中国银河–策略周报:货币政策宽松无忧,资管新规延期,抓住牛市下半场机会【投资策略】_研报

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www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 策略周报 2020年8月2日 货币政策宽松无忧,资管新规延期,抓住牛市下半场机会 核心要点: 7月A股先扬后抑,波动率大,7月上证综指涨10.9%,深证成指涨 13.7%,创业板指涨14.7%。近期市场受短期事件驱动较大,继上 周冲高回落后,本周A股回稳反弹,市场交投较为活跃。 政治局会议定调,经济形势复杂严峻,宽松格局无忧,7月30 日召开年中最重磅的会议,分析经济形势,部署下半年经济工作。 会议指出“经济形势仍然复杂严峻,不稳定性不确定性较大,很 多问题是中长期的,必须从持久战的角度加以认识”。要推动综 合融资成本下降,更多依靠科技创新。不要被货币政策收紧的噪 音干扰,牛市下半场依然是宝贵的做多时间窗口,创业板、中小 板和科创板的主旋律格局不变。 7月31日,监管部门发布消息,资管新规过渡期延长至2021年底。 资管新规在2018年的实施有利于降低金融风险,但也是2018年下 半年股市低迷的两大原因之一。资管新规过渡期延期有助于降低 对资本市场的冲击,利好市场。 海外方面,中美之间的摩擦依然存在风险,需关注升级风险。 把握经济、中央政府、资产配置和监管层的“四个大局”,在牛 市下半场进退有据。 重视波段操作的阶段性价值。 分析师 蔡芳媛 :caifangyuan@chinastock.com.cn :(8610)66568229 执业证书编号:S0130517110001 曾万平 :135 2048 9973 :zengwanping_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编号:S0130519110001 特此鸣谢: 王新月 中国银河证券策略团队 (曾万平、付延平、蔡芳媛、李卓睿、 王新月、洪亮、丁文) 近期报告 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 8月进入业绩公布密集期,短期中报业绩导向消费和科技的主方 向不变,但中美冲突或将影响科技领域的部分绩优股,选择基本 面或业绩预告超预期的个股。 关注黄金、军工等事件驱动品种。 中长期看,国内大循环为主体是应对美国摩擦的对策,内需仍将 作为发展的主旋律,以下领域值得关注:1)疫苗和血制品、创新 药、医疗服务和医疗器械等医疗服务板块;2)食品饮料的绩优 股;3)消费电子以及新能源汽车产业链等科技类自主创新板块; 4)建材等行业的成长性容易被忽视。 风险提示:1)中美摩擦或升级;2)业绩披露不及预期; 2020730政治局会议的9个要 点,把握“四个大局”应对牛市下 半场 2020716策略点评:市场暴跌的 诱因和内因,牛市下半场格局被 强化 2020714策略点评:牛市下半场 之一:80-85度高温,且涨且谨 慎 2020712策略点评:增量资金助 力周期股“超级周”,牛市进入下 半场 2020711策略点评:牛市不会一 蹴而就,警惕调整压力 pWyUaZmWpXoOmN8O8QbRoMmMnPmMjMmMvNiNrRmP6MnNzQwMmPtQwMmOtP 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 3 3 目 录 一、一周市场回顾:A股震荡上行,金价持续走高 …………………………………………………………………………………………. 1 二、宏观经济观察:7月制造业景气度环比回调 ……………………………………………………………………………………………… 3 三、资金面整体合理充裕,未来货币宽松基调不变 …………………………………………………………………………………………. 4 四、Moderna疫苗进入第三阶段,海外疫情持续反弹 …………………………………………………………………………………….. 6 五、市场小幅放量上涨,投资者情绪回暖 ……………………………………………………………………………………………………….. 8 六、A股估值分化严重 ………………………………………………………………………………………………………………………………….. 13 七、年内基金发行首次突破1.6万亿份 …………………………………………………………………………………………………………. 17 八、8月解禁相关公司 ………………………………………………………………………………………………………………………………….. 19 九、本周发布半年报业绩预告相关上市公司 ………………………………………………………………………………………………….. 19 十、8月财经日历 …………………………………………………………………………………………………………………………………………. 20 十一、银河研究院精选股票池及月度金股组合 ………………………………………………………………………………………………. 21 插图目录 ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………. 26 表格目录 ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………. 27 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 1 1 一、一周市场回顾:A股震荡上行,金价持续走高 A股震荡上行,创业板指领涨。在上周小幅下跌后,本周投资者情绪回暖, 短期炒作氛围增强,A股呈上涨态势。截至7月31日,上证综指、深证成指、 中小板指、创业板指分别上涨3.54%、5.43%、6.23%和6.38%,创业板指领 涨。行业来看,本周各行业涨跌参半,受抗洪防灾、北斗三号全球卫星导航系 统开通及加大经济内循环等题材消息提振,农林牧渔、电力设备、电子元器件、 餐饮旅游、医药、建材等行业表现强势,金融、房地产、商贸零售等表现较弱。 细分行业来看,渔业、旅游综合、生物制品等行业涨幅较大,达21.35%、16.59% 和16.23%。 美股涨跌不一,黄金价格持续走高,美元指数小幅下跌。本周美股表现分 化,受美国二季度GDP环比跌幅创纪录及新冠疫情拖累影响,道指小幅下跌, 但美国科技巨头苹果、Facebook、亚马逊等公布二季度业绩均超预期带动科 技股持续攀升,纳指上行。截止7月31日,标普500指数、纳斯达克指数分 别上涨1.73%和3.69%,道琼斯工业指数小幅下跌0.16%。黄金价格持续大幅 走高,美元指数小幅下跌,截止7月31日,伦敦金现价格收于1974.9美元每 盎司,美元指数收于93.48。 图1:A股主要指数表现 0.50 0.60 0.70 0.80 0.90 1.00 1.10 1.20 1.30 1.40 1.50 1.60 上证综指深证成指中小板指创业板指 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 2 2 数据来源:Wind, 中国银河证券研究院 图2:A股主要指数周度涨跌幅 资料来源:wind,中国银河证券研究院 图3:全球主要指数周度涨跌幅 资料来源:wind,中国银河证券研究院 图4:不同行业周度涨跌幅 数据来源:Wind, 中国银河证券研究院 图5:周度涨跌幅较大的细分行业 3.54% 5.43% 6.23% 6.38% 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 6.0% 7.0% 上证综指深证成指中小板指创业板指 1.73% 3.69% -0.16% -0.45% -1.03% -2.0% -1.0% 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 标普500纳斯达克指数道琼斯工业指数恒生指数日经225 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 周度涨跌幅 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 3 3 数据来源:Wind, 中国银河证券研究院 图6:黄金、美元和石油走势 数据来源:Wind, 中国银河证券研究院 二、宏观经济观察:7月制造业景气度环比回调 制造业维持景气扩张区间,经济逐步恢复。7月份官方制造业PMI为51.1%,较 6月份PMI小幅回升0.2个百分点,非制造业商务活动指数为54.2,较上月下调0.2 个百分点。官方制造业PMI数据连续五个月位于荣枯线上方,表明经济处于逐步恢复 态势,随规模性政策全面发力下需求持续回升,预计PMI将呈现逐月稳步回升态势。 但目前供给侧需求恢复仍不平衡,需求回升缓慢,有效需求不足或将抑制生产潜力的 进一步释放,供求矛盾不可掉以轻心。 美国第二季度GDP环比下降32.9%,创纪录最大降幅,预期下降34.5%,前值 下降5%。二季度实际个人消费支出初值环比降34.6%,前值降6.8%。美国经济在第 二季度出现大幅萎缩,主要受消费者支出大幅下滑影响。多地颁布“居家令”使餐饮 零售、旅游等受到重创,叠加投资及净出口疲软,对二季度GDP形成拖累。 0.0000 5.0000 10.0000 15.0000 20.0000 25.0000 0.8 0.85 0.9 0.95 1 1.05 1.1 1.15 1.2 0.5 0.7 0.9 1.1 1.3 1.5 1.7 ICE布油伦敦金现美元指数 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 4 4 图7:PMI新订单及进出口 数据来源:Wind, 中国银河证券研究院 图8:美国GDP环比 数据来源:Wind, 中国银河证券研究院 三、资金面整体合理充裕,未来货币宽松基调不变 资金面整体合理充裕。本周央行公开市场有1600亿元逆回购到期,共开展2800 亿元逆回购操作,净投放1200亿元。下周央行公开市场有2800亿元逆回购到期,无 正回购和央票等到期。银行间市场短期利率小幅上升,本周SHIBOR(三个月)收于 2.59%,银行间同业拆借加权利率(7天)收于2.56%,银行间质押式回购加权利率 (7天)收于2.33%。 预计未来货币宽松基调不变。政治局7月30日召开会议,会议指出要确保宏 20 25 30 35 40 45 50 55 60 PMI PMI:生产PMI:新订单PMI:新出口订单 -35.00 -30.00 -25.00 -20.00 -15.00 -10.00 -5.00 0.00 5.00 10.00 2011-032011-072011-112012-032012-072012-112013-032013-072013-112014-032014-072014-112015-032015-072015-112016-032016-072016-112017-032017-072017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-03 美国GDP环比 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 5 5 观政策落地见效。货币政策要更加灵活适度、精准导向。要保持货币供应量和 社会融资规模合理增长,推动综合融资成本明显下降。要确保新增融资重点流 向制造业、中小微企业。宏观经济政策要加强协调配合,促进财政、货币政策 同就业、产业、区域等政策形成集成效应。同时未来地方债大规模发行需要货 币政策的配合,预计未来货币宽松基调有望延续。 图9:银行间债券质押式回购:加权平均利率:7天:当月值 资料来源:wind,中国银河证券研究院 图10:银行间质押式回购加权利率:7天 资料来源:wind,中国银河证券研究院 图11:A股主要指数周度涨跌幅 资料来源:wind,中国银河证券研究院 图12:全球主要指数周度涨跌幅 资料来源:wind,中国银河证券研究院 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 银行间债券质押式回购:加权平均利率:7天:当月值 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 银行间质押式回购加权利率:7天 2.30 2.80 3.30 3.80 4.30 4.80 中债国债到期收益率:10年:周 2.40 2.50 2.60 2.70 2.80 2.90 3.00 3.10 3.20 3.30 3.40 中债国债到期收益率:10年:周 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 6 6 图13:中期借贷便利(MLF)利率 资料来源:wind,中国银河证券研究院 图14:逆回购利率 资料来源:wind,中国银河证券研究院 图15:银行间主要利率走势 数据来源:Wind, 中国银河证券研究院 四、Moderna疫苗进入第三阶段,海外疫情持续反弹 海外疫情持续反弹,全球新增确诊病例屡创新高。截止7月31日,海外新增确 诊287,021例,全球新增确诊病例持续增加。美国新增确诊病例仍维持高位,截止7 月31日,美国新增确诊病例数71,195例,累计确诊病例数达4,706,180例,欧洲主 要经济体英国、德国和意大利分别新增确诊病例数883例、1,012例和379 例。南 2.70 2.80 2.90 3.00 3.10 3.20 3.30 3.40 中期借贷便利(MLF):利率:6个月中期借贷便利(MLF):利率:1年 2.00 2.10 2.20 2.30 2.40 2.50 2.60 2.70 2.80 2.90 逆回购利率:7天逆回购利率:14天逆回购利率:28天 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 SHIBOR:3个月日银行间同业拆借加权利率:7天日银行间质押式回购加权利率:7天日 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 7 7 美新增确诊持续震荡攀升,截止7月31日,巴西和智利新增确诊病例数分别为56,196 和2,131例。亚洲方面,印度新增确诊病例持续快速增加,超过巴西,截止7月31 日,印度新增确诊病例达57,704例。 Moderna疫苗进入第三阶段。美国总统特朗普表示预计新冠肺炎治疗药物将很快 “传来好消息”;卫生与公众服务部已向富士胶片和德克萨斯州农工大学拨款2.65 亿美元,用于开发和生产潜在的Covid-19疫苗。Moderna疫苗已经进入第三阶段。 图16:国外新增确诊屡创新高 数据来源:Wind, 中国银河证券研究院 图17:美国新增确诊持续增加 数据来源:Wind, 中国银河证券研究院 80,308 87,982 100,336 184,976 224,367 289,412 0 50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 300,000 350,000 全球每日新增确诊病例数 30,012 46,796 50,661 63,030 67,217 71,195 0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,000 90,000 美国每日新增确诊病例数 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 8 8 图18:巴西新增确诊病例数持续增加 数据来源:Wind, 中国银河证券研究院 图19:印度新增确诊持续快速增加 数据来源:Wind, 中国银河证券研究院 五、市场小幅放量上涨,投资者情绪回暖 市场小幅放量上涨。本周投资者情绪回暖,板块上涨氛围较强。截至7月31日, A股本周日均成交金额为10064亿元,比前周下降1782亿元。A股日均换手率为 1.40%,下降0.28个百分点。指数来看,本周各指数成交额和换手率均继续回落,但 从周一到周五,成交金额有所放大。 融资余额小幅上涨。截至7月31日,沪深两市融资余额共计13,652亿元,较前 34,918 20,229 34,177 40,816 52,383 0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 80,000 巴西每日新增确诊病例数 18,256 46,484 55,117 0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 70,000 印度每日新增确诊病例数 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 9 9 一周小幅上涨72.01亿元。分行业来看,融资净买入主要集中在医药生物、电子、非 银金融、有色金属和农林牧渔等。 北上资金小幅净流出。本周北向资金延续小幅净流出42.57亿元,除周三净流入 77.31亿元,其他四个交易日均小幅净流出,北向资金表现谨慎。 除金融外各行业ETF规模呈整体扩大态势,消费ETF规模扩大最多。 重要股东减持较多。本周重要股东净减持104.45亿元,其中电子、医药等行业 减持较多,分别净减持23.73和36.43亿元。 表1:情绪资金指标一览 类别 指标 最近一周数值 之前一周数值 增减 价格与成交量 A股日均成交金额(亿元) 10064.48 11845.81 A股日均换手率 1.40% 1.68% 资金流向 (亿元) 融资余额 13652.47 13580.46 沪(深)股通净流入 -42.57 -247.51 表2:各指数成交额和换手率 板块 成交额 换手率 全部A股 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 全部A股成交额(亿元) 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50 全部A股换手率 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 10 10 上证指数 深证成指 创业板指 中小板指 图20:融资余额变化 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 上证指数成交额(亿元) 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 上证指数换手率 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 深证成指(亿元) 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 深证成指换手率 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 创业板指成交额(亿元) 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 创业板换手率 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000 中小板指成交额(亿元) 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 中小板指换手率 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 11 11 数据来源:Wind, 中国银河证券研究院 图21:沪(深)股通流入净额 数据来源:Wind, 中国银河证券研究院 图22:行业融资净买入额 -300 -200 -100 0 100 200 300 400 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 融资余额每日净增融资余额 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 -200 -100 0 100 200 300 沪深股通:当日资金净流入(人民币)沪深股通:累计资金净流入(人民币) 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 12 12 数据来源:Wind, 中国银河证券研究院 图23:ETF规模变动 数据来源:Wind, 中国银河证券研究院 图24:重要股东增减持 数据来源:Wind, 中国银河证券研究院 -100,000 0 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 医药生物 电子 非银金融有色金属农林牧渔电气设备 化工 国防军工 汽车 公用事业 采掘 机械设备 房地产 商业贸易家用电器 银行 计算机 传媒 交通运输轻工制造休闲服务食品饮料建筑装饰纺织服装 综合通信钢铁 建筑材料 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 金融ETF消费ETF广发医药芯片ETF信息技术通信ETF500工业500原料 -400000 -350000 -300000 -250000 -200000 -150000 -100000 -50000 0 50000 交通运输 传媒 休闲服务 银行 房地产 钢铁 建筑装饰 采掘 家用电器农林牧渔商业贸易 通信综合 建筑材料纺织服装 汽车 非银金融轻工制造电气设备食品饮料公用事业有色金属 化工 国防军工机械设备 计算机 电子 医药生物 增减仓参考市值(万元) 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 13 13 六、A股估值分化严重 截止7月31日,上证综指、深证成指、中小板指、创业板指市盈率分别 为14.62、33.65、38.24和76.38倍,本周各指数估值整体上行,创业板指和 上证指数市盈率的相对估值小幅上行。行业方面,大多数行业估值较前期上升, 休闲服务、医药生物、食品饮料等行业市盈率达2016年以来新高,计算机、 电气设备等行业市盈率接近历史高点,银行、钢铁、建筑装饰等行业估值处历 史低位。细分行业来看,调味品、生物制品等细分行业估值创历史新高,预计 未来行业间相对估值或将维持,低估值板块有上修空间。 图25:上证综指&深证成指估值水平 数据来源:Wind, 中国银河证券研究院 图26:中小板指&创业板指估值水平 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0 35.0 40.0 上证指数深证成指 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 14 14 数据来源:Wind, 中国银河证券研究院 图27:相对PE 数据来源:Wind, 中国银河证券研究院 图28:相对PB 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 70.0 80.0 90.0 中小板指创业板指 0 2 4 6 8 10 相对PE:创业板指PE/上证指数PE相对PE:中小板指PE/上证指数PE 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 15 15 数据来源:Wind, 中国银河证券研究院 表3:不同行业指数市盈率和市净率(2016至今) 0 2 4 6 8 10 12 相对PB:创业板指PB/上证指数PB相对PB:中小板指PB/上证指数PB 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 16 16 表4:部分行业市盈率变动 医药 行业均值最小值最大值当前值行业均值最小值最大值当前值 休闲服务41.1425.28119.73119.73食品饮料5.574.099.039.03 计算机54.8137.6089.4282.62休闲服务3.782.737.057.05 国防军工80.8253.56154.2571.74医药生物3.792.635.415.41 医药生物37.2324.1561.6461.64计算机3.932.565.825.09 电子43.6023.1775.3460.36电子3.382.134.814.63 传媒36.9520.1059.9251.07农林牧渔3.442.374.334.33 综合43.9223.7695.0848.71家用电器3.232.214.393.46 通信46.6931.6765.9747.17国防军工2.751.893.993.36 食品饮料31.5022.2747.0447.04电气设备2.471.563.593.33 有色金属48.3021.35116.2845.76通信2.932.013.963.07 电气设备34.9220.8148.6343.48传媒2.801.734.642.98 机械设备42.0023.6679.2632.49有色金属2.501.733.712.55 纺织服装27.6718.3140.6332.40建筑材料2.151.532.862.50 化工26.2213.2449.2129.18机械设备2.371.643.372.47 汽车19.3412.8129.0429.04综合2.271.164.532.38 轻工制造28.8214.4557.1328.02化工2.221.563.032.31 商业贸易27.2013.7551.3627.84轻工制造2.291.473.622.10 农林牧渔32.6518.1659.7722.86非银金融1.851.452.231.96 交通运输19.9814.7127.1022.60纺织服装2.211.533.621.84 公用事业22.7617.7630.2122.33商业贸易1.841.302.631.84 家用电器17.0710.6622.9422.01汽车1.911.372.671.79 非银金融17.7213.5623.7119.20公用事业1.781.262.411.45 建筑材料21.9610.1944.0717.43交通运输1.621.242.071.44 采掘26.9710.8285.8414.02房地产1.641.122.391.28 钢铁25.635.78143.6312.72采掘1.380.911.871.04 建筑装饰13.648.6721.5510.68建筑装饰1.420.882.210.97 房地产13.468.0123.799.64钢铁1.300.811.910.90 银行6.815.908.495.99银行0.860.651.090.68 市盈率市净率 166.6000 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00 160.00 180.00 200.00 生物制品医疗器械医疗服务 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 90.00 100.00 化学制药医药商业中药 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 17 17 金融 科技 七、年内基金发行首次突破1.6万亿份 今年以来,新发基金数量呈爆发式增加,截至周五,今年以来新发基金数量819 只,单年发行量首次突破1.6万亿,创历史新高。股票型基金和混合型基金7月发行 规模均创年内新高,股票型基金方面,7月以来股票型基金发行数量17只,发行份额 达566.64亿份;混合型基金来看,7月以来混合型基金发行数量67只,发行份额达 2684.3亿份。医药电子二季度基金仓位已创2011年以来新高,2020Q2医药和电子的 配置占比分别为21.90%和14.75%。 图29:基金发行情况 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 券商多元金融 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 银行保险 83.1800 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00 160.00 180.00 电子计算机 0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00 120.00 140.00 160.00 传媒通信 13,253.06 14,263.28 16,037.76 0 200 400 600 800 1,000 1,200 0.00 2,000.00 4,000.00 6,000.00 8,000.00 10,000.00 12,000.00 14,000.00 16,000.00 18,000.00 发行份额(亿份)总数(右轴) 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 18 18 数据来源:Wind, 中国银河证券研究院 图30:股票型基金发行情况 数据来源:Wind, 中国银河证券研究院 图31:混合型基金发行情况 数据来源:Wind, 中国银河证券研究院 图32:电子医药二季度基金持仓创新高 506.60 655.33 566.64 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 0.00 100.00 200.00 300.00 400.00 500.00 600.00 700.00 2018 年 01 月 2018 年 02 月 2018 年 03 月 2018 年 04 月 2018 年 05 月 2018 年 06 月 2018 年 07 月 2018 年 08 月 2018 年 09 月 2018 年 10 月 2018 年 11 月 2018 年 12 月 2019 年 01 月 2019 年 02 月 2019 年 03 月 2019 年 04 月 2019 年 05 月 2019 年 06 月 2019 年 07 月 2019 年 08 月 2019 年 09 月 2019 年 10 月 2019 年 11 月 2019 年 12 月 2020 年 01 月 2020 年 02 月 2020 年 03 月 2020 年 04 月 2020 年 05 月 2020 年 06 月 2020 年 07 月 股票型基金发行份额(亿份)只数(右轴) 1,089.40 1,126.26 1,517.79 2,684.30 0 10 20 30 40 50 60 70 80 0.00 500.00 1,000.00 1,500.00 2,000.00 2,500.00 3,000.00 2018 年 01 月 2018 年 02 月 2018 年 03 月 2018 年 04 月 2018 年 05 月 2018 年 06 月 2018 年 07 月 2018 年 08 月 2018 年 09 月 2018 年 10 月 2018 年 11 月 2018 年 12 月 2019 年 01 月 2019 年 02 月 2019 年 03 月 2019 年 04 月 2019 年 05 月 2019 年 06 月 2019 年 07 月 2019 年 08 月 2019 年 09 月 2019 年 10 月 2019 年 11 月 2019 年 12 月 2020 年 01 月 2020 年 02 月 2020 年 03 月 2020 年 04 月 2020 年 05 月 2020 年 06 月 2020 年 07 月 混合型基金发行份额(亿份)只数(右轴) 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 19 19 数据来源:Wind, 中国银河证券研究院 八、8月解禁相关公司 表5: 8月解禁相关公司(市值100亿以上,解禁市值占比20%以上) 九、本周发布半年报业绩预告相关上市公司 表6:本周发布半年报业绩预告相关上市公司 14.75% 14.35% 21.90% 19.92% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 2020Q22020Q12019Q42019Q32019Q22019Q12018Q42018Q32018Q22018Q12017Q42017Q32017Q22017Q12016Q42016Q32016Q22016Q12015Q42015Q32015Q22015Q12014Q42014Q32014Q22014Q12013Q42013Q32013Q22013Q12012Q42012Q32012Q22012Q12011Q42011Q32011Q22011Q1 电子医药生物 简称解禁日期解禁数量(万股)解禁市值(万元)解禁市值占比行业 业绩预 告类型 净利润同比 增速上限 净利润同比 增速下限 朗新科技2020-08-0336,470.20638,593.1335.74%计算机不确定– 苏州银行2020-08-03129,126.261,105,320.7838.74%银行— 安道麦A2020-08-03170,845.081,561,523.9972.88%化工预减-63.7-72.2 艾德生物2020-08-057,934.76622,878.6635.75%医药生物— 青鸟消防2020-08-108,816.33373,547.8235.81%机械设备— 晶晨股份2020-08-1017,197.29917,819.1341.83%电子略减– 贝瑞基因2020-08-118,902.60799,453.8025.11%医药生物预减-52-64 微芯生物2020-08-1220,737.231,385,247.1150.58%医药生物— 秦港股份2020-08-17310,431.42872,312.2955.56%交通运输— 春风动力2020-08-186,815.61662,477.7450.72%汽车— 中国出版2020-08-21142,149.45895,541.5178.00%传媒— 小熊电器2020-08-243,722.94562,536.2323.87%家用电器预增11080 新潮能源2020-08-24274,925.93511,362.2240.43%采掘不确定– 正川股份2020-08-2411,290.011,048,615.7874.67%医药生物— 昭衍新药2020-08-2511,507.271,123,224.2150.76%医药生物— 韦尔股份2020-08-3160,655.4112,473,179.5270.24%电子— 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 20 20 资料来源:wind,中国银河证券研究院 十、8月财经日历 表7:8月财经日历 上市公司名称业绩披露日期预告类型 预告净利润 同比增长上 限 预告净利润 同比增长下 限 净利润同比 增速均值 行业 银之杰2020-07-30续亏51.376929.275540.3262计算机 光环新网2020-08-01略增19.930012.270016.1000通信 国祯环保2020-07-25略增10.00000.00005.0000公用事业 兰花科创2020-08-01预减-70.6400-76.1500-73.3950采掘 西藏珠峰2020-07-31预减-62.5800-68.3300-65.4550有色金属 江淮汽车2020-07-31首亏-216.6933-216.6933-216.6933汽车 深高速2020-07-31预减-97.0000-97.0000-97.0000交通运输 东阳光2020-07-25预减-50.0000-60.0000-55.0000医药生物 浪潮软件2020-07-31续亏-168.0000-168.0000-168.0000计算机 一拖股份2020-07-25预增1,940.00001,260.00001,600.0000机械设备 中铝国际2020-07-31首亏-1,471.5999-1,690.2607-1,580.9303建筑装饰 中国神华2020-07-31略减-15.0000-15.0000-15.0000采掘 北辰实业2020-07-31预减-85.0000-89.0000-87.0000房地产 日 SUN一 MON二 TUE三 WED四 THU五 FRI六 SAT 01 0203 中国7月财新制造业PMI 美国7月ISM制造业指数 美国7月ISM就业指数 瑞士7月消费者物价指数 年率 04 圣路易斯联储主席布拉 德就美国经济和货币政 策发表讲话 芝加哥联储主席埃文斯 就经济形势主持线上圆 桌讨论会 加拿大7月Markit制造业 PMI 05 中国7月财新服务业PMI 美国7月ISM非制造业指 数 欧元区7月服务业PMI 06 美国7月25日持续领取失 业金人数 英国8月央行利率决议 英国8月央行资产购买规 模投票比 07 中国7月外汇储备 中国7月贸易帐 美国7月失业率 澳大利亚央行公布货币 政策会议纪要 08 美国6月消费者信贷 0910 中国7月CPI、PPI 英国6月工业生产指数 11 美国7月PPI、核心PPI 欧元区8月ZEW经济景气 指数 12 中国7月M0-M2同比增长 率 中国7月社会融资规模 美国7月同比CPI 13 美国7月出口物价指数 美国7月进口价格指数 美国8月01日持续领取失 业金人数 美国7月联邦政府财政赤 字 14 中国7月工业增加值 中国7月社会消费品零售 总额 美国7月环比零售总额 15 中国7月国内信贷 1617 美国8月纽约PMI 美国8月NAHB住房市场指 数 欧元区6月环比营建产出 日本二季度GDP总量初值 1819 欧元区6月经常项目差额 欧元区7月CPI、核心CPI 英国7月CPI、核心CPI 20 美国8月08日持续领取失 业金人数 德国7月环比PPI 21 中国7月外汇市场交易额 、银行售汇 欧元区8月服务业PMI、 制造业PMI、综合PMI 英国7月中央政府经常预 算差额 22 美国8月Markit服务业 PMI 美国8月Markit制造业 PMI 2324 美国7月芝加哥联储全国 活动指数 25 美国8月里奇蒙德联储制 造业指数 德国8月IFO景气指数 2627 中国7月工业企业利润 美国二季度GDP 美国8月15日持续领取失 业金人数 美国8月堪萨斯联储制造 业指数 28 中国7月服务贸易差额 美国7月核心PCE物价指 数 欧元区8月经济景气指数 欧元区8月消费者信心指 数、工业信心指数、服 务业信心指数 29 3031 中国8月官方制造业PMI 中国8月官方非制造业 PMI 美国8月达拉斯联储制造 业产出指数 8月海内外大事日历 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 21 21 十一、银河研究院精选股票池及月度金股组合 近期我们新建一低估值高股息股票池,相关股票标的如下,其中基础池>优选池> 核心池,加粗标红标的为优选池标的,加粗为核心池标的: 证券代码 证券名称 所属行业 证券代码 证券名称 所属行业 证券代码 证券名称 所属行业 000552.SZ 靖远煤电 采掘 600025.SH 华能水电 公用事业 300498.SZ 温氏股份 农林牧渔 000983.SZ 西山煤电 采掘 600027.SH 华电国际 公用事业 300761.SZ 立华股份 农林牧渔 600123.SH 兰花科创 采掘 600236.SH 桂冠电力 公用事业 600873.SH 梅花生物 农林牧渔 600188.SH 兖州煤业 采掘 600483.SH 福能股份 公用事业 000030.SZ 富奥股份 汽车 600348.SH 阳泉煤业 采掘 600578.SH 京能电力 公用事业 000338.SZ 潍柴动力 汽车 600395.SH 盘江股份 采掘 600642.SH 申能股份 公用事业 000581.SZ 威孚高科 汽车 600971.SH 恒源煤电 采掘 600674.SH 川投能源 公用事业 000887.SZ 中鼎股份 汽车 600997.SH 开滦股份 采掘 600681.SH 百川能源 公用事业 001696.SZ 宗申动力 汽车 601088.SH 中国神华 采掘 600863.SH 内蒙华电 公用事业 600066.SH 宇通客车 汽车 601225.SH 陕西煤业 采掘 600886.SH 国投电力 公用事业 600104.SH 上汽集团 汽车 601699.SH 潞安环能 采掘 600900.SH 长江电力 公用事业 600335.SH 国机汽车 汽车 000156.SZ 华数传媒 传媒 601139.SH 深圳燃气 公用事业 600660.SH 福耀玻璃 汽车 000719.SZ 中原传媒 传媒 601158.SH 重庆水务 公用事业 600741.SH 华域汽车 汽车 600229.SH 城市传媒 传媒 601985.SH 中国核电 公用事业 600742.SH 一汽富维 汽车 600373.SH 中文传媒 传媒 000703.SZ 恒逸石化 化工 601238.SH 广汽集团 汽车 600637.SH 东方明珠 传媒 000830.SZ 鲁西化工 化工 601311.SH 骆驼股份 汽车 600757.SH 长江传媒 传媒 002004.SZ 华邦健康 化工 601717.SH 郑煤机 汽车 601098.SH 中南传媒 传媒 002440.SZ 闰土股份 化工 601965.SH 中国汽研 汽车 601801.SH 皖新传媒 传媒 002601.SZ 龙蟒佰利 化工 603766.SH 隆鑫通用 汽车 601858.SH 中国科传 传媒 600028.SH 中国石化 化工 000488.SZ 晨鸣纸业 轻工制造 601900.SH 南方传媒 传媒 600176.SH 中国巨石 化工 002191.SZ 劲嘉股份 轻工制造 601928.SH 凤凰传媒 传媒 600273.SH 嘉化能源 化工 002303.SZ 美盈森 轻工制造 601949.SH 中国出版 传媒 600277.SH 亿利洁能 化工 002489.SZ 浙江永强 轻工制造 002202.SZ 金风科技 电气设备 600309.SH 万华化学 化工 002521.SZ 齐峰新材 轻工制造 002518.SZ 科士达 电气设备 600346.SH 恒力石化 化工 002572.SZ 索菲亚 轻工制造 002531.SZ 天顺风能 电气设备 600596.SH 新安股份 化工 600210.SH 紫江企业 轻工制造 600089.SH 特变电工 电气设备 600810.SH 神马股份 化工 600308.SH 华泰股份 轻工制造 600406.SH 国电南瑞 电气设备 601216.SH 君正集团 化工 600612.SH 老凤祥 轻工制造 600577.SH 精达股份 电气设备 601678.SH 滨化股份 化工 601515.SH 东风股份 轻工制造 600580.SH 卧龙电驱 电气设备 000425.SZ 徐工机械 机械设备 601996.SH 丰林集团 轻工制造 600875.SH 东方电气 电气设备 000528.SZ 柳工 机械设备 002091.SZ 江苏国泰 商业贸易 601126.SH 四方股份 电气设备 002158.SZ 汉钟精机 机械设备 002416.SZ 爱施德 商业贸易 601567.SH 三星医疗 电气设备 002430.SZ 杭氧股份 机械设备 002419.SZ 天虹股份 商业贸易 601877.SH 正泰电器 电气设备 300349.SZ 金卡智能 机械设备 002561.SZ 徐家汇 商业贸易 603025.SH 大豪科技 电气设备 600031.SH 三一重工 机械设备 600287.SH 江苏舜天 商业贸易 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 22 22 000062.SZ 深圳华强 电子 600388.SH 龙净环保 机械设备 600655.SH 豫园股份 商业贸易 000541.SZ 佛山照明 电子 600528.SH 中铁工业 机械设备 600710.SH 苏美达 商业贸易 002415.SZ 海康威视 电子 600582.SH 天地科技 机械设备 600729.SH 重庆百货 商业贸易 002449.SZ 国星光电 电子 600761.SH 安徽合力 机械设备 600755.SH 厦门国贸 商业贸易 002925.SZ 盈趣科技 电子 600835.SH 上海机电 机械设备 600790.SH 轻纺城 商业贸易 300088.SZ 长信科技 电子 601369.SH 陕鼓动力 机械设备 601010.SH 文峰股份 商业贸易 600261.SH 阳光照明 电子 601766.SH 中国中车 机械设备 601828.SH 美凯龙 商业贸易 600563.SH 法拉电子 电子 603699.SH 纽威股份 机械设备 000848.SZ 承德露露 食品饮料 603328.SH 依顿电子 电子 000034.SZ 神州数码 计算机 000869.SZ 张裕A 食品饮料 603515.SH 欧普照明 电子 002376.SZ 新北洋 计算机 000895.SZ 双汇发展 食品饮料 603890.SH 春秋电子 电子 300130.SZ 新国都 计算机 002304.SZ 洋河股份 食品饮料 603989.SH 艾华集团 电子 000651.SZ 格力电器 家用电器 600197.SH 伊力特 食品饮料 000002.SZ 万科A 房地产 000921.SZ 海信家电 家用电器 603156.SH 养元饮品 食品饮料 000036.SZ 华联控股 房地产 002035.SZ 华帝股份 家用电器 603198.SH 迎驾贡酒 食品饮料 000069.SZ 华侨城A 房地产 603355.SH 莱克电气 家用电器 603589.SH 口子窖 食品饮料 000090.SZ 天健集团 房地产 000401.SZ 冀东水泥 建筑材料 600050.SH 中国联通 通信 000402.SZ 金融街 房地产 000672.SZ 上峰水泥 建筑材料 600965.SH 福成股份 休闲服务 000537.SZ 广宇发展 房地产 000789.SZ 万年青 建筑材料 000538.SZ 云南白药 医药生物 000656.SZ 金科股份 房地产 000877.SZ 天山股份 建筑材料 000623.SZ 吉林敖东 医药生物 000718.SZ 苏宁环球 房地产 002233.SZ 塔牌集团 建筑材料 000650.SZ 仁和药业 医药生物 002146.SZ 荣盛发展 房地产 600449.SH 宁夏建材 建筑材料 000963.SZ 华东医药 医药生物 600048.SH 保利地产 房地产 600585.SH 海螺水泥 建筑材料 000999.SZ 华润三九 医药生物 600064.SH 南京高科 房地产 600720.SH 祁连山 建筑材料 002001.SZ 新和成 医药生物 600177.SH 雅戈尔 房地产 600801.SH 华新水泥 建筑材料 002020.SZ 京新药业 医药生物 600325.SH 华发股份 房地产 601992.SH 金隅集团 建筑材料 002099.SZ 海翔药业 医药生物 600340.SH 华夏幸福 房地产 600068.SH 葛洲坝 建筑装饰 002275.SZ 桂林三金 医药生物 600376.SH 首开股份 房地产 600820.SH 隧道股份 建筑装饰 002393.SZ 力生制药 医药生物 600383.SH 金地集团 房地产 600846.SH 同济科技 建筑装饰 002737.SZ 葵花药业 医药生物 600466.SH 蓝光发展 房地产 600970.SH 中材国际 建筑装饰 300039.SZ 上海凯宝 医药生物 600565.SH 迪马股份 房地产 601117.SH 中国化学 建筑装饰 600056.SH 中国医药 医药生物 600606.SH 绿地控股 房地产 601186.SH 中国铁建 建筑装饰 600062.SH 华润双鹤 医药生物 600743.SH 华远地产 房地产 601390.SH 中国中铁 建筑装饰 600252.SH 中恒集团 医药生物 600823.SH 世茂股份 房地产 601618.SH 中国中冶 建筑装饰 600285.SH 羚锐制药 医药生物 601155.SH 新城控股 房地产 601668.SH 中国建筑 建筑装饰 600329.SH 中新药业 医药生物 601588.SH 北辰实业 房地产 601800.SH 中国交建 建筑装饰 600332.SH 白云山 医药生物 000726.SZ 鲁泰A 纺织服装 000828.SZ 东莞控股 交通运输 600422.SH 昆药集团 医药生物 002293.SZ 罗莱生活 纺织服装 000885.SZ 城发环境 交通运输 600511.SH 国药股份 医药生物 002563.SZ 森马服饰 纺织服装 000900.SZ 现代投资 交通运输 600535.SH 天士力 医药生物 600398.SH 海澜之家 纺织服装 002010.SZ 传化智联 交通运输 600566.SH 济川药业 医药生物 600987.SH 航民股份 纺织服装 600012.SH 皖通高速 交通运输 600750.SH 江中药业 医药生物 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 23 23 601339.SH 百隆东方 纺织服装 600018.SH 上港集团 交通运输 601607.SH 上海医药 医药生物 601566.SH 九牧王 纺织服装 600020.SH 中原高速 交通运输 603368.SH 柳药股份 医药生物 600390.SH 五矿资本 非银金融 600033.SH 福建高速 交通运输 603567.SH 珍宝岛 医药生物 600643.SH 爱建集团 非银金融 600035.SH 楚天高速 交通运输 603858.SH 步长制药 医药生物 600901.SH 江苏租赁 非银金融 600057.SH 厦门象屿 交通运输 600016.SH 民生银行 银行 601318.SH 中国平安 非银金融 600125.SH 铁龙物流 交通运输 600919.SH 江苏银行 银行 601336.SH 新华保险 非银金融 600153.SH 建发股份 交通运输 601009.SH 南京银行 银行 601601.SH 中国太保 非银金融 600317.SH 营口港 交通运输 601169.SH 北京银行 银行 000778.SZ 新兴铸管 钢铁 600350.SH 山东高速 交通运输 601229.SH 上海银行 银行 000825.SZ 太钢不锈 钢铁 600368.SH 五洲交通 交通运输 601288.SH 农业银行 银行 002110.SZ 三钢闽光 钢铁 600377.SH 宁沪高速 交通运输 601328.SH 交通银行 银行 600019.SH 宝钢股份 钢铁 600548.SH 深高速 交通运输 601398.SH 工商银行 银行 600282.SH 南钢股份 钢铁 600611.SH 大众交通 交通运输 601818.SH 光大银行 银行 600782.SH 新钢股份 钢铁 600704.SH 物产中大 交通运输 601939.SH 建设银行 银行 601003.SH 柳钢股份 钢铁 600717.SH 天津港 交通运输 601988.SH 中国银行 银行 000539.SZ 粤电力A 公用事业 600897.SH 厦门空港 交通运输 000060.SZ 中金岭南 有色金属 000591.SZ 太阳能 公用事业 601000.SH 唐山港 交通运输 000975.SZ 银泰黄金 有色金属 000685.SZ 中山公用 公用事业 601006.SH 大秦铁路 交通运输 002056.SZ 横店东磁 有色金属 000690.SZ 宝新能源 公用事业 601018.SH 宁波港 交通运输 002182.SZ 云海金属 有色金属 000883.SZ 湖北能源 公用事业 601298.SH 青岛港 交通运输 600219.SH 南山铝业 有色金属 000899.SZ 赣能股份 公用事业 601326.SH 秦港股份 交通运输 600531.SH 豫光金铅 有色金属 000966.SZ 长源电力 公用事业 601598.SH 中国外运 交通运输 600888.SH 新疆众和 有色金属 002267.SZ 陕天然气 公用事业 601866.SH 中远海发 交通运输 601899.SH 紫金矿业 有色金属 002573.SZ 清新环境 公用事业 603167.SH 渤海轮渡 交通运输 600382.SH 广东明珠 综合 600008.SH 首创股份 公用事业 002299.SZ 圣农发展 农林牧渔 600023.SH 浙能电力 公用事业 002458.SZ 益生股份 农林牧渔 本周根据行业分析师对股票标的的跟踪和分析,将相关股票池进行了调整如下: 新增标的 剔除标的 证券代码 证券名称 所属行业 证券代码 证券名称 所属行业 300737.SZ 科顺股份 建筑材料 002821.SZ 凯莱英 医药生物 300638.SZ 广和通 通信 603658.SH 安图生物 医药生物 300122.SZ 智飞生物 医药生物 600036.SH 招商银行 银行 300760.SZ 迈瑞医疗 医药生物 002080.SZ 中材科技 化工 002832.SZ 比音勒芬 纺织服装 603806.SH 福斯特 电气设备 600438.SH 通威股份 电气设备 600732.SH 爱旭股份 房地产 002531.SZ 天顺风能 电气设备 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 24 24 300569.SZ 天能重工 电气设备 表8:研究院股票池行业精选、研究院现金牛股票池、月度金股组合、现金牛组合业绩一览 股票组合业绩展示 名称 本月 收益 本年 收益 成立以来 绝对收益 成立以来 相对收益 贝塔 (β) 夏普 比率 最大回 撤 波动 率 研究院股票池行业精选 8.54% 26.38 % 87.18% 36.61% 0.96 1.95 -16.37 % 24.15 % 研究院现金牛股票池 3.64% 29.91 % 97.27% 46.70% 0.91 2.05 -17.45 % 27.76 % 月度金股组合 3.39% 15.83 % 82.95% 27.00% 0.82 1.88 -19.08 % 27.75 % 现金牛组合 4.42% 17.78 % 76.49% 20.55% 0.90 1.94 -14.53 % 25.42 % 资料来源:wind,中国银河证券研究院 表9:研究院股票池行业精选、研究院现金牛股票池、月度金股组合、现金牛组合月度收益 研究院股票池行 业精选 研究院现金牛 股票池 月度金股组合 现金牛组合 低估值高股息核 心池 20年5月 13.15%% 6.91% 11.71% 7.53% 8.86% 20年6月 6.53% 9.66% 6.69% 6.15% – 20年7月 8.54% 3.64% 3.39% 4.42% – 资料来源:wind,中国银河证券研究院 图33:研究院行业精选股票池净值走势 图34:研究院股票池现金牛股票池净值走势 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 25 25 资料来源:wind,中国银河证券研究院 资料来源:wind,中国银河证券研究院 图35:月度金股组合净值走势 资料来源:Wind,中国银河证券研究院 图36:现金牛组合净值走势 资料来源:Wind,中国银河证券研究院 图37:低估值高股息核心池组合净值走势 资料来源:Wind,中国银河证券研究院 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 26 26 插图目录 图1:A股主要指数表现 ………………………………………………………………………………………………………………. 1 图2:A股主要指数周度涨跌幅 …………………………………………………………………………………………………….. 2 图3:全球主要指数周度涨跌幅 …………………………………………………………………………………………………….. 2 图4:不同行业周度涨跌幅 …………………………………………………………………………………………………………… 2 图5:周度涨跌幅较大的细分行业 …………………………………………………………………………………………………. 2 图6:黄金、美元和石油走势 ………………………………………………………………………………………………………… 3 图7:PMI新订单及进出口 …………………………………………………………………………………………………………… 4 图8:美国GDP环比 …………………………………………………………………………………………………………………… 4 图9:银行间债券质押式回购:加权平均利率:7天:当月值 ………………………………………………………………….. 5 图10:银行间质押式回购加权利率:7天 …………………………………………………………………………………………. 5 图11:A股主要指数周度涨跌幅 …………………………………………………………………………………………………… 5 图12:全球主要指数周度涨跌幅 …………………………………………………………………………………………………… 5 图13:中期借贷便利(MLF)利率 ……………………………………………………………………………………………….. 6 图14:逆回购利率 ………………………………………………………………………………………………………………………. 6 图15:银行间主要利率走势 …………………………………………………………………………………………………………. 6 图16:国外新增确诊屡创新高 ………………………………………………………………………………………………………. 7 图17:美国新增确诊持续增加 ………………………………………………………………………………………………………. 7 图18:巴西新增确诊病例数持续增加 …………………………………………………………………………………………….. 8 图19:印度新增确诊持续快速增加 ……………………………………………………………………………………………….. 8 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 27 27 图20:融资余额变化 …………………………………………………………………………………………………………………. 10 图21:沪(深)股通流入净额 …………………………………………………………………………………………………….. 11 图22:行业融资净买入额 …………………………………………………………………………………………………………… 11 图23:ETF规模变动 …………………………………………………………………………………………………………………. 12 图24:重要股东增减持 ………………………………………………………………………………………………………………. 12 图25:上证综指&深证成指估值水平 ……………………………………………………………………………………………. 13 图26:中小板指&创业板指估值水平 ……………………………………………………………………………………………. 13 图27:相对PE …………………………………………………………………………………………………………………………. 14 图28:相对PB …………………………………………………………………………………………………………………………. 14 图29:基金发行情况 …………………………………………………………………………………………………………………. 17 图30:股票型基金发行情况 ……………………………………………………………………………………………………….. 18 图31:混合型基金发行情况 ……………………………………………………………………………………………………….. 18 图32:电子医药二季度基金持仓创新高 ……………………………………………………………………………………….. 18 图33:研究院行业精选股票池净值走势 ……………………………………………………………………………………….. 24 图34:研究院股票池现金牛股票池净值走势 …………………………………………………………………………………. 24 图35:月度金股组合净值走势 …………………………………………………………………………………………………….. 25 图36:现金牛组合净值走势 ……………………………………………………………………………………………………….. 25 图37:低估值高股息核心池组合净值走势 ……………………………………………………………………………………. 25 表格目录 表1:情绪资金指标一览 ………………………………………………………………………………………………………………. 9 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 28 28 表2:各指数成交额和换手率 ………………………………………………………………………………………………………… 9 表3:不同行业指数市盈率和市净率(2016至今) ……………………………………………………………………….. 15 表4:部分行业市盈率变动 …………………………………………………………………………………………………………. 16 表5: 8月解禁相关公司(市值100亿以上,解禁市值占比20%以上) …………………………………………….. 19 表6:本周发布半年报业绩预告相关上市公司 ……………………………………………………………………………….. 19 表7:8月财经日历 ……………………………………………………………………………………………………………………. 20 表8:研究院股票池行业精选、研究院现金牛股票池、月度金股组合、现金牛组合业绩一览 ………………. 24 表9:研究院股票池行业精选、研究院现金牛股票池、月度金股组合、现金牛组合月度收益 ………………. 24 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 29 29 评级标准 银河证券行业评级体系:推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐:是指未来6-12个月,行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数) 超越交易所指数(或市场中主要的指数)平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐:行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)超越交易所指数 (或市场中主要的指数)平均回报。该评级由分析师给出。 中性:行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)与交易所指数(或市 场中主要的指数)平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避:行业指数(或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数)低于交易所指数(或 市场中主要的指数)平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。 银河证券公司评级体系:推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐:是指未来6-12个月,公司股价超越分析师(或分析师团队)所覆盖股票平 均回报20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐:是指未来6-12个月,公司股价超越分析师(或分析师团队)所覆盖股 票平均回报10%-20%。该评级由分析师给出。 中性:是指未来6-12个月,公司股价与分析师(或分析师团队)所覆盖股票平均 回报相当。该评级由分析师给出。 回避:是指未来6-12个月,公司股价低于分析师(或分析师团队)所覆盖股票平 均回报10%及以上。该评级由分析师给出。 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 30 30 蔡芳媛、曾万平,策略证券分析师。本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执 业资格并注册为证券分析师,本人承诺,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报 告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告 中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。(本人承诺不利用自己 的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利)。 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 31 31 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司(以下简称银河证券,银河证券已具备中国证监会批复的证券投 资咨询业务资格)向其机构客户和认定为专业投资者的个人客户(以下简称客户)提供,无意针对或打算 违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明,所有本报告的版权属于银 河证券。未经银河证券事先书面授权许可,任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报 告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用,并不构成对客户的投资建议,并非作为买卖、认购 证券或其它金融工具的邀请或保证。银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正,但不担保其内容的准 确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河证券在最 初发表本报告日期当日的判断,银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告,但银 河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致 的损失负任何责任。 银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河证券建议客户如有任何疑问 应当咨询证券投资顾问并独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内 容适合客户,本报告不构成给予客户个人咨询建议。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接,对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接, 银河证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便,链接网站的 内容不构成本报告的任何部份,客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易,或向本报告涉 策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 32 32 及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之 间存在业务关系,并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者,为保 证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理,完成投资者适当性匹配,并 充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失,在此之前,请 勿接收或使用本报告中的任何信息。除银河证券官方网站外,银河证券并未授权任何公众媒体及其他机构 刊载或者转发公司发布的证券研究报告。特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券 研究报告。 所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记,除非另有说明,均为银河证券的商标、服务标识及标 记。 银河证券版权所有并保留一切权利。 联系 中国银河证券股份有限公司 研究院 机构请致电: 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 深广地区:崔香兰 0755-83471963 cuixianglan@chinastock.com.cn 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 上海地区:何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn 北京西城区金融大街35号国际企业大厦C座 北京地区:耿尤繇 010-66568479 gengyouyou@ChinaStock.com.cn 公司网址:www.chinastock.com.cn ]

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