济社会发展秩序加快恢复。一是动态调整运力, 服务旅客出行。统筹用好商合杭高铁合湖段、沪苏通铁路、喀赤高铁等铁路新线 能力,方便沿线群众出行。实时追踪客流情况,运用大数据分析客流变化,实施 “一日一图”,动态精准调整列车开行方案,全力满足旅客出行需求。6月份全国 铁路日均开行旅客列车6870列,环比增长6.6%。专门制定端午小长假运输方案, 服务短途出游和探亲客流。6月25日全国铁路发送旅客753万人次,创2020年 春节后单日旅客发送量新高。二是普及电子客票,提升旅行体验。在4月底实现 内地高铁和城际铁路电子客票全覆盖的基础上,6月20日在全国普速铁路推广实 施电子客票,全国铁路2400多个火车站实现了刷证进出站,95%以上的铁路出 餐饮旅游行业周报 请务必阅读正文之后的免责声明 7 of 12 行人群可享受持有效身份证件“一证通行”的便利,旅客群众旅行体验进一步提 升。三是落实防疫措施,营造健康环境。精心做好常态化疫情防控工作,严格落 实站车测温、通风消毒、设置应急隔离席位等防疫措施,全力为旅客群众营造安 全健康的旅行环境。该负责人表示,下一步,随着我国经济社会秩序加快恢复, 铁路客流将继续稳步回升,铁路部门将持续做好常态化疫情防控下的旅客运输服 务工作,动态精准安排运力,满足旅客群众出行需求,服务经济社会发展。 资料来源:新京报 2.A股上市公司重要公告 表1:A股上市公司重要公告汇总 代码 公司名称 公告类型 主要内容 002059 云南旅游 关于全资子公司签订 重大合同的公告 近日,云南旅游股份有限公司(以下简称“公司”)之全资子公司深圳华侨城 文化旅游科技集团有限公司(以下简称“文旅科技”或“乙方”)与黄石市国 有资产经营有限公司(以下简称“黄石公司”或“甲方”)签订了《黄石市园 博园提档升级改造项目(黄石华侨城文化旅游科技项目)合作合同》(以下简 称“合同”或“本合同”),合同金额约人民币30亿元。本次签订的合同总金 额占公司2019年经审计营业收入的104.22%。上述合同金额将按照项目实施进 度分批实现营收收入,各年度实现收入情况暂无法确定,若项目顺利实施,将 对公司经营业绩产生积极的影响。 603099 长白山 关于托管红石石峰景 区和大戏台河旅游景 区的公告 长白山旅游股份有限公司(以下简称“公司”)全资子公司吉林省天池企业管 理咨询有限公司(以下简称“天池公司”)分别将与延边红石石峰景区有限责 任公司(以下简称“红石石峰景区”)和大戏台河旅游景区有限责任公司(以 下简称“大戏台河旅游景区”)就红石石峰景区和大戏台河旅游景区的经营和 管理等事宜签订管理合同,合同期限均为伍年。2020年7月6日,公司召开了 第三届董事会第三十次会议,会议审议通过了《关于托管红石石峰景区的议案》 和《关于托管大戏台河旅游景区的议案》两项议案。托管红石石峰景区和大戏 台河旅游景区的顺利实施将有利于管理输出进一步发展,增加公司盈利增长 点,提升公司的核心竞争力和行业影响力。 资料来源:公司公告,渤海证券 3.本周市场表现回顾 近五个交易日沪深300 指数上涨12.39%,休闲服务板块上涨14.75%,行业跑 赢市场2.36个百分点,位列申万28个一级行业上游。其中,景点上涨4.23%, 旅游综合上涨17.71%,酒店上涨12.94%,餐饮上涨3.95%。 餐饮旅游行业周报 请务必阅读正文之后的免责声明 8 of 12 图1:行业指数周涨跌幅排行 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 非银金融 ( 申万 ) 国防军工 ( 申万 ) 有色金属 ( 申万 ) 休闲服务 ( 申万 ) 银行 ( 申万 ) 采掘 ( 申万 ) 计算机 ( 申万 ) 商业贸易 ( 申万 ) 通信 ( 申万 ) 钢铁 ( 申万 ) 电子 ( 申万 ) 电气设备 ( 申万 ) 房地产 ( 申万 ) 汽车 ( 申万 ) 建筑装饰 ( 申万 ) 传媒 ( 申万 ) 化工 ( 申万 ) 综合 ( 申万 ) 交通运输 ( 申万 ) 轻工制造 ( 申万 ) 食品饮料 ( 申万 ) 机械设备 ( 申万 ) 建筑材料 ( 申万 ) 公用事业 ( 申万 ) 纺织服装 ( 申万 ) 农林牧渔 ( 申万 ) 家用电器 ( 申万 ) 医药生物 ( 申万 ) 资料来源:Wind,渤海证券 个股方面,凯撒旅业、腾邦国际和众信旅游本周领涨,大连圣亚、*st海创和*st 联合本周领跌。 表2:cs餐饮旅游行业内个股涨跌幅 涨跌幅前三名 周涨跌幅(%) 涨跌幅后三名 周涨跌幅(%) 凯撒旅业 61.06% 大连圣亚 -4.46% 腾邦国际 47.08% *st海创 -3.60% 众信旅游 28.93% *st联合 -0.64% 资料来源:Wind,渤海证券 4.投资策略 本周,携程发布了“下半年旅游意愿调查报告”,有超过80%的被调查者下半 年有意愿旅游,一定程度上证明大众出游意愿正在提升,随着暑期的到来和中 秋、国庆等假日的支撑,更多潜在旅游市场需求将在下半年有序释放。从长期来 看,旅游业持续向好的趋势没有改变,但考虑疫情对短期业绩的影响,我们维持 行业“中性”的投资评级,从长期角度推荐以下几条投资主线:1)持续受政策 红利且逻辑清晰的免税行业;2)估值处于低点且具备较大弹性的酒店行业龙 头;3)模式成熟且具备异地复制能力的优质景区类公司。综上,我们推荐中国 中免(601888)、锦江酒店(600754)以及宋城演艺(300144)。 5.风险提示 突发事件或不可控灾害,宏观经济低迷,行业重大政策变化,疫情发展超出预 餐饮旅游行业周报 请务必阅读正文之后的免责声明 9 of 12 期。 餐饮旅游行业周报 请务必阅读正文之后的免责声明 10 of 12 投资评级说明 项目名称 投资评级 评级说明 公司评级标准 买入 未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20% 增持 未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间 中性 未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间 减持 未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10% 行业评级标准 看好 未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10% 中性 未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%-10%之间 看淡 未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10% 免责声明:本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,不保证该信息未经任 何更新,也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券 买卖的出价或询价。在任何情况下,我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保,投资者自主作出投资决 策并自行承担投资风险,任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失书面或口头承诺均为无效。我公司及其关联机构 可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。我公司 的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息。本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有,未获 得渤海证券股份有限公司事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“渤 海证券股份有限公司”,也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 餐饮旅游行业周报 请务必阅读正文之后的免责声明 11 of 12 所长&金融行业研究 张继袖 +86 22 2845 1845 副所长&产品研发部经理 崔健 +86 22 2845 1618 计算机行业研究小组 徐中华 +86 10 6810 4898 张源 +86 22 2383 9067 汽车行业研究小组 郑连声 +86 22 2845 1904 陈兰芳 +86 22 2383 9069 电力设备与新能源行业研究 郑连声 +86 22 2845 1904 滕飞 +86 10 6810 4686 电子行业研究 徐勇 +86 10 6810 4602 邓果一 +86 22 2383 9154 医药行业研究小组 徐勇 +86 10 6810 4602 甘英健 +86 22 2383 9063 陈晨 +86 22 2383 9062 张山峰 +86 22 2383 9136 非银金融行业研究 张继袖 +86 22 2845 1845 王磊 +86 22 2845 1802 通信行业研究 徐勇 +86 10 6810 4602 传媒行业研究 姚磊 +86 22 2383 9065 餐饮旅游行业研究 杨旭 +86 22 2845 1879 食品饮料行业研究 刘瑀 +86 22 2386 1670 宏观、战略研究&部门经理 周喜 +86 22 2845 1972 固定收益研究 朱林宁 +86 22 2387 3123 马丽娜 +86 22 2386 9129 张婧怡 +86 22 2383 9130 金融工程研究 宋旸 +86 22 2845 1131 张世良 +86 22 2383 9061 陈菊 +86 22 2383 9135 金融工程研究 祝涛 +86 22 2845 1653 郝倞 +86 22 2386 1600 策略研究 宋亦威 +86 22 2386 1608 严佩佩 +86 22 2383 9070 博士后工作站 张佳佳 资产配置 +86 22 2383 9072 张一帆 公用事业、信用评级 +86 22 2383 9073 博士后工作站 苏菲 绿色债券 +86 22 2383 9026 刘精山 货币政策与债券市场 +86 22 2386 1439 综合管理 齐艳莉(部门经理) +86 22 2845 1625 李思琦 +86 22 2383 9132 机构销售•投资顾问 朱艳君 +86 22 2845 1995 王文君 +86 10 6810 4637 合规管理&部门经理 任宪功 +86 10 6810 4615 风控专员 张敬华 +86 10 6810 4651 渤海证券股份有限公司研究所 餐饮旅游行业周报 请务必阅读正文之后的免责声明 12 of 12 渤海证券研究所 天津 天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼 邮政编码:300381 电话:(022)28451888 传真:(022)28451615 北京 北京市西城区西直门外大街甲143号 凯旋大厦 A座2层 邮政编码:100086 电话: (010)68104192 传真: (010)68104192 渤海证券研究所网址: www.ewww.com.cn ]

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