华泰期货–股指日报:上证指数站上3400点【股指期货】_研报

【研究报告内容摘要】 股指期货:谨慎偏多1.IF2007收盘涨0.39%报4759.60,成交量128823手,较上一交易日减少15414手,持仓102179手,减少480手。IH2007收盘涨0.35%报3415.8000,成交量64887手,减少4082手,持仓49843手,增加2754手。IC2007收盘涨1.18%报6515.8000,成交量94394手,减少13600手,持仓80980手,减少2536手。 2.德国总理默克尔:德国支持5000亿欧元的复苏基金,支持到2030年将碳排放削减50%-55%。 3.国务院印发2020年立法工作计划显示,将提请全国人大常委会审议印花税法草案等16件法律案;拟制定、修订保障中小企业款项支付条例、私募投资基金管理暂行条例和非存款类放贷组织条例等16件行政法规;拟完善疫情防控相关立法。 4.证监会:将258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单予以集中曝光。‘5.国有大行人士:未来将股票等权益类资产占比从2%提高到5%,两位大行人士表示,目前两家大行连带母公司老产品和子公司新产品的总量中,仅有2%不到的资产用于配置以股票为主的权益类资产,现在目标是未来能提升到5%左右。根据普益标准数据,2019年末理财存续规模为26.84万亿元,假使配置比例整体从2%提高到5%,将带来近万亿级别的资金增量。 投资逻辑:股指期货:A股延续强势,三大股指均收红,沪指收盘站上3400点,创29个月收盘新高。上证指数收盘涨1.74%报3403.44点,深证成指涨1.84%报13406.37点,创业板指涨2.34%报2651.97点,万得全A涨1.92%。两市成交额连续三个交易日超1.5万亿。国内来看,国务院常务会议要求综合运用降准、再贷款等工具,保持市场流动性合理充裕,加大力度解决融资难,缓解企业资金压力,全年人民币贷款新增和社会融资新增规模均超过上年,宽松政策仍是主基调;央行决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率,在一定程度显示央行宽松的意愿;资本市场改革加速,上交所发布宣布对中国股市最重要指数——上证综指的编制方法进行修订;国内经济也在稳步恢复,官方制造业PMI从50.6回升到50.9,非制造业PMI从53.6回升到54.4,采购、生产、需求、库存和价格指标的组合,也显示经济继续稳步复苏;同时国有大行人士表示,未来将股票等权益类资产占比从2%提高到5%,将为A股带来更多增量资金。国内经济运行恢复势头稳中向好,国内资产的确定性相对较高,国内A股短期预计仍有韧性,但是经历近几日的快速上涨后,A股短期波动性或会加大,注意防范风险。

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投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 研究院 FICC组 研究员 蔡劭立 0755-82537411 caishaoli@htfc.com 从业资格号:F3063489 投资咨询号:Z0014617 联系人 高聪  021-60828524  gaocong@htfc.com 从业资格号:F3063338 华泰期货|股指日报 2020-07-09 上证指数站上3400点 股指期货:谨慎偏多 1. IF2007收盘涨0.39%报4759.60,成交量128823手,较上一交易日减少15414手,持 仓102179手,减少480手。IH2007收盘涨0.35 %报3415.8000,成交量64887 手, 减少4082手,持仓49843 手,增加2754手。IC2007收盘涨1.18 %报6515.8000, 成交量94394 手,减少13600手,持仓80980 手,减少2536手。 2. 德国总理默克尔:德国支持5000亿欧元的复苏基金,支持到2030年将碳排放削减 50%-55%。 3. 国务院印发2020年立法工作计划显示,将提请全国人大常委会审议印花税法草案等 16件法律案;拟制定、修订保障中小企业款项支付条例、私募投资基金管理暂行条 例和非存款类放贷组织条例等16件行政法规;拟完善疫情防控相关立法。 4. 证监会:将258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单予以集中曝光。‘ 5. 国有大行人士:未来将股票等权益类资产占比从2%提高到5%,两位大行人士表示, 目前两家大行连带母公司老产品和子公司新产品的总量中,仅有2%不到的资产用于 配置以股票为主的权益类资产,现在目标是未来能提升到5%左右。根据普益标准数 据,2019年末理财存续规模为26.84万亿元,假使配置比例整体从2%提高到5%, 将带来近万亿级别的资金增量。 投资逻辑: 股指期货:A股延续强势,三大股指均收红,沪指收盘站上3400点,创29个月收盘新 高。上证指数收盘涨1.74%报3403.44点,深证成指涨1.84%报13406.37点,创业板指涨 2.34%报2651.97点,万得全A涨1.92%。两市成交额连续三个交易日超1.5万亿。国内 来看,国务院常务会议要求综合运用降准、再贷款等工具,保持市场流动性合理充裕,加 大力度解决融资难,缓解企业资金压力,全年人民币贷款新增和社会融资新增规模均超过 上年,宽松政策仍是主基调;央行决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率,在一定程 度显示央行宽松的意愿;资本市场改革加速,上交所发布宣布对中国股市最重要指数—— 上证综指的编制方法进行修订;国内经济也在稳步恢复,官方制造业PMI从50.6回升到 50.9,非制造业PMI从53.6回升到54.4,采购、生产、需求、库存和价格指标的组合, 也显示经济继续稳步复苏;同时国有大行人士表示,未来将股票等权益类资产占比从2% 提高到5%,将为A股带来更多增量资金。国内经济运行恢复势头稳中向好,国内资产的 确定性相对较高,国内A股短期预计仍有韧性,但是经历近几日的快速上涨后,A股短 期波动性或会加大,注意防范风险。 策略:谨慎偏多 风险点:中国经济衰退,肺炎疫情失去控制,国外疫情大规模蔓延,中美贸易争端再起 华泰期货|股指日报 2020-07-09 2 / 7 宏观经济图表 图1:30大中城市商品房成交 单位:万平方米,套 图2:6大发电集团日均耗煤量 单位:万吨,% 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图3:猪肉平均批发价 单位:元/公斤 图4:蔬菜批发价指数 单位:无 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 2016-012017-012018-012019-012020-01 30大中城市商品房成交套数30大中城市商品房成交面积 -80 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 2018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-04 6大发电集团日均耗煤量同比(右) 15 20 25 30 35 40 45 50 55 2018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07 猪肉平均批发价 40 60 80 100 120 140 160 180 200 2018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07 山东蔬菜批发价格指数 vYwWaZmWrVnNtR6MdN7NoMnNsQnNkPpPrOjMrRzQ6MoOxPNZtQqRuOnMmR 华泰期货|股指日报 2020-07-09 3 / 7 图5:沪深300 单位:点,亿股 图6:上证50 单位:点,亿股 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图7:中证500 单位:点,亿股 图8:换手率% 单位:% 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图9:PE 单位:倍 图10:PB 单位:倍 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 350.00 400.00 2400 2900 3400 3900 4400 4900 2016-012017-012018-012019-012020-01 成交量(右轴)沪深300 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 90.00 100.00 1500 2000 2500 3000 3500 4000 2016-012017-012018-012019-012020-01 成交量(右轴)上证50 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 350.00 400.00 4000 4500 5000 5500 6000 6500 7000 7500 8000 2016-012017-012018-012019-012020-01 成交量(右轴)中证500 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 2018-092019-012019-052019-092020-012020-05 换手率%_沪深300换手率%_上证50 换手率%_中证500 0 10 20 30 40 50 60 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 2018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07 PE_沪深300PE_上证50PE_中证500(右轴) 1 1.2 1.4 1.6 1.8 2 2.2 2.4 2.6 2.8 3 1 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 1.9 2 2018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07 PB_沪深300PB_上证50PB_中证500(右轴) 华泰期货|股指日报 2020-07-09 4 / 7 图11:资金净流入 单位:亿元 图12:两融余额 单位:点,亿元 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图13:行业日涨跌幅 单位:% 图14:行业5日涨跌幅 单位:% 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 期指跟踪图表 -600 -400 -200 0 200 400 600 800 1000 2020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-07 沪深300中证500上证50 7000 8000 9000 10000 11000 12000 13000 14000 3000 3200 3400 3600 3800 4000 4200 4400 4600 4800 2017-012018-012019-012020-01 沪深300融资融券余额(右轴) -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 国 防 军 工 非 银 金 融 有 色 金 属 钢 铁 计 算 机 电 气 设 备 电 子 传 媒 通 信 建 筑 装 饰 商 业 贸 易 综 合 采 掘 轻 工 制 造 化 工 休 闲 服 务 公 用 事 业 机 械 设 备 交 通 运 输 农 林 牧 渔 汽 车 建 筑 材 料 纺 织 服 装 房 地 产 医 药 生 物 食 品 饮 料 银 行 家 用 电 器 日涨跌幅% 0 5 10 15 20 25 30 非 银 … 有 色 … 银 行 计 算 机 通 信 电 子 房 地 产 建 筑 … 化 工 交 通 … 食 品 … 建 筑 … 纺 织 … 家 用 … 5日涨跌幅% 华泰期货|股指日报 2020-07-09 5 / 7 图15:IF活跃合约走势 单位:点 图16:IH活跃合约走势 单位:点 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图17:IC活跃合约走势 单位:点 图18:IF合约成交持仓 单位:手 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图19:IH合约成交持仓 单位:手 图20:IC合约成交持仓 单位:手 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 3000 3200 3400 3600 3800 4000 4200 4400 4600 4800 5000 2020/052020/06 2300 2500 2700 2900 3100 3300 3500 3700 2020/052020/06 4000 4500 5000 5500 6000 6500 7000 2020/052020/06 0 50000 100000 150000 200000 250000 2018/102019/012019/042019/072019/102020/012020/04 期货持仓量:沪深300指数期货 期货成交量:沪深300指数期货 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 90000 100000 2019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/07 期货成交量:上证50股指期货 期货持仓量:上证50股指期货 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 2019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/07 期货成交量:中证500股指期货 期货持仓量:中证500股指期货 华泰期货|股指日报 2020-07-09 6 / 7 图21:IF(期货-现货) 单位:点 图22:IF跨期价差 单位:点 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图23:IH(期货-现货) 单位:点 图24:IH跨期价差 单位:点 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图25:IC(期货-现货) 单位:点 图26:IC跨期价差 单位:点 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 -300 -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 2020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/07 IF00.CFEIF01.CFEIF02.CFEIF03.CFE -300 -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 2020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-07 IF次月-IF当月IF当季-IF当月IF下季-IF当月 IF当季-IF次月IF下季-IF次月IF下季-IF当季 -500 -400 -300 -200 -100 0 100 2020/012020/022020/032020/042020/052020/06 IH00.CFEIH01.CFEIH02.CFEIH03.CFE -200 -150 -100 -50 0 50 2020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-07 IH次月-IH当月IH当季-IH当月IH下季-IH当月 IH当季-IH次月IH下季-IH次月IH下季-IH当季 -800 -700 -600 -500 -400 -300 -200 -100 0 100 200 2020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/07 IC00.CFEIC01.CFEIC02.CFEIC03.CFE -500 -400 -300 -200 -100 0 100 2020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-07 IC次月-IC当月IC当季-IC当月IC下季-IC当月 IC当季-IC次月IC下季-IC次月IC下季-IC当季 华泰期货|股指日报 2020-07-09 7 / 7  免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整 性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同 时期,本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本 报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并 不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公 司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发 的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“华泰期货研究院“,且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服 务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 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