国泰君安期货–国泰君安期货股指期货晨报【股指期货】_研报

【研究报告内容摘要】 【观点与策略】今日期指或转为震荡走势。在连续7天收涨,指数站上3400点之后,监管层公布258家非法配资平台,释出重磅信号。今日几大官媒证券报也在头版强调防范风险,实现股市健康繁荣。我们此前提示的关注政策信号正靴子落地。券商6月净利暴增。沪深港通北向交易SPSA 集中管理传加速罗素,解决A 股扩MSCI 权重四大关卡。隔夜美股全线收涨,新加坡A50期指上涨近1%。预计期指快涨格局有所放缓,但多头格局整体看仍延续,操作上短线区间思路或回调后逢低做多思路,趋势多单继续持有,注意止盈止损。 【技术分析】从三大期指当月合约一小时K 线图来看,整体出现震荡反弹走势,MACD 红柱回落。KDJ 指标死叉后缠绕。布林通道开口扩大,K 线自上轨处回落,震荡格局明显。IF 主力合约IF2007支撑位4722和4736点,阻力位4798和4807点;IH 主力合约IH2007支撑位3388和3399点,阻力位3443和3450点;IC 主力合约IC2007支撑位6464和6483点,阻力位6594和6568点。

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金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 1 页 共 12 页 国泰君安期货 000026561 强调防范风险 期指或转为震荡 观点回顾: 20200703:风险偏好改善 期指或延续偏 强运行 20200706:多头格局延续 期指或略有震 荡后转强 20200707:新闻联播正面报道A股 期指 多头格局 20200708:大涨后的震荡走势延续 伺机 反弹  毛磊  021-33038981  maolei013138@gtjas.com 证书编号:Z0011222 【财经数据发布及重要事件提醒】 时间 事件 2020/7/9 9:30 居民消费价格指数月度报告 2020/7/16 9:30 70个大中城市住宅销售价格月度报告 2020/7/16 10:00 国民经济运行情况新闻发布会 【国际】 时间 事件 2020/7/9 美国亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话 【观点与策略】 今日期指或转为震荡走势。在连续7天收涨,指数站上3400点之后,监管层公布258家非法配资平台, 释出重磅信号。今日几大官媒证券报也在头版强调防范风险,实现股市健康繁荣。我们此前提示的关注政策 信号正靴子落地。券商6月净利暴增。沪深港通北向交易SPSA集中管理传加速罗素,解决A股扩MSCI权 重四大关卡。隔夜美股全线收涨,新加坡A50期指上涨近1%。预计期指快涨格局有所放缓,但多头格局整 体看仍延续,操作上短线区间思路或回调后逢低做多思路,趋势多单继续持有,注意止盈止损。 【技术分析】 从三大期指当月合约一小时K线图来看,整体出现震荡反弹走势,MACD红柱回落。KDJ指标死叉后 缠绕。布林通道开口扩大,K线自上轨处回落,震荡格局明显。IF主力合约IF2007支撑位4722和4736点, 阻力位4798和4807点;IH主力合约IH2007支撑位3388和3399点,阻力位3443和3450点;IC主力合约 IC2007支撑位6464和6483点,阻力位6594和6568点。 2020.07.09星期四 金 融 衍 生 品 研 究 股 指 期 货 晨 报 国泰君安期货 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 2 页 共 12 页 国泰君安期货 图:期指IF主力合约一小时K线 资料来源:文华财经、国泰君安期货金融衍生品研究所 图:期指IH主力合约一小时K线 资料来源:文华财经、国泰君安期货金融衍生品研究所 图:期指IC主力合约一小时K线 资料来源:文华财经、国泰君安期货金融衍生品研究所 vYPBeVlVvZmMnPaQbPaQpNmMmOmMlOnNqPlOnNxObRrRyQNZrRsMvPqQsO 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 3 页 共 12 页 国泰君安期货 【财经资讯】 宏观 1、国务院印发2020年立法工作计划,将提请全国人大常委会审议印花税法草案等16件法律案;拟制 定、修订保障中小企业款项支付条例、私募投资基金管理暂行条例和非存款类放贷组织条例等16件行政法 规;拟完善疫情防控相关立法。 2、央行联合银保监会召开金融支持稳企业保就业工作座谈会,要求各金融机构把支持稳企业保就业作 为当前和今后一段时期工作重中之重。要把握好信贷投放节奏,确保信贷资金平稳投向实体经济;落实有扶 有控的差异化信贷政策和中小微企业贷款延期还本付息政策,加大小微企业信用贷款支持力度。 3、央行营业管理部:当前统筹疫情防控和经济发展工作依然面临诸多挑战,境外疫情对世界经济的巨 大冲击继续发展演变,外部风险挑战明显增多,国内防范疫情反弹任务依然艰巨繁重。 4、央行公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,周三不开展逆回购操作,当日无逆回购 到期。资金面延续收敛,Shibor多数上行,隔夜品种上行38.2bp报2.0880%,7天期上行4.5bp报2.1370%, 14天期上行15.2bp报1.8720%。 5、发改委等12部门联合发文,支持民营企业参与交通基础设施建设运营,不得设置限制性门槛,并全 面清理现有资质资格限制性规定。要吸引更多民营企业参与交通基础设施项目股改上市融资,支持符合条件 交通领域民企在科创板上市。 6、外交部副部长乐玉成在中美关系视频对话上致辞:美国企业仍然最青睐中国大市场,中国美国商会 近期调查显示,84%美企不愿撤离中国,38%企业将保持或增加对华投资。 7、商务部与市场监管总局联合下发通知,深入推进外资领域放管服改革,营造良好营商环境,加快推 进系统改造,做好渠道保障,便利外国投资者、外商投资企业报送投资信息。 8、财政部、应急管理部向安徽、江西、湖北、广西、重庆、贵州6省(区、市)下拨中央救灾资金6.15 亿元,其中用于支持帮助受灾地区防汛抗洪工作4.3亿元,用于受灾群众生活救助工作1.85亿元。 9、新疆出台16条举措促进消费扩容提质,涵盖大力优化市场供给、全面实施旅游兴疆战略、大力建设 特色消费网络、加快构建“智能+”消费生态体系等方面。 10、经济参考报头版:公共卫生体系改革全面铺开。有业内人士透露,目前由深改组牵头的我国公共卫 生体系建设的总体文件的制定初稿目前已完成,后续还会经过深改组讨论、各部门会签等多个环节。但从地 方来看,各个地方已先行启动有关的各项改革。 国内股市 1、券商卷土重来,军工股掀涨停潮,A股延续强势。上证指数收涨1.74%报3403.44点,创29个月新 高。深证成指涨1.84%报13406.37点,创业板指涨2.34%报2651.97点,万得全A涨1.92%。两市成交额连 续三个交易日超1.5万亿。北向资金净买入11.53亿元,为连续5日净买入。中国平安当日获净买入11.53亿 元居首,五粮液遭净卖出10.13亿最多。 2、港股宽幅震荡,恒指两度翻绿尾盘拉升收涨0.59%;恒生国企指数涨1.39%报10748.11;全日大市成 交回落至1961.9亿港元。科技网络、保险股力撑指数,腾讯、美团、金山软件等多只重磅科技股创新高。中 国台湾加权指数收盘涨0.64%,报12170.19点。 3、证监会指出,目前一些不法机构或个人创建场外配资网站、手机APP、微信公众号等平台,宣称提 供最高十余倍炒股资金,诱导投资者参与场外配资活动。经汇总整理,现将258家非法从事场外配资平台及 其运营机构名单予以集中曝光。证监会近期还将曝光100多家非法从事场外配资活动的平台名单。 4、证监会表示,持续推进打击场外配资违法违规行为常态化,坚决维护投资者利益和资本市场秩序。 对场外配资活动,将持续加大监测力度,积极调查处理,及时予以曝光,严格依法处罚;涉嫌犯罪的,移送 公安机关立案查处,依法追究刑事责任。 5、深交所发布创业板上市委员会第一次审议会议公告,定于7月13日审议锋尚文化、康泰医学和龙利 得3家发行人首发申请以及天能重工可转债发行申请。深交所将全力开展新申报企业受理及审核工作,将自 受理之日起20个工作日内发出首轮问询。 6、深交所公布创业板改革并试点注册制新一批获受理企业。其中,信测标准、天力锂能、兰卫检验等7 家企业申请IPO。截至7月8日,申请IPO企业合计255家。 7、证券日报:新三板精选层公开发行紧锣密鼓推进,距离开板已进入倒计时。截至7月8日截稿,已 有31家企业进入公开发行阶段,其中14家已确定发行价格、发行市盈率、拟发行数量等。 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 4 页 共 12 页 国泰君安期货 8、证券日报头版:A股交投“乘风破浪”,中国经济韧性与投资信心双升;A股市场涌动的投资热情, 是“最大政策效应”加持的实体经济在A股市场的投射;是资本市场因践行人民性监管、全力保障投资者利 益,形成的正面效应。摒弃投机观念,跟随经济脉动、遵循价值投资,才是投资者实现财富获得感的最佳“脉 案”。 9、证券时报:当前深交所正稳步推进创业板改革并试点注册制技术准备工作,并于近日组织首次全网 测试,测试结果表明,参测单位的交易、行情、结算、账户、转融通、适当性管理等技术系统整体正常。 10、证券时报头版:近期A股大幅拉升,有些人动起了借钱炒股的念头。一些场外配资平台瞄准其中商 机,半地下、半公开地又做起了场外配资生意。有律师表示,场外配资不仅加了杠杆,放大了投资风险,而 且法律风险非常大。 11、据中证报,从多个信源处获悉,沪深港通北向交易(陆股通)优化措施—SPSA集中管理服务或很 快落地。一旦落地,外资机构通过陆股通参与A股交易的便利性将提升。 12、两位国有大行人士表示,目前两家大行连带母公司老产品和子公司新产品总量中,仅有2%不到的 资产用于配置以股票为主的权益类资产,现在目标是未来能提升到5%左右。根据普益标准数据,2019年末 理财存续规模为26.84万亿元,假使配置比例整体从2%提高到5%,将带来近万亿级别资金增量。 13、据中国基金报,渠道消息称,鹏华匠心精选最终募集超1300亿元,刷新今年初陈光明旗下睿远基 金创造的一天1224亿元新基金认购纪录。业内人士预计,新基金发行还将火爆,给市场带来更多增量资金。 14、瑞银投资研究部中国策略主管刘鸣镝:短期内散户和机构的增量资金有望延续,建议投资者关注消 费、医药和科技板块中稳健的行业龙头公司,以及各传统行业内学习、创新及执行能力强大的行业龙头。 15、国君固收认为,这一轮股票大牛市才刚启动,债市则已经从小熊市升级为大熊市。建议投资者接受 现实,多在权益市场寻找投资机会,赚轻松的钱而不是执意去挑战困难模式。 16、高盛建议,对A股保持参与,但仍需警惕未来的修正。高盛看好外资重仓个股、金融等周期股、目 前涨幅落后的标的。目前A股面临的风险点在中美关系情况,以及杠杆率水平是否会抬升。 17、A股上市券商6月业绩爆发,净利润同比或环比普遍实现大幅增长。37家券商(母公司口径)营业 收入超290亿元,国泰君安、中信建投净利润均超10亿元。券商6月收入爆发主因二级市场情绪走高带动 券商经纪业务与自营投资收益。 18、沽空机构Blue Orca做空中国飞鹤股票,称公司虚报婴幼儿奶粉收入。中国飞鹤对此予以强烈否认, 称其指控并不准确及具误导性,公司保留就该报告相关事宜采取法律措施之权利。公司预计上半年收入同比 将大增超四成。 19、蚂蚁科技回应在港上市传闻称,消息不实,公司上市尚无时间表。此前有市场消息称,蚂蚁科技将 最早于今年在香港上市,估值将不低于2000亿美金。 20、上海高级人民法院网显示,被执行人甘薇,因不履行法律文书确定的义务,法院已依法限制其出境。 申请执行人为招商银行上海川北支行,执行标的金额约为5.33亿元。 21、寒武纪:本次网上发行初步中签率为0.02625688%;回拨机制启动后,网上发行最终中签率为 0.03976183%。 金融 1、央行定于11月5日起发行2020年版第五套人民币5元纸币。新版人民币5元纸币应用的防伪技术更 加先进,布局更加合理,整体防伪能力较现行版本有明显提升。 2、中保协:社会上一些机构或个人以非法牟利为目的,以“可代理全额退保”为由,怂恿、诱导消费 者委托其代理“全额退保”事宜,甚至诱导消费者伪造证据材料,实施“代理退保”,请广大消费者及险企 加强风险全面识别与防范。 3、7月9日出版的《经济参考报》将刊发文章《加速抱团 多家中小银行酝酿合并重组》。业内人士表示, 面对经济下行压力,中小银行发展面临较大挑战,确实需要“抱团取暖”,未来合并重组的案例可能还会增 多。 楼市 1、海南开展房地产市场整治,严厉查处违规销售、骗购住房等违法违规行为。海口、三亚等市县查处7 家违规销售商品住宅的房企和中介、4名通过虚假手段骗购住房的个人,分别给予取消购房资格、列入黑名 单、进行罚款等处罚。 产业 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 5 页 共 12 页 国泰君安期货 1、工信部组织开展第二批专精特新“小巨人”企业培育工作,进一步提升其技术创新能力、市场竞争 力和品牌影响力,提升在产业链供应链上的地位作用,带动中小企业实现高质量发展。 2、工信部、自然资源部下达2020年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标,涉及中国稀有稀土股份、 五矿稀土集团、北方稀土、厦门钨业、南方稀土集团、广东省稀土产业集团。 3、工信部信息通信管理局召开“携号转网”服务监管电视电话会议。会议指出,当前全国“携号转网” 服务总体平稳,申请服务用户量快速上升,已为940万人次提供“携号转网”服务。 4、2020年全国药品监管政策法规工作电视电话会议要求,加快推进立法工作,以完善配套法规制度体 系为重点,进一步增强药品监管法规制度有效性。持续推进疫苗监管质量管理体系建设,推动整个药品监管 质量管理体系和能力提升。 5、上半年全国铁路发送旅客8.18亿人次,受疫情影响,同比下降53.9%。3月以来,铁路客流逐步回升, 6月全国铁路发送旅客1.66亿人次,日均发送旅客553万人次,环比增长9.4%。 6、乘联会:6月乘用车市场零售165.4万辆,环比增长2.9%,为连续4个月环比增长,同比则下降6.2%; 新能源乘用车批发销量8.56万辆,同比下降34.9%,环比增长20.1%,下半年电动车市场会明显高于去年同 期水平。 7、国家广电总局:2019年广播电视行业总收入同比增长16.62%;广播电视和网络视听业务实际创收收 入6766.90亿元,增长19.99%;其他收入538.58亿元,增长0.19%。 8、河南:对钢铁、水泥企业8月1日起试行超低排放差别化水电价格,凡未按要求完成超低排放改造 的钢铁、水泥企业,其网购电量(含市场化交易电量)和购买自来水企业水量全部实行加价政策。 9、山西省日前印发《关于加快促进服务业恢复稳定增长若干措施》,此次措施在降低企业成本、加快财 税金融支持、稳定就业岗位、激发消费活力等方面,支持力度大、含金量高,23项内容中涉及财政支持的就 有16项。 10、国家知识产权局商标局网站显示,华为申请多个与HarmonyOS有关商标。对此华为方面表示,此 举只是正常的商业流程。 11、华储网公告,中央储备冻猪肉7月10日将竞价交易投放2万吨。 12、李国庆带人进入当当撬开保险柜拿走资料,朝阳公安分局已将4名违法行为人依法行政拘留。李国 庆称,自己作为股东会和董事会选举的董事长,依据股东会决议,带领管理团队接管当当,于理有据,于法 有依。 海外 1、美国约翰斯•霍普金斯大学实时新冠疫情数据显示,美国新冠肺炎确诊病例累计超300万例,至3009611 例;累计病亡131594人。 2、美联储罗森格伦:预计整个夏季和秋季,美国经济将比许多人预期的还要疲软;由于经济正在和新 冠病毒作斗争,预计美联储将看到主体街贷款项目的贷款数量将非常可观。 3、美国5月消费信贷减少182.8亿美元,预期减155亿美元,前值减701.9亿美元。 4、加拿大财政部:加拿大2020年增长预测为-6.8%(2019年12月为1.6%)。 5、德国总理默克尔表示,德国支持5000亿欧元复苏基金,支持到2030年将碳排放削减50%-55%。 6、日本外务省经济局参事官曾根健孝表示,日本将争取在今年底前签署《区域全面经济伙伴关系协定》。 7、美国7月3日当周MBA抵押贷款申请活动指数为775.9,前值758.9;再融资活动指数为3373.9,前 值3359.2;购买指数为325.2,前值308.7;30年期固定抵押贷款利率为3.26%,前值3.29%。 8、日本5月贸易帐逆差5568亿日元,预期逆差6390亿日元,前值逆差9665亿日元。 9、德国工商总会:2020年德国出口将下降15%,2021年仅会以个位数的百分比略有回升,如果情况真 的很好,则会回升7%。 【隔夜外盘回顾】 1、美国三大股指全线收涨,纳指涨1.44%,标普500指数涨0.78%,道指涨0.68%;中概股多数上涨, 老虎证券大涨25.68%,阿里巴巴涨约9%;科技股涨幅居前,SEA涨逾10%,英伟达涨逾3%。 2、欧洲股市普遍收跌,法国CAC40指数跌1.24%,德国DAX指数跌1.05%,英国富时100指数跌0.55%。 3、亚太股市全线收跌,韩国综合指数跌0.24%,日经225指数跌0.78%,澳洲标普200指数跌1.54%, 新西兰NZX50指数跌0.31%。 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 6 页 共 12 页 国泰君安期货 4、股神巴菲特公布2020年捐赠计划。伯克希尔•哈撒韦公司发布消息,首席执行官沃伦•巴菲特7月7 日向五个慈善机构捐赠1597万股伯克希尔B股股票,价值约29亿美元。 5、著名牛仔裤制造商Levi’s发布财报,第二财季净亏损3.64亿美元,营收4.98亿美元,同比下降62%。 公司计划在非零售和非生产部门裁员约700人,预计将每年节约1亿美元。 6、Allstate已达成协议以每股34.5美元收购National General,交易总价值约40亿美元。 7、伊藤忠商事计划向全家发出5000亿-6000亿日元的收购要约。 8、Miller Tabak首席市场策略师Matt Maley警告,特斯拉股票的疯狂涨势可能会很快戛然而止,在过度 夸大的预期和高昂估值的压力下最终被压垮。 9、吉利德科学宣布关于吸入式新冠肺炎抗病毒药物的1A阶段研究结果。 10、新加坡A50期指当月合约夜盘收盘较前收盘价涨0.95%。 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 7 页 共 12 页 国泰君安期货 【国内期指行情回顾】 图1 期指行情回顾 收盘价涨跌幅%基差成交额-亿成交量变动持仓量变动 沪深3004774↑1.625328.5 IF20074759.6↑0.39-14.41832.1128823↓1541480980↓21679 IF20084740.6↑0.20-33.4130.39186↓157811748↑1726 IF20094735↑0.08-39384.427132↓946951223↑882 IF20124721↓0.03-53141.610020↓398224627↑149 上证503429.9↑1.421675.6 IH20073415.8↑0.35-14.14663.664887↓4082102179↑55090 IH20083409↑0.35-20.9463.56227↓627028↑1161 IH20093409.6↑0.35-20.34195.519163↓486026076↑625 IH20123398.2↑0.12-31.7471.27011↓116312263↑754 中证5006535.4↑2.442922.6 IC20076515.8↑1.18-19.621220.994394↓1360049843↓33673 IC20086481.8↑0.95-53.62103.38016↓14611160↑1399 IC20096446.8↑0.74-88.62309.424112↓523359279↓873 IC20126348.6↑0.74-186.8207.416437↓643845320↓113 资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 图2 期指持仓变化 图3 期指成交变化 189777 18071 196739 20000 40000 60000 80000 100000 120000 140000 160000 180000 200000 220000 07/0807/0106/2206/1506/0806/0105/2505/18 沪深300上证50中证500 175161 97288 142959 5000 55000 105000 155000 205000 255000 07/0807/0106/2206/1506/0806/0105/2505/18 沪深300上证50中证500 资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 图4 期指成交持仓排名变化 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 8 页 共 12 页 国泰君安期货 资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 图5 IF各合约基差走势 图6 IH各合约基差走势 -200 -150 -100 -50 0 50 100 20-7-820-7-320-6-3020-6-2320-6-18 当月下月当季下季 -200 -150 -100 -50 0 50 100 20-7-820-7-320-6-3020-6-2320-6-1820-6-1520-6-10 当月下月当季下季 资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 图7 IC各合约基差走势 -500 -400 -300 -200 -100 0 100 20-7-820-7-320-6-3020-6-2320-6-1820-6-1520-6-10 当月下月当季下季 资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 多单增减多单净变动空单增减空单净变动 IF2007-501585 IF200814551933 IF20096661717 IF2012277700 IH200724993523 IH20093871004 IH20126191062 IC2007-234-625 IC200815401592 IC2009-1391-579 IC2012183688 23485935 35055589 107698 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 9 页 共 12 页 国泰君安期货 【国内股市行情回顾】 图8 沪深股市主要行情数据 收盘价涨跌幅 % 年至今 % 周涨跌 % 年度最高年度最低市盈率年度最高年度最低 上证综指 2868.5-0.07-5.96-0.933115.572660.1712.913.411.5 深圳成指 109650.035.12-0.3311856.089691.5328.528.822.9 中小板指 7164.80.028.02-0.937880.8716301.530.931.225.6 创业板指 2124.30.3118.14-0.042287.3121795.7759.664.450.0 ___________________________________________________________________________________________ 沪深 3003912.8-0.32-4.49-1.284206.7253530.3112.112.710.7 上证 502819.7-0.52-7.95-1.863090.8332559.629.210.18.4 中证 5005507.90.384.560.005897.7224910.931.832.023.1 资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 图9 沪深两市现货近五日成交金额(亿元) 图10 沪深两市现货成交趋势(亿元) 15426 17398 15661 11715 10799 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 20000 7/87/77/67/37/2 沪深两市五日成交 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 20000 7/86/226/85/255/114/224/8 沪深两市成交 资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 图11 A股资金流向(亿元) 图12 三大期指现货指数资金流向(亿元) -800 -600 -400 -200 0 200 400 600 800 1000 1200 07/0807/0106/2206/1506/0806/0105/25 资金净流入额:A股 -300 -200 -100 0 100 200 300 400 500 600 07/0807/0106/2206/1506/0806/0105/25 资金净流入额:沪深300资金净流入额:中证500 料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 资料来源:Wind、国泰君安期货金融衍生品研究所 8日,沪深两市A股净流入资金218.83亿元,7日,沪深两市A股净流出资金404.93亿元,资金再度转 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 10 页 共 12 页 国泰君安期货 为净流入;8日,沪深300净流入资金96.35亿元,7日,沪深300净流出资金130.92亿元,资金再度转为 净流入;8日,中证500指净流入资金67.67亿元,7日,中证500指净流出资金61.29亿元,资金再度转为 净流入。 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来 自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和 公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。 免责声明 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。本报告的观点和信息仅供国泰君安期货的 专业投资者参考。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者,请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报 告不构成具体业务或产品的推介,亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力 自行作出投资决定并自主承担投资风险,不应凭借本报告进行具体操作。 本报告的信息来源于已公开的资料,本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所 载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的期货标的的价格可升可跌,过 往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做 出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。在任何情况下,本报告中的信息 或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投 资者一定获利,不与投资者分享投资收益,也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任 何责任。投资者务必注意,其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险,投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素,亦不应认为本报告可以 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 11 页 共 12 页 国泰君安期货 取代自己的判断。在决定投资前,如有需要,投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、 刊发,需注明出处为“国泰君安期货金融衍生品研究所”,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修 改。 国泰君安期货金融衍生品研究所 上海市新闸路669号博华广场30楼 电话:021-33038982 传真:021-33038937 国泰君安期货客户服务电话 95521 机构金融部 产业发展部 上海市新闸路669号博华广场29楼 上海市静安区新闸路669号29楼 电话:021-33038803 传真:021-33038720 电话:021-33038719,传真:021-33038732 广东分公司 北京分公司 天河区珠江新城华夏路10号富力中心1102房 北京建国门外大街乙12号双子座大厦东塔7层06单元 电话:020-38628010 传真:020-38628583 电话:010-58795771 传真:010-58795787 上海期货大厦营业部 上海国宾路营业部 上海市自由贸易试验区松林路300号期货大厦2001B室 上海市国宾路36号万达广场B座1607、1608室 电话:021-68401886 传真:021-68402738 电话:021-55892500 传真:021-65447766 国际业务部 上海中山北路营业部 上海市新闸路669号博华广场29楼 上海市中山北路3000号长城大厦507、508单元 电话:021-33038895 电话:021-32522836 传真:021-32522823 深圳营业部 长春营业部 深圳市福田区益田路6009号新世界中心15楼1502、 1503、1504室 吉林省长春市净月开发区生态大街2188号川渝泓泰国际 环球贸易中心1号楼23层2302、2303室 电话:0755-23980587 传真:0755-23980597 电话:0431-81907955 传真:0431-85916622 大连营业部 杭州营业部 大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座- 大连期货大厦2703 杭州江干区五星路185号泛海国际中心6幢1单元501-B 室 电话:0411-84807755 传真:0411-84807759 电话:0571-86809289 传真:0571-86922517 宁波营业部 南京营业部 宁波市高新区扬帆路999弄4号〈6-1〉 南京市建邺区庐山路168号1911室 电话:0574-87916522 传真:0574-87916513 电话:025-87780990 传真:025-87780991 天津营业部 湖北分公司 天津和平区郑州道18号港澳大厦6层 武汉市江岸区建设大道718号浙商大厦40楼4005室 电话:022-23304956 传真:022-23300863 电话:027-82886695 传真:027-82888027 河南分公司 陕西分公司 郑州市郑东新区商务外环路30号1105房间 西安市高新三路12号中国人保金融大厦1802室 电话:0371-65600697 传真:0371-65610168 电话:029-88220218 传真:029-63091956 青岛营业部 北京三元桥营业部 青岛市崂山区香港东路195号11号楼杰正财富5楼501北京市曙光西里甲5号院22号楼15层1501、1502单元 金融衍生品研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 12 页 共 12 页 国泰君安期货 室 电话:0532-80993629 传真:0532-80993630 电话:010-64669008 传真:010-64669884 河北分公司 长沙营业部 石家庄市裕华区裕华东路133号方北大厦B座8层803 室、804室 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