国金证券–中国经济周度观察:房地产销售涨幅收窄,工业品价格上升【宏观研究】_研报

阅读附件全文请下载:国金证券–中国经济周度观察:房地产销售涨幅收窄,工业品价格上升【宏观研究】_研报

31208765

– 1 – 敬请参阅最后一页特别声明 边泉水 分析师 SAC执业编号:S1130516060001 bianquanshui@gjzq.com.cn 段小乐 分析师 SAC执业编号:S1130518030001 duanxiaole@gjzq.com.cn 邸鼎荣 联系人 didingrong@gjzq.com.cn 房地产销售涨幅收窄,工业品价格上升 主要结论: ◼ 房地产:7月以来商品房日均销售面积同比涨幅收窄。7月以来,30大中城 市商品房日均销售面积同比为6.83%(前值9.23%);其中,一线城市日均 销售面积涨幅扩大,二线城市累计同比涨幅收窄,三线城市同比涨幅收窄。 ◼ 汽车:截至7月26日,汽车零售日均销量同比转正、批发日均销量涨幅持 平。具体来看,乘联会汽车零售日均销量同比为5.0%(前值-2%),批发日 均销量同比为8.0%(前值8%)。 ◼ 工业生产与库存:7月以来工业生产边际有所降温,钢铁库存同比增幅收 窄,煤炭库存同比降幅收窄。7月以来,高炉开工率均值保持高位(70.17% 升至70.41%),钢铁库存同比增幅下行;六大发电集团日均耗煤量当月同比 由正转负(1.11%跌至-5.86%),煤炭库存同比降幅收窄。 ◼ 航运与货物库存:7月以来原油运输指数下降。波罗的海干散货指数(BDI)环 比-11.79%;原油运输指数(BDTI)环比-4.43%。 ◼ 农产品价格:7月以来,猪肉、蔬菜价格上涨,水果价格下跌。其中,猪肉 价格均值环比上涨14.87%(48.05元/公斤),28种蔬菜价格均值环比上涨 7.33%(4.27元/公斤),7种水果价格均值环比下跌6.40%(5.47元/公斤)。 ◼ 工业品价格:7月以来,工业品价格均值上升。其中,布伦特原油价格均值 较上月环比上涨6.01%(43.22美元/桶),有色金属价格均值较上月环比上涨 7.24%,钢铁价格均值较上月环比上涨1.47%。 ◼ 货币市场:本月央行净回笼6677亿, 资金价格上升。其中R001上行4bp至 1.92%,R007下上行23bp至2.33%;DR001下行2bp至1.82%,DR007上行 13bp至2.24%。 ◼ 债券市场:债券市场方面,到期收益率上行,期限利差分化,信用利差收 窄。其中,1Y国债到期收益率下行0.2bp,1Y国开债到期收益率上行10bp; 10Y国债到期收益率上行10bp,10Y国开债到期收益率上行15bp。 ◼ 外汇市场:人民币兑美元升值,美元指数下跌。上周人民币兑美元保持在 6.99,美元指数保持在93.48。 ◼ 股票市场:A股上涨、美股震荡、欧股下跌。上证综指涨3.5%;创业板指涨 6.4%。国外股市方面,道琼斯工业指数跌0.05%,纳斯达克指数涨3.7%; 欧洲市场普遍下跌,意大利指跌4.4%,跌幅最大。 ◼ 商品市场方面,黄金价格上涨、布油价格上涨,铜价微跌,国内工业品价格 普遍上涨。国内商品市场方面,螺纹钢价格上涨0.8%,铁矿石价格上涨 2.7 %,焦炭价格上涨0.6%。国际大宗商品方面,COMEX黄金价格上涨 4.9%;ICE布油价格上涨0.7%,LME铜下跌0.4%。 ◼ 风险提示:疫情发展失控、政府应对不当、行业影响过大。 2020年08月02日 中国经济周度观察 宏观经济点评 证券研究报告 总量研究中心 国内宏观周报 – 2 – 敬请参阅最后一页特别声明 一、房地产 ◼ 房地产销售:7月以来 1 ,30大中城市商品房日均销售面积累计同比涨幅收 窄。内部结构上,一线城市日均销售面积涨幅扩大,二线城市累计同比涨 幅收窄,三线城市同比涨幅收窄。具体来看,30大中城市商品房日均销售 面积同比为6.83%(前值9.23%)。一线城市同比9.33%(前值3.00%)、 二线城市同比6.39%(前值7.87%),三线城市同比15.32%(前值 15.01%)。北京、上海商品房销售面积累计同比由负转正,广州、深圳涨 幅扩大。 ◼ 土地成交:7月以来,土地成交面积、土地成交总价均累计同比涨幅收窄。 从100大中城市土地成交情况上看,土地成交面积累计同比为33.97%(前 值为37.42%),土地成交总价累计同比为31.37%(前值为47.58%);从 分项土地成交面积累计同比3个月均值来看,商品房用地成交面积累计同 比为28.29%(前值为34.5%),工业用地成交面积累计同比为50.90% (前值为28.9%)。 二、汽车 ◼ 截至7月26日,汽车零售日均销量同比转正、批发日均销量涨幅持平。具 体来看,乘联会汽车零售日均销量同比为5.0%(前值-2%),批发日均销 量同比为8.0%(前值8%)。 图表1:7月以来商品房日均销售面积同比涨幅收窄 图表2:7月以来,土地成交面积同比涨幅扩大 来源:Wind,国金证券研究所 来源:Wind,国金证券研究所 1 7月以来指6月30日至报告日期的上一个星期五。 vYxXaZmWoWqQnM9PcM6MtRnNoMnNfQrRvNlOnNnOaQmMuNxNmOuMuOnQtN 国内宏观周报 – 3 – 敬请参阅最后一页特别声明 图表3:7月以来工业用地成交面积累计同比涨幅扩大 图表4:截至7月26日,汽车零售数据同比由负转正 来源:Wind,国金证券研究所 来源:中国汽车工业协会,国金证券研究所 三、工业生产与库存 ◼ 7月以来高炉开工率均值保持高位,钢铁库存同比涨幅继续下降。具体来 看,7月以来高炉开工率均值为70.17%(前值70.41%)。7月以来钢铁社 会库存同比为23.47%(前值25.01%)。 ◼ 7月以来六大发电集团日均耗煤量同比由正转负,煤炭库存累计同比降幅 收窄。具体来看,7月以来六大发电集团日均煤耗同比为-5.86%(前值 1.11%),六大发电集团煤炭库存累计同比为-7.31%(前值-10.48%)。 图表5:7月以来高炉开工率保持高位 图表6:7月以来粗钢产量同比涨幅收窄 来源:中国钢铁工业协会,国金证券研究所 来源:中国钢铁工业协会,国金证券研究所 国内宏观周报 – 4 – 敬请参阅最后一页特别声明 图表7:7月以来6大发电集团日均煤耗同比由正转负 图表8:7月以来6大发电集团煤炭库存同比降幅收窄 来源:Wind,国金证券研究所 来源:Wind,国金证券研究所 四、 航运与货物运输 ◼ BDI较上周继续下行、BDTI较上周下行;CICFI较上周上升、CCFI较上 周下行。 ◼ 上周铁矿石日均疏港量下降、港口库存上升。上周焦炭港口库存上升、企 业库存下降。 图表9:BDI较上周下行、BDTI较上周下行 图表10: CICFI较上周上升 来源:Wind,国金证券研究所 来源:Wind,国金证券研究所 国内宏观周报 – 5 – 敬请参阅最后一页特别声明 图表11:上周CCFI环比下行 图表12:上周铁矿石日均疏港量上升 来源:Wind,国金证券研究所 来源:Wind,国金证券研究所 图表13:上周铁矿石港口库存上升 图表14:上周焦炭港口库存上升、企业库存下降 来源:Wind,国金证券研究所 来源:Wind,国金证券研究所 五、农产品价格 ◼ 7月以来猪肉、蔬菜价格均值上涨,水果价格均值下跌。农产品方面,7月以 来猪肉价格均值上涨(环比14.87%,前值14.55%),蔬菜价格均值上涨(环 比7.33%,前值6.54%),水果价格均值下跌(环比-6.40%,前值-6.25%)。 六、工业品价格 ◼ 7月以来原油价格均值、有色价格均值、钢铁价格均值、煤炭价格均值上涨, 水泥下跌。工业品方面,水泥价格均值下跌,布伦特原油价格均值上涨(环比 6.01%,前值5.95%),水泥价格均值下跌(环比-5.64%,前值-5.36%),钢 铁价格均值上涨(环比1.47%,前值1.27%),有色金属价格均值上涨(环比 7.24%,前值6.56%)。 国内宏观周报 – 6 – 敬请参阅最后一页特别声明 图表15:7月以来猪肉价格上涨,水果下跌 图表16:7月以来工业品价格均值涨跌互现 来源:Wind,国金证券研究所 来源:Wind,国金证券研究所 七、金融市场方面,资金价格下降,债券收益率下降,人民币兑美元贬值,A 股、欧美股市普遍调整,黄金上涨,国内工业品价格普遍上涨 ◼ 货币市场方面,上周央行净回笼6677亿元。其中7天逆回购投放2800亿 元,7天逆回购到期1600亿元,净投放量1200亿元。资金价格上升,资 金面有所收紧。具体来看,上周R001上行4bp,R007上行23bp;DR001 下行2bp,DR007上行13bp。R001-DR001上行6bp,R007-DR007上行10bp。 表明非银金融机构融资成本上升。 ◼ 债券市场方面,到期收益率上行,期限利差分化,信用利差收窄。具体来 看,1Y国债到期收益率下行0.2bp,1Y国开债到期收益率上行10bp;10Y 国债到期收益率上行10bp,10Y国开债到期收益率上行15bp;1YAAA企 业债到期收益率上行5bp、1YAA企业债到期收益率下行4bp、10YAAA企 业债到期收益率下行2bp、10YAA企业债到期收益率下行2bp。 ◼ 外汇市场方面,人民币兑美元较上周升值,美元指数略降。上周,在岸人 民币兑美元汇率升值。美元指数略降,美元兑日元、兑英镑、兑欧元均下 降。 ◼ 股票市场方面,A股上涨、美股震荡、欧股下跌。上证综指涨3.5%;创业 板指涨6.4%。国外股市方面,道琼斯工业指数跌0.05%,纳斯达克指数涨 3.7%;欧洲市场普遍下跌,意大利指跌4.4%,跌幅最大。 ◼ 商品市场方面,黄金价格上涨、布油价格上涨,铜价微跌,国内工业品价 格普遍上涨。国内商品市场方面,螺纹钢价格上涨0.8%,铁矿石价格上涨 2.7 %,焦炭价格上涨0.6%。国际大宗商品方面,COMEX黄金价格上涨 4.9%;ICE布油价格上涨0.7%,LME铜下跌0.4%。 国内宏观周报 – 7 – 敬请参阅最后一页特别声明 图表17:上周央行净回笼1600亿 图表18: 7月以来央行净回笼6677亿 来源:中国人民银行,国金证券研究所 来源:中国人民银行,国金证券研究所 图表19:07/27-07/31周国内货币市场利率变化情况 来源:中国货币网,全国银行间同业拆借中心,Wind,天弘基金管理有限公司,温州市金融办,国金证券研究所 国内宏观周报 – 8 – 敬请参阅最后一页特别声明 图表20:07/27-07/31周国内债券市场收益率变化情况 来源:中国债券信息网,中国金融期货交易所,国金证券研究所 图表21:07/27-07/31周外汇市场变化情况 来源:中国货币网,美联储,ICAP,深圳证券信息公司,倚天财经,国金证券研究所 国内宏观周报 – 9 – 敬请参阅最后一页特别声明 图表22:07/27-07/31周全球主要股指变化情况 来源:上海证券交易所,深圳证券交易所,中证指数公司,中国金融期货交易所,全球主要证券交易所,Wind,国金证券研究所 图表23:07/27-07/31周商品市场变化情况 来源:COMEX,伦敦国际石油交易所,纽约商业交易所,LME,上海期货交易所,大连商品交易所,郑州商品交易所,国金证券研究所 国内宏观周报 – 10 – 敬请参阅最后一页特别声明 风险提示: 1. 疫情扩散速度和范围远超预期,导致经济和社会活动受到重大影响; 2. 政府应对措施和方法不当,导致恐慌性情绪和预期混乱; 3. 部分行业受到负面影响远超预期。 国内宏观周报 – 11 – 敬请参阅最后一页特别声明 特别声明: 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准,已具备证券投资咨询业务资格。 本报告版权归“国金证券股份有限公司”(以下简称“国金证券”)所有,未经事先书面授权,任何机构和个 人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发,或以任何 侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发,需注明出处为“国金证券股份有限公司”,且不得 对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但国金证券及其研究人员对这 些信息的准确性和完整性不作任何保证,对由于该等问题产生的一切责任,国金证券不作出任何担保。且本报告中 的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断,在不作事先通知的情况下,可能会随时调整。 本报告中的信息、意见等均仅供参考,不作为或被视为出售及购买证券或其他投资标的邀请或要约。客户应当 考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突,而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。证券研究报 告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品,使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议获取 报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若有必要)咨询独立投资顾问。报告本身、 报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,国金证券不就报告中的内容对最终 操作建议做出任何担保,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。 在法律允许的情况下,国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,并可能为 这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法,故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市 场实际情况不一致,且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》,本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级(含C3 级)的投资者使用;非国金证券C3级以上(含C3级)的投资者擅自使用国金证券研究报告进行投资,遭受任何损 失,国金证券不承担相关法律责任。 此报告仅限于中国大陆使用。 上海 北京 深圳 电话:021-60753903 传真:021-61038200 邮箱:researchsh@gjzq.com.cn 邮编:201204 地址:上海浦东新区芳甸路1088号 紫竹国际大厦7楼 电话:010-66216979 传真:010-66216793 邮箱:researchbj@gjzq.com.cn 邮编:100053 地址:中国北京西城区长椿街3号4 层 电话:0755-83831378 传真:0755-83830558 邮箱:researchsz@gjzq.com.cn 邮编:518000 地址:中国深圳福田区深南大道4001号 时代金融中心7GH ]

发表评论

邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注