世纪证券–计算机行业点评:R16冻结,首个5G-V2X标准落地【行业研究】_研报

【研究报告内容摘要】 事件: 2020年7月3日晚间,3GPPTSG第88次会议上,R16标准宣布冻结,标志着5G第一个演进版本标准正式完成。这也是第一个5G-V2X标准落地,支持V2V(车与车)、V2I(车与路侧单元)直连。 核心观点: 1) 高可靠低时延(uRLLC),5G第二大功能实现。2018年6月,5G第一个技术标准(R15)宣布冻结,主要实现了eMBB(增强带宽)功能,该功能主要针对于C端移动网络用户。而车联网、远程医疗、工业互联网等B端应用场景,对网络可靠性和时效性要求较高,相关政企客户难以基于R15或以下的技术标准开展应用。此次R16发布,重点解决了5G通信uRLLC功能的技术障碍,为相关行业应用打开通道。 2) 车联网(V2X)是此次标准重点落地领域。现有车联网示范区建设主要基于LTE标准,侧重于车载信息服务的相关场景落地。此次R16中也包含第一个5G-V2X(NR-V2X)标准,支持车与车、车与路侧单元直连。我们认为,首个5G-V2X标准落地,车联网建设将进入新阶段,由原先的信息服务逐渐向半自动驾驶、车辆安全等领域延伸。 3) 自上而下,智能网联汽车进入黄金发展期。2020年2月,我国11部委联合发布《智能汽车创新发展战略》,提出到2025年,实现5G-V2X在部分城市及高速公路逐步开展应用。产业方面,19年10月,包括芯片、通信模组、终端、CA平台、车企在内的63家完成C-V2X“四跨”互联互通应用示范活动。20年6月滴滴无人出租车试验项目上海落地。我们认为,我国车联网行业上有政策推动,下有产业各方积极参与,此次标准如期落地,行业进入黄金发展期。 4) 投资建议:车联网产业链相关的芯片模组、终端设备、软件服务、CA认证及项目集成商均将受益。建议关注高新兴、万集科技、金溢科技、德赛西威、中科创达、四维图新、数字认证、格尔软件、千方科技。 5) 风险提示:技术研发不及预期、项目落地延缓。

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[Table_MainInfo] 计算机 C R16冻结,首个5G-V2X标准落地 2020年07月06日 ——计算机行业点评 公司具备证券投资咨询业务资格 行业数据 计算机(可比口径) 2020年Q1 整体收入增速(%) -20.3 整体利润增速(%) -112.0 综合毛利率(%) 23.4 综合净利率(%) -0.6 行业ROE(%) -0.13 平均市盈率(倍) 325.5 平均市净率(倍) 4.7 资产负债率(%) 44.7 数据来源:Wind资讯 请务必阅读文后重要声明及免责条款 行业评级:强于大市(维持) 分析师:陈建生 执业证书号:S1030519080002 电话:0755-23602373 邮箱:chenjs2@csco.com.cn 研究助理:罗云扬 电话:0755-23602217 邮箱:luoyy1@csco.com.cn 事件: 2020年7月3日晚间,3GPPTSG第88次会议上,R16标准宣 布冻结,标志着5G第一个演进版本标准正式完成。这也是第 一个5G-V2X标准落地,支持V2V(车与车)、V2I(车与路侧 单元)直连。 核心观点: 1) 高可靠低时延(uRLLC),5G第二大功能实现。2018年6月, 5G第一个技术标准(R15)宣布冻结,主要实现了eMBB(增 强带宽)功能,该功能主要针对于C端移动网络用户。而车 联网、远程医疗、工业互联网等B端应用场景,对网络可靠 性和时效性要求较高,相关政企客户难以基于R15或以下的 技术标准开展应用。此次R16发布,重点解决了5G通信uRLLC 功能的技术障碍,为相关行业应用打开通道。 2) 车联网(V2X)是此次标准重点落地领域。现有车联网示范区 建设主要基于LTE标准,侧重于车载信息服务的相关场景落 地。此次R16中也包含第一个5G-V2X(NR-V2X)标准,支持 车与车、车与路侧单元直连。我们认为,首个5G-V2X标准落 地,车联网建设将进入新阶段,由原先的信息服务逐渐向半 自动驾驶、车辆安全等领域延伸。 3) 自上而下,智能网联汽车进入黄金发展期。2020年2月,我 国11部委联合发布《智能汽车创新发展战略》,提出到2025 年,实现5G-V2X在部分城市及高速公路逐步开展应用。产 业方面,19年10月,包括芯片、通信模组、终端、CA平台、 车企在内的63家完成C-V2X“四跨”互联互通应用示范活 动。20年6月滴滴无人出租车试验项目上海落地。我们认 为,我国车联网行业上有政策推动,下有产业各方积极参与, 此次标准如期落地,行业进入黄金发展期。 4) 投资建议:车联网产业链相关的芯片模组、终端设备、软件 服务、CA认证及项目集成商均将受益。建议关注高新兴、万 集科技、金溢科技、德赛西威、中科创达、四维图新、数字 认证、格尔软件、千方科技。 5) 风险提示:技术研发不及预期、项目落地延缓。 计算机行业与沪深300的对比表现 证券研究报告 2020年7月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 啊 市场有风险 入市需谨慎 – 1 – 分析师声明 投资评级标准 免责声明 世纪证券有限责任公司经中国证券监督管理委员会批准,已具备证券投资咨询业务资格。 本证券研究报告仅供世纪证券有限责任公司(以下简称“本公司”)的客户使用,本公司不会因接收人收到本报告而视 其为客户。在本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何 保证,也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更,且本报告中的信息、观点和预测均仅 反映本报告发布时的信息、观点和预测,可能在随后会作出调整。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的内容和意见仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价和征价。本 报告中的内容和意见不构成对任何人的投资建议,任何人均应自主作出投资决策并自行承担投资风险,而不应以本报 告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。本公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概 不负责。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或 争取提供投资银行业务服务。 本报告版权归世纪证券有限责任公司所有,本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示,否则本报告中的所有 材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权,任何机构和个人不得以任何形式修改、发送或者复制本报告及其 所包含的材料、内容,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如引用、刊发、转载本报告,需事先征得本公司同 意,并注明出处为“世纪证券研究所”,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权的转载,本公司 不承担任何转载责任。 股票投资评级说明: 行业投资评级说明: 报告发布日后的12个月内,公司股价涨跌幅相对于同期 沪深300指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 报告发布日后的12个月内,行业指数的涨跌幅相对于同 期沪深300指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 买 入: 相对沪深300指数涨幅20%以上; 强于大市: 相对沪深300指数涨幅10%以上; 中 性: 相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间; 弱于大市: 相对沪深300指数跌幅10%以上。 增 持: 相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间; 中 性: 相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间; 卖 出: 相对沪深300指数跌幅10%以上。 本报告署名分析师郑重声明:本人以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告,保证报告所采用的数据和信息均来 自公开合规渠道,报告的分析逻辑基于本人职业理解,报告清晰准确地反映了本人的研究观点,结论不受任何第三方 的授意或影响。本人薪酬的任何部分不曾有,不与,也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 证券研究报告对研究对象的评价是本人通过财务分析预测、数量化方法、行业比较分析、估值分析等方式所得出的结 论,但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此声明。 ]

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