广发期货–广发期货股指期货期权日报【股指期货】_研报

【研究报告内容摘要】 【市场表现】现货方面,A股继续上攻,沪指震荡攀升,录得8连涨;创业板指单边大涨4%,站上2700点。上证指数收盘涨1.39%报3450.59点,深证成指涨2.6%报13754.74点,创业板指涨3.99%报2757.65点;万得全A涨2.02%。两市成交额超1.7万亿,连续5日突破万亿。北向资金全天净买入79.51亿元,为连续6日净买入。 期指方面,昨日IF和IC贴水收敛,其中IC2007转为升水13.85点,IH上行存在阻力,贴水小幅走阔。 期权方面,从T型报价来看,沪深300指数的平值档位继续上移至4850点,昨日沪深300指数成交和持仓都集中在4900点,看跌期权的成交和持仓都比较分散。30天历史波动率小幅上移至23.72%(0.05%),昨日看涨和看跌期权的隐含波动率均下行,平值隐含波动率C/P为0.89,波动率微笑回归常态,但是远月期权出现轻微的左偏,而且远月的隐波水平继续小于近月的隐波,市场对后市牛市的持续性保持谨慎的态度。 【消息面】两市上涨家数为3394家,涨停家数为221家,涨跌停家数比继续上升,市场维持非常乐观的交易情绪,赚钱效应极好。沪深300指数再涨10.6%就到达2015年的收盘高位,上证50指数再涨0.5%就到达2015年的高位,上证50指数在3450点位存在较强的压力,昨日盘中也未曾突破,上证50指数的技术面偏空,谨防回调,沪深300指数和中证500指数的技术面偏中性。 昨日两市的换手率较前日继续攀升,按照流通市值加权平均的换手率达到3.71%,虽然距离2015年5%以上的换手率还有一定的距离,但已经超过2019年3月的高位,投机的交易情绪还在升温。两融余额继续增长,截至周三(7月8日),A股融资融券余额为13013.41亿元,较前一交易日的12685.46亿元增加327.95亿元。虽然总余额距离2015年的高位还有很远的距离,但是单日增量已经接近2015年的趋势。杠杆资金会放大波动,若回调,退场的速度也比较快。6月CPI同比涨2.5%,环比下降0.1%,近期生猪出栏下降,严格防疫下进口下降,猪肉供应偏紧,此外我国多个地区发生洪涝灾害,6月中下旬北京新发地市场也出现聚集性疫情,导致部分地区蔬菜供应出现紧张;6月PPI由降转涨,环比上行0.4%。哈萨克斯坦发现不明肺炎,已经造成1千余人死亡,该病致死率远高于新冠肺炎。 【操作建议】目前的交易行情和基本面的关系不大,在杠杆资金的加持下,目前换手率快速攀升,股指后续的波动可能会放大。 期指方面,IC2009多头可继续持有,无单者暂时观望。 期权方面,当前沪深300看涨期权维持4900的高持仓,高溢价隐波吸引卖方积极进场,沪深300指数上涨幅度或有所放缓,投资可选择卖出执行价格在4900以上的7月虚值看涨期权,但一旦行情发生突破上涨,需做好风控。谨慎看涨投资者仍可利用波动率右偏构建买入看涨牛市价差组合或者比率看涨期权组合。

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本报告中所有观点仅供参考,请务必阅读正文之后的免责声明。 股指期货期权日报 2020年7月10日星期五 股指期货期权日报 投资咨询业务资格 证监许可 【2011】 1292号 发展研究中心股指组 胡岸:020-88818001 huan@gf.com.cn 投资咨询资格:Z0011267 陈俊州:020-88818017 chenjunzhou@gf.com.cn 投资咨询资格:Z0014862 吴施志:020-88818031 wushizhi@gf.com.cn 投资咨询资格:Z0014992 内容摘要: 【市场表现】 现货方面,A股继续上攻,沪指震荡攀升,录得8连涨;创业板指单边大涨4%,站上2700点。上证指 数收盘涨1.39%报3450.59点,深证成指涨2.6%报13754.74点,创业板指涨3.99%报2757.65点;万得全A 涨2.02%。两市成交额超1.7万亿,连续5日突破万亿。北向资金全天净买入79.51亿元,为连续6日净买入。 期指方面,昨日IF和IC贴水收敛,其中IC2007转为升水13.85点,IH上行存在阻力,贴水小幅走阔。 期权方面,从T型报价来看,沪深300指数的平值档位继续上移至4850点,昨日沪深300指数成交和持 仓都集中在4900点,看跌期权的成交和持仓都比较分散。30天历史波动率小幅上移至23.72%(0.05%),昨 日看涨和看跌期权的隐含波动率均下行,平值隐含波动率C/P为0.89,波动率微笑回归常态,但是远月期权 出现轻微的左偏,而且远月的隐波水平继续小于近月的隐波,市场对后市牛市的持续性保持谨慎的态度。 【消息面】 两市上涨家数为3394家,涨停家数为221家,涨跌停家数比继续上升,市场维持非常乐观的交易情绪, 赚钱效应极好。沪深300指数再涨10.6%就到达2015年的收盘高位,上证50指数再涨0.5%就到达2015年的 高位,上证50指数在3450点位存在较强的压力,昨日盘中也未曾突破,上证50指数的技术面偏空,谨防回 调,沪深300指数和中证500指数的技术面偏中性。 昨日两市的换手率较前日继续攀升,按照流通市值加权平均的换手率达到3.71%,虽然距离2015年5% 以上的换手率还有一定的距离,但已经超过2019年3月的高位,投机的交易情绪还在升温。两融余额继续增 长,截至周三(7月8日),A股融资融券余额为13013.41亿元,较前一交易日的12685.46亿元增加327.95 亿元。虽然总余额距离2015年的高位还有很远的距离,但是单日增量已经接近2015年的趋势。杠杆资金会 放大波动,若回调,退场的速度也比较快。6月CPI同比涨2.5%,环比下降0.1%,近期生猪出栏下降,严格 防疫下进口下降,猪肉供应偏紧,此外我国多个地区发生洪涝灾害,6月中下旬北京新发地市场也出现聚集性 疫情,导致部分地区蔬菜供应出现紧张;6月PPI由降转涨,环比上行0.4%。哈萨克斯坦发现不明肺炎,已 经造成1千余人死亡,该病致死率远高于新冠肺炎。 【操作建议】 目前的交易行情和基本面的关系不大,在杠杆资金的加持下,目前换手率快速攀升,股指后续的波动可 能会放大。 期指方面,IC2009多头可继续持有,无单者暂时观望。 期权方面,当前沪深300看涨期权维持4900的高持仓,高溢价隐波吸引卖方积极进场,沪深300指数上 涨幅度或有所放缓,投资可选择卖出执行价格在4900以上的7月虚值看涨期权,但一旦行情发生突破上涨, 需做好风控。谨慎看涨投资者仍可利用波动率右偏构建买入看涨牛市价差组合或者比率看涨期权组合。 广发期货有限公司提醒广大投资者:期市有风险 入市需谨慎 Page 1 股指期货期权日报 一、股指期货指标 数据来源:Wind 广发期货发展研究中心 数据来源:Wind 广发期货发展研究中心 图:股指期货行情数据 图:股指期货合约净持仓数据 行情数据(成交-手;持仓-手) 品种合约收盘价涨跌幅(%)成交△成交持仓△持仓交割日剩余天数最新基差前一日基差 IF20074835.801.44128161-66297238-49412020-07-178-4.97-14.40 IF20084820.001.46100648781311813702020-08-2143-20.77-33.40 IF20094808.001.4125387-1745517875642020-09-1871-32.77-39.00 IF20124797.601.429076-944253056782020-12-18162-43.17-53.00 合计 172688-2473187448-2329 IH20073424.80-0.0955059-982845335-45082020-07-178-17.22-14.14 IH20083421.40-0.024850-13777082542020-08-2143-20.62-20.94 IH20093414.40-0.1614552-461125076-10002020-09-1871-27.62-20.34 IH20123406.80-0.056724-287124071442020-12-18162-35.22-31.74 合计 81185-1610389900-5310 IC20076707.602.86106689122958663456542020-07-17813.85-19.62 IC20086683.002.958345329117265662020-08-2143-10.75-53.62 IC20096643.002.842567615646049912202020-09-1871-50.75-88.62 IC20126541.403.0515566-87145373532020-12-18162-152.35-186.82 合计 156276133172042327493 IF IH IC 品种前20多单持仓变动前20空单持仓变动前20净持仓前20变动 IF-987-3,194-18,1642,207 IH-4,464-4,164-13,661-300 IC2,9964,194-21608-1198 -2,455-3,164-53,433709 持仓数据(手) rUwWbYmWoWmMnRbRdNbRmOoOsQnNeRoOoRlOpOoO8OpPvMNZnRqQxNtRwP 广发期货有限公司提醒广大投资者:期市有风险 入市需谨慎 Page 2 股指期货期权日报 二、沪深300股指期权数据 数据来源:Wind 广发期货发展研究中心 数据来源:Wind 广发期货发展研究中心 数据来源:Wind 广发期货发展研究中心 图:沪深300股指期权T型报价 图:沪深300股指期权Greeks 图:沪深300股指期权CPRatio Call 000300.SH Put 持仓量成交量 涨跌幅(%) 收盘价 IV 执行价 IV 收盘价 涨跌幅(%) 成交量持仓量 51990626.25212.60.255246500.322332.6000-41.791007771 1346428124.75177.40.272847000.327147.0000-38.1629281178 1027323423.301450.281847500.326363.4000-37.601771963 2882854323.31116.40.288148000.333185.8000-33.901999692 1166328023.8294.60.301848500.3403112.2000-31.17737327 3023931219.6976.60.314549000.3488142.6000-28.13509284 561159518.6559.80.319749500.3623177.8000-24.4724287 1203325817.1449.20.335750000.3735215.0000-22.8314689 107420534.4428.20.341151000.4156300.8000-16.7213999 IVRhoThetaVegaGammaDeltaCPDeltaGammaVegaThetaRhoIV 22.76%1.20-1.3482.270.000.954550-0.120.00157.26-3.57-0.1631.76% 26.51%1.11-3.05161.070.000.884600-0.160.00198.62-4.54-0.2332.02% 27.06%1.04-4.10211.970.000.824650-0.220.00236.70-5.38-0.3031.85% 28.39%0.95-5.29261.040.000.744700-0.280.00272.74-6.29-0.3932.28% 29.05%0.85-6.13295.290.000.664750-0.350.00299.42-6.87-0.4932.14% 29.52%0.74-6.66315.710.000.584800-0.430.00316.56-7.40-0.6032.74% 30.78%0.64-7.08321.840.000.504850-0.500.00321.86-7.67-0.7133.38% 31.97%0.54-7.20315.390.000.424900-0.570.00316.38-7.71-0.8134.12% 32.43%0.45-6.92298.780.000.354950-0.640.00302.81-7.65-0.9135.35% 33.98%0.38-6.74277.720.000.295000-0.690.00283.42-7.35-0.9936.32% 34.45%0.25-5.38218.570.000.195100-0.770.00243.90-7.01-1.1240.21% 36.29%0.16-4.29165.510.000.125200-0.830.00202.35-6.21-1.2342.98% 38.51%0.11-3.42124.190.000.085300-0.870.00168.49-5.56-1.3146.23% 合约Call VolPut VolVolCPR(Vol)Call OIPut OIOICPR(OI) 7月合约 5056121326718872.372473633474582100.74 8月合约 1618010253264331.581574416924326680.93 9月合约 2977372066970.8889210574194660.84 12月合约 118180719881.464520440789271.03 3月合约 2436328750.381970248844580.79 6月合约 1741293031.3576975315221.02 汇总 71316368671081831.9356631686201252510.83 广发期货有限公司提醒广大投资者:期市有风险 入市需谨慎 Page 3 股指期货期权日报 数据来源:Wind 广发期货发展研究中心 数据来源:Wind 广发期货发展研究中心 图:沪深300股指期权行权价持仓分布 图:沪深300指数历史波动率 图:沪深300股指期权波动率微笑 图:沪深300股指期权波动率期限结构 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 465047004750480048504900495050005100 Call_oiPut_oi 广发期货有限公司提醒广大投资者:期市有风险 入市需谨慎 Page 4 股指期货期权日报 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资 料,但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发期 货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发 出本报告当日的判断,可随时更改且不予通告。 在任何情况下,报告内容仅供参考,报告中的信息或所表达的意见并 不构成所述品种买卖的出价或询价,投资者据此投资,风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士,版权归广发期 货所有,未经广发期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发 布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“广发期货”,且不得对本报告进 行有悖原意的删节和修改。 广发期货有限公司提醒广大投资者:期市有风险 入市需谨慎! 相关信息 广发期货发展研究中心 http://www.gfqh.cn 电话:020-38456888 地址:广州市天河区天河北路183-187号大都会广场41楼 邮政编码:510620 ]

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