粤开证券–粤开证券晨报【晨会纪要】_研报

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请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 9 2020年07月08日 星期三 【粤开晨报0708】宏观:牛市已 来? www.ykzq.com 今 日 关 注 责任编辑:李兴 资格证书:S0300518100001 电话:010-66235713 邮箱:lixing@ykzq.com 两岸三地主要股指 指数 收盘 涨跌% 上证综指 3,345.34 0.37 沪深300 4,698.13 0.6 深证成指 13,163.98 1.72 中小板指 8,813.29 2.1 创业板指 2,591.26 2.44 三板做市指 1,126.34 1.68 台湾加权指 12,092.97 -0.2 国际主要股指 指数 收盘 涨跌% 道琼斯工业 26,287.03 1.78 标普500 3,179.72 1.58 纳斯达克 10,433.65 2.21 富时100 6,185.09 -1.61 德国DAX 12,733.45 1.64 日经225 22,614.69 -0.44 主要商品期货 名称 收盘 涨跌% 纽约原油 40.28 2.42 COMEX黄金 1,790.1 0.47 BDI航运 1,956.0 3.27 主要外汇 外汇 收盘价 涨跌% 美元指数 96.78 -0.42 美元/人民币 7.03 -0.5 欧元/美元 1.13 -0.52 美元/日元 107.31 -0.01 资料来源:聚源 【重点报告推荐】 【粤开策略解盘】板块轮动效应明显,市场表现有望更加均 衡-0707(分析师:殷越) 食品饮料行业报告_【粤开食品饮料周观点】老窖西南大区再 提价,继续重点推荐高端白酒(分析师:刘萍) 牛市已来?(分析师:李奇霖、钟林楠) 【两融数据与信息】 两融市场概况 粤开晨报 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 2 / 9 粤开晨报 【重点报告推荐】 【粤开策略解盘】板块轮动效应明显,市场表现有望更加均衡-0707 大势研判:板块轮动效应明显,市场表现有望更加均衡 周二,近期表现强势的金融、地产板块有所休整,食品饮料、计算机重整旗鼓,领涨两市,创业板指表现相对 更强。两市成交额突破1.7万亿,创2015年以来新高,北上资金继续净流入,单日净流入规模达98亿。 连日上涨的券商板块有所回调,我们认为对于券商板块的投资机会而言,这只是短期休整而并非终结,券商基 本面持续向好,估值依旧存在上升空间。政策面上,资本市场改革向纵深进行,券商业绩存在向好预期,带动市场 风险偏好提升;流动性上,央行下调再贷款利率,流动性环境整体较为宽松;资金面上,权益投资规模扩大叠加外 资不断涌入,市场交投气氛活跃。 相较于股市而言,债市近期则表现偏弱,美联储扩表速度趋缓,在前期的流动性驱动之后,行情将回归于基本 面,近期经济动能持续修复,股债“跷跷板”效应显现,当下股市的性价比优于债市。 近期市场强势上攻,主要是由于以金融、地产为代表的权重蓝筹补涨。我们统计了年初以来至7月6日的板块 涨跌情况,休闲服务、医药生物、电子、食品饮料涨幅居前,而采掘、钢铁、交运、银行等周期类权重板块表现较 弱。不同板块之间存在较大分化,是本轮周期股估值修复的内在动力,同时经济持续复苏叠加较为宽松的信用环境, 为市场上涨推波助澜。 短期而言,在市场快速上涨后,不排除或面临一定的休整,但这并不意味着行情的结束。即使在震荡中,市场 也并不乏结构性机会。随着低位板块的估值持续修复,市场情绪持续高涨,资金流动加快,板块轮动效应也将越发 明显,市场有望重回均衡状态,无论是权重蓝筹还是题材成长都将面临投资机遇。中报季即将来临,优先关注业绩 确定性较高的板块,重点关注消费电子、半导体、中字头蓝筹股、大消费、以及受益于政策利好的金融板块。 风险提示:股市有风险,投资需谨慎。 分析师:殷越(执业编号:S0300517040001) 食品饮料行业报告_【粤开食品饮料周观点】老窖西南大区再提价,继续重点推荐高端白酒 上周市场回顾 06.29–07.03,本周沪深300指数上涨6.14%,食品饮料指数上涨4.93%,跑输沪深300指数1.21个百分点。 食品饮料下属两个申万二级行业周涨幅表现如下:饮料制造(0.71%)、食品加工(5.56%)。 申万食品加工下4个细分领域周涨跌幅表现如下:调味发酵品(1.94%)、乳品(1.90%)、肉制品(4.82%)、 食品综合(3.18%);申万饮料制造下6个细分领域变现如下:黄酒(7.87%)、白酒(5.46%)、其他酒类(8.08%)、 葡萄酒(3.48 %)、啤酒(5.91%)、软饮料(5.05%)。 食品饮料行业过去一周涨幅前五位的个股:华宝股份(30.20%)、海欣食品(27.65%)、仙乐健康(22.68%)、 加加食品(21.37%)、老白干酒(20.56%)。 vYzVcXlVuYmMnM8OcMaQtRrRmOnNiNrRpQiNrRyQ8OmMzRwMmQrNNZnOyQ 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 3 / 9 粤开晨报 食品饮料行业过去一周跌幅前五位的个股:科迪乳业(-22.63%)、汤臣倍健(-8.81%)、ST椰岛(-8.48%)、 妙可蓝多(-4.39%)、恒顺醋业(-2.07%)。 主要产品及上游价格及指数 白酒及奶粉价格变化:主要高端产品价格普遍上调,婴儿奶粉价格小幅上涨 主要高端白酒京东零售价较上周普遍上调, 52度梦之蓝本现价599.00元,上调20元;52度水井坊现价519 元,上调19元;30年青花汾酒现价939.00元,上调140元;52度泸州老窖现价375.00元,上调63.00元;52 度五粮液现价1235.00元,较上周下调30元;52度习酒窖藏1988现价598.00元,下调10元;52度剑南春现价 448元,下调10元。 本周涨幅明显的高端白酒为青花汾酒和泸州老窖,涨幅为17.52%和20.00%。 奶粉品类的价格稳定,婴儿奶粉(国内)、婴儿奶粉(国外)、中老年奶粉最新价格分别是206.35元/公斤、250.17 元/公斤、98.09元/公斤。波动幅度分别是 -0.20元/公斤、0.27元/公斤、-0.21元/公斤。 大宗商品价格指数 近期大宗商品价格指数:食糖类、牲畜类,食用农产品价格指数连续两周呈现上升状态,其中尤以牲畜类指数 上升幅度较大,势头强劲。 据6月26日更新的数据显示,食糖类价格指数为108.77,环比保持不变;牲畜类价格指数为431.40,上升9.61 个点,上升幅度为2.28%;食用农产品价格指数为134.10,上升1.85个点,环比涨幅为1.40%。 各地玉米酒精价格 玉米酒精价格稳定攀升。玉米酒精主要产销区价格:四川6450元/吨;广东6300元/吨;河南6000元/吨;山 东6050元/吨;吉林5700元/吨;黑龙江5500元/吨。除山东、广东两地外,其他地区均在价格上出现200元/吨的 上涨。 较上年同期,广东、河南两地上涨额度最高均上涨1000元/吨;四川、吉林两地的酒精价格上涨幅度次之,为 750元/吨;山东和黑龙江两地酒精的价格上涨分别为650元/吨、600元/吨。涨幅最大的是广东、河南两地,上浮 分别是18.87%、20.00%。 行业重大新闻/公告 重要公告 天味食品集团股份有限公司发布2020年半年度业绩预增公告。公告预计公司实现归属于上市公司股东的净利 润增加8500万元到10380万元,同比增加82.85%到101.18%。扣除非经常性损益事项后,公司实现归属于上市 公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计增加7600万元到9300万元,同比增加83.70%到101.65%。本期业绩 预增的主要原因是主营业务收入增加及毛利率提高;受疫情影响,部分营销费用预算方案未如期实施。 金种子就发布公告,2020年4月11日,公司披露了《安徽金种子酒业股份有限公司股东矜持股份计划公告》, 柳林酒业计划根据市场价格变化,采取集中竞价方式减持,减持不超过1315.6万股,占公司总股本数2% 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 4 / 9 粤开晨报 良品铺子发布关于向全资子公司增资及设立全资子公司的公告,拟向全资子公司湖北良品工业增资人民币 47000万元,拟分别在宁波、武汉设立宁波良品铺子社交电商有限公司、湖北良品铺子门店社区销售服务有限公司、 湖北良品铺子信息科技有限公司、湖北良品铺子云服务科技有限公司四家全资子公司,注册资本本别不超过人民币 500万元、人民币2000万元、人民币1000万元、人民币500万元。 通葡股份发布公告,公司董事会收到董事长何为民先生递交的《辞职申请》。何为民先生因个人原因,申请辞去 公司董事长职务。根据《公司法》等有关规定,《辞职申请》自送达董事会时生效。 西麦食品发布公告,持公司股份11548800股(占公司总股本比例14.44%)的股东BLACK RIVER FOOD 2 PTE. LTD. 计划以集中竞价、大宗交易方式坚持公司股份不超过4800000股(占公司股份总数的6%)。 ST西发(西藏银河科技发展股份哟西按公司,以下简称“公司”)于2020年7月1日收到西藏自治区拉萨市公 安局(以下简称“拉萨市公安局”)寄送的《立案决定书》、《立案告知书》等资料,根据该《立案决定书》以及公司前 期收到的拉萨市公安局寄送的相关材料,拉萨市公安局已于2018年11月27日起对王承波、吴刚合同诈骗案所涉 及的相关案件进行立案侦查。 行业相关新闻 2020年7月1日 – 2020年7月15日,凡自长沙、西双版纳、芒市3座城市直达茅台机场的进港旅客,可凭 当日登机牌、购酒电子券及本人身份证,以1499元/瓶的售价,购买新飞天53vol500ml贵州茅台酒2瓶。 泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司西南大区已上调52度500ml国窖1573经典装产品建议零售价至1399元 /瓶,值得关注的是,此次涨价距离泸州老窖的停货通知仅数天之隔。 据全国白酒价格调查资料显示,6月份全国白酒商品批发价格定基指数为104.49,上涨4.49%;基酒价格指数 诶105.86,上涨5.86%。从月环比指数看,全国白酒月环比价格指数为100.01,山掌0.01%。其中名酒比价格指 数为100.11,上涨0.11%;地方白酒环比价格指数为99.81,下跌0.19%;基酒环比价格指数为100,保持稳定。 周观点——中长期看好高端白酒及部分细分领域龙头,短期疫情受益股可能走强 随着终端消费场景的恢复,行业库存去化至合理水平,以及中秋国庆的来临,下半年高端白酒涨价可能较大, 近期汾酒和老窖相继提价,继续看好高端白酒消费复苏、提价预期带来的股价表现,重点推荐贵州茅台、五粮液、 泸州老窖,适当关注估值较低的洋河股份; 目前食品饮料相关上市公司大部分估值位于历史高位,建议长线从赛道及竞争格局角度、短线从业绩兑现概率 综合考虑选择,我们看好部分细分领域龙头品种如:妙可蓝多、绝味食品、桃李面包、伊利股份、有友食品等相关 个股。 风险提示 疫情会持续影响经济;行业竞争加剧。 分析师:刘萍(执业编号:S0300517100001) 牛市已来? 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 5 / 9 粤开晨报 牛市已来? 在悄无声息中,A股迎来了技术性牛市。 上证综指在7月至今的四个交易日内,均收了阳线,接连突破3100、3200与3300点的关键点位。各方舆论 宣称,A股的牛市已经到来。 相对应的,债券则冷清的多,10年国债期货主力合约在昨日大跌超过1%,10年国债到期收益率上行超过10BP, 回归至疫情前水平,收在3%以上。 但事实上,目前为止指数牛市,更多是成长、科技与医药暴涨后,投资者畏高,板块轮动到低估值、非常便宜 但占综指权重较大的金融周期所致,更像是一轮补涨行情。 如果我们看成长、科技与医药占据主导位置的创业板,会发现创业板在2019年初就已经开始了牛市的征程, 创业板指从1100多点,已经上涨超过100%,达到了2500点的高位。 但即使是补涨行情,背后也必然要有充分的条件催化,否则金融周期板块大可继续在低估值的地板上继续徘徊。 综合来看,这一轮牛市有三大驱动力。 1)非常充裕的流动性,这是前提条件;2)暂时不可证伪的复苏;3)股债的冰火两重天推动资金搬家流向权 益资产,造成了这一波非常明显的股债翘翘板效应。 风险提示 货币政策收紧超预期。 分析师:李奇霖(执业编号:S0300517030002)、分析师:钟林楠(执业编号:S0300519110001) 【两融数据与信息】 图表1:两融市场概况 0.00 50.00 100 .00 150 .00 200 .00 250 .00 300 .00 350 .00 400 .00 450 .00 8,700.00 9,200.00 9,700.00 10,200 .00 10,700 .00 11,200 .00 11,700 .00 12,200 .00 12,700 .00 201 9-7-8201 9-8-30201 9-10-2 2201 9-12-1 4202 0-2-5202 0-3-29202 0-5-21 两融余额(亿元) 融资余额(亿元) 融券余额(亿元)(右轴) 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 6 / 9 粤开晨报 资料来源:聚源 图表2:两融净买入及净卖出个券排名 序号 证券代码 证券简称 融资余额变化(%) 序号 证券代码 证券简称 融券余额变化(%) 1 688600.SH 皖仪科技 83.04 1 600803.SH 新奥股份 4,783.63 2 603939.SH 益丰药房 48.85 2 600425.SH 青松建化 2,979.81 3 688198.SH 佰仁医疗 41.32 3 600067.SH 冠城大通 2,393.52 4 601128.SH 常熟银行 41.29 4 600986.SH 科达股份 1,752.21 5 600928.SH 西安银行 41.12 5 603118.SH 共进股份 1,402.45 6 603233.SH 大 参 林 40.34 6 600020.SH 中原高速 1,395.32 7 603128.SH 华贸物流 39.82 7 000650.SZ 仁和药业 1,356.73 8 600760.SH 中航沈飞 38.54 8 600936.SH 广西广电 1,252.13 9 600323.SH 瀚蓝环境 33.71 9 600093.SH 易见股份 1,223.82 10 300144.SZ 宋城演艺 32.53 10 002378.SZ 章源钨业 1,062.77 资料来源:聚源 (金融工程研究组) 【数据快递】 图表3:中债国债收益率 名称 最新价 涨跌BP(+/-) 国债收益率1年 2.151 0.025 国债收益率3年 2.628 0.026 国债收益率5年 2.793 0.0415 国债收益率7年 2.992 0.0246 国债收益率10年 3.016 0.0199 资料来源:聚源 图表4:中债10年国债收益率走势 图表5:美国30年国债收益率走势 资料来源:聚源 资料来源:聚源 图表6:中金所三大股指期货(含所有挂牌合约) 2.48% 2.68% 2.88% 3.08% 3.28% 3.48% 3.68% 3.88% 4.08% 201 7-7-10201 8-2-13201 8-9-19201 9-4-25201 9-11-2 9202 0-7-4 0.99% 1.49% 1.99% 2.49% 2.99% 3.49% 3.99% 201 7-7-10201 8-2-13201 8-9-19201 9-4-25201 9-11-2 9202 0-7-4 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 7 / 9 粤开晨报 代码 名称 收盘价 涨跌(%) 基差 成交量 成交金额 持仓量 IC2012 中证500股指期货2012 6,255.4 1.12 124.63 22,875 28,905,867,680 45,433 IC2009 中证500股指期货2009 6,362.6 1.17 17.43 29,345 37,605,243,600 60,152 IC2008 中证500股指期货2008 6,386.4 1.32 -6.37 8,162 10,495,349,520 9,761 IC2007 中证500股指期货2007 6,400.4 1.25 -20.37 107,994 139,168,163,800 83,516 IC0Y03 中证500指数隔季连续 6,255.4 1.12 124.63 22,875 28,905,867,680 45,433 IC0Y02 中证500指数下季连续 6,362.6 1.17 17.43 29,345 37,605,243,600 60,152 IC0Y01 中证500指数下月连续 6,386.4 1.32 -6.37 8,162 10,495,349,520 9,761 IC0Y00 中证500指数当月连续 6,400.4 1.25 -20.37 107,994 139,168,163,760 83,516 IF2012 沪深300股指期货2012 4,688.0 -0.27 10.13 14,002 20,002,954,200 24,478 IF2009 沪深300股指期货2009 4,694.8 -0.18 3.33 36,601 52,380,667,920 50,341 IF2008 沪深300股指期货2008 4,706.0 0.18 -7.87 10,764 15,402,309,360 10,022 IF2007 沪深300股指期货2007 4,712.2 -0.0 -14.07 144,237 206,277,026,000 102,659 IF0Y03 沪深隔季连续 4,688.0 -0.27 10.13 14,002 20,002,954,200 24,478 IF0Y02 沪深下季连续 4,694.8 -0.18 3.33 36,601 52,380,667,920 50,341 IF0Y01 沪深下月连续 4,706.0 0.18 -7.87 10,764 15,402,309,360 10,022 IF0Y00 沪深当月连续 4,712.2 -0.0 -14.07 144,237 206,277,025,980 102,659 IH2012 上证50股指期货2012 3,369.8 -0.75 11.96 8,174 8,457,835,140 11,509 IH2009 上证50股指期货2009 3,369.4 -0.92 12.36 24,023 24,845,924,040 25,451 IH2008 上证50股指期货2008 3,374.8 -0.78 6.96 6,289 6,506,275,800 5,867 IH2007 上证50股指期货2007 3,379.4 -1.06 2.36 68,969 71,184,528,660 47,089 IH0Y03 上证50指数隔季连续 3,369.8 -0.75 11.96 8,174 8,457,835,140 11,509 IH0Y02 上证50指数下季连续 3,369.4 -0.92 12.36 24,023 24,845,924,040 25,451 IH0Y01 上证50指数下月连续 3,374.8 -0.78 6.96 6,289 6,506,275,800 5,867 IH0Y00 上证50指数当月连续 3,379.4 -1.06 2.36 68,969 71,184,528,660 47,089 资料来源:聚源 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 8 / 9 粤开晨报 分析师简介 李兴,中央财经大学硕士研究生,2016年6月加入粤开证券,现任策略分析师,证书编号:S0300518100001。 研究院销售团队 北京 王爽 010-66235719 18810181193 wangshuang@ykzq.com 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠 道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第 三方的授意或影响,特此声明。 与公司有关的信息披露 粤开证券具备证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号:10485001。 本公司在知晓范围内履行披露义务。 股票投资评级说明 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。 股票投资评级标准 报告发布日后的12个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 买入:相对大盘涨幅大于10%; 增持:相对大盘涨幅在5%~10%之间; 持有:相对大盘涨幅在-5%~5%之间; 减持:相对大盘涨幅小于-5%。 行业投资评级标准 报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 增持:我们预计未来报告期内,行业整体回报高于基准指数5%以上; 中性:我们预计未来报告期内,行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间; 减持:我们预计未来报告期内,行业整体回报低于基准指数5%以下。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 9 / 9 粤开晨报 免责声明 本报告由粤开证券股份有限公司(以下简称“粤开证券”)提供,旨为派发给本公司客户使用。未经粤开证券事先书面同 意,不得以任何方式复印、传送或出版作任何用途。合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道,非通过以 上渠道获得的报告均为非法,我公司不承担任何法律责任。 本报告基于粤开证券认为可靠的公开信息和资料,但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不保证所 包含的信息和建议不会发生任何变更。粤开证券可随时更改报告中的内容、意见和预测,且并不承诺提供任何有关变更的 通知。本公司力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不构成所述证券的买卖出价或询价,投 资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在本公司及作者所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关 系人与所评价或推荐的证券没有利害关系。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此,投资者应注意,在法律许 可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权交易,也可能为这些公司提供或 者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下,本公司的员工可能担任本报告所提到的 公司的董事。 市场有风险,投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自己 的判断。在决定投资前,如有需要,投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 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