山西证券–交通运输行业周报:国际航空复苏迟缓,我国物流持续向好【行业研究】_研报

【研究报告内容摘要】 行业:本周(20200727-20200802),沪深300上涨4.20%,创业板上涨6.74%,交通运输行业上涨3.61%,中信一级30个行业中排名第16位,9个子行业(中信三级)中8个板块实现正收益,1个板块收跌,其中,公交板块以8.32%的涨幅领涨。 个股:交通运输行业(中信)本周102只个股实现正收益,19只个股收跌。其中,*ST飞马以27.84%的涨幅领涨,ST长投以8.74%的跌幅领跌。 估值:截至2020年8月2日,交通运输行业(中信一级)的PE(TTM)为34.05,沪深300的PE(TTM)为14.00,较上周有所上升。 行业要闻北京各长途客运恢复营运,新发地客运站首日乘客不足百人; 上半年社会物流总额为123.4万亿元,同比下降0.5%; 交通运输部:上半年交通运输经济运行持续恢复、不断向好; 国际航协:国际旅行仍受限制,航空客运复苏迟缓。 关键指标跟踪(详细内容见正文)重要上市公司公告(详细内容见正文)投资建议短期建议重点关注业务增长可期的快递板块。一方面,电商件为快递业务提供主要增量,网购持续高增长,叠加疫情催生购物需求由线下向线上转移,有望进一步提升电商件的增量空间,同时,我国快递行业具有明显的区域性特征,市场下沉叠加渠道下沉,有望进一步加速快递需求释放,进而带动快递行业维持高景气度;另一方面,行业竞争加剧,价格战愈演愈烈,市场份额持续向头部企业集中。建议关注具有成本优势和网点管控能力较强的韵达股份和业务量持续增长的快递龙头顺丰控股。 风险提示: 宏观经济不及预期;行业政策大幅调整;疫情蔓延超预期;汇率大幅波动。

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请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 交通运输 报告原因:定期报告 行业周报 (20200727-20200802) 维持评级 国际航空复苏迟缓,我国物流持续向好 中性 2020年8月2日 行业研究/定期报告 交通运输行业近一年市场表现 投资要点 ➢ 行业:本周(20200727-20200802),沪深300上涨4.20%,创业板上涨 6.74%,交通运输行业上涨3.61%,中信一级30个行业中排名第16位,9 个子行业(中信三级)中8个板块实现正收益,1个板块收跌,其中,公 交板块以8.32%的涨幅领涨。 ➢ 个股:交通运输行业(中信)本周102只个股实现正收益,19只个股 收跌。其中,*ST飞马以27.84%的涨幅领涨,ST长投以8.74%的跌幅领跌。 ➢ 估值:截至2020年8月2日,交通运输行业(中信一级)的PE(TTM) 为34.05,沪深300的PE(TTM)为14.00,较上周有所上升。 行业要闻 ➢ 北京各长途客运恢复营运,新发地客运站首日乘客不足百人; ➢ 上半年社会物流总额为123.4万亿元,同比下降0.5%; ➢ 交通运输部:上半年交通运输经济运行持续恢复、不断向好; ➢ 国际航协:国际旅行仍受限制,航空客运复苏迟缓。 关键指标跟踪(详细内容见正文) 重要上市公司公告(详细内容见正文) 投资建议 ➢ 短期建议重点关注业务增长可期的快递板块。一方面,电商件为快递 业务提供主要增量,网购持续高增长,叠加疫情催生购物需求由线下向线 上转移,有望进一步提升电商件的增量空间,同时,我国快递行业具有明 显的区域性特征,市场下沉叠加渠道下沉,有望进一步加速快递需求释放, 进而带动快递行业维持高景气度;另一方面,行业竞争加剧,价格战愈演 愈烈,市场份额持续向头部企业集中。建议关注具有成本优势和网点管控 能力较强的韵达股份和业务量持续增长的快递龙头顺丰控股。 风险提示: ➢ 宏观经济不及预期;行业政策大幅调整;疫情蔓延超预期;汇率大幅 波动。 分析师: 张 湃 执业登记编码:S0760519110002 电 话:0351-8686797 邮 箱:zhangpai@sxzq.com 研究助理: 武恒:wuheng@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国 际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告:行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 1.行情回顾 ……………………………………………………………………………………………………………………………………………….. 4 1.1 行业整体表现 ………………………………………………………………………………………………………………………………….. 4 1.2 细分行业市场表现……………………………………………………………………………………………………………………………. 4 1.3 个股表现 …………………………………………………………………………………………………………………………………………. 5 1.4 行业估值情况 ………………………………………………………………………………………………………………………………….. 6 2.关键指标跟踪 ………………………………………………………………………………………………………………………………………… 7 2.1 水上运输 …………………………………………………………………………………………………………………………………………. 7 2.2 铁路运输 …………………………………………………………………………………………………………………………………………. 8 2.3 公路运输 …………………………………………………………………………………………………………………………………………. 8 2.4 港口吞吐量 ……………………………………………………………………………………………………………………………………… 9 2.5 航空 ……………………………………………………………………………………………………………………………………………… 10 2.6 物流 ……………………………………………………………………………………………………………………………………………… 10 3.行业要闻 ………………………………………………………………………………………………………………………………………………. 11 4.上市公司重要公告 ………………………………………………………………………………………………………………………………… 12 5.投资建议 ……………………………………………………………………………………………………………………………………………… 13 6.风险提示 ……………………………………………………………………………………………………………………………………………… 14 图表目录 图:行业周涨跌幅(%) ………………………………………………………………………………………………………………………….. 4 图:子行业涨跌幅情况(%) ……………………………………………………………………………………………………………………. 4 图:交通运输行业PE(TTM)变化 ………………………………………………………………………………………………………………. 6 图:部分细分行业PE(TTM)变化 ………………………………………………………………………………………………………………. 6 图:波罗的海干散货指数(BDI)情况 ………………………………………………………………………………………………………. 7 图:好望角型运费指数(BCI)情况 ………………………………………………………………………………………………………………. 7 qVyUeVmWpXpPrQ6MaOaQtRqQoMoOkPrRzRjMnNmP9PrRxONZpMtOvPpMzR 证券研究报告:行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 图:超级大灵便型运费指数(BSI)情况 ………………………………………………………………………………………………………… 7 图:中国沿海散货运价指数(CCBFI)情况 ………………………………………………………………………………………………. 7 图:月度铁路客运量情况(亿人,%) ……………………………………………………………………………………………………… 8 图:月度铁路旅客周转量情况(亿人公里,%) ………………………………………………………………………………………… 8 图:月度铁路货运量情况(亿吨,%) ……………………………………………………………………………………………………… 8 图:月度铁路货物周转量情况(亿吨公里,%) ………………………………………………………………………………………… 8 图:月度公路客运量情况(亿人,%) ……………………………………………………………………………………………………… 8 图:月度公路旅客周转量情况(亿人公里,%) ………………………………………………………………………………………… 8 图:月度公路货运量情况(亿吨,%) ……………………………………………………………………………………………………… 9 图:月度公路货物周转量情况(亿吨公里,%) ………………………………………………………………………………………… 9 图:全国主要港口货物吞吐量月度情况(万吨,%) ………………………………………………………………………………….. 9 图:全国主要港口外贸货物吞吐量月度情况(万吨,%) …………………………………………………………………………… 9 图:民航客运量月度情况(亿人,%) ……………………………………………………………………………………………………. 10 图:民航旅客周转量量月度情况(亿人公里,%) …………………………………………………………………………………… 10 图:民航货邮运输量月度情况(亿吨,%) ……………………………………………………………………………………………… 10 图:民航货邮周转量月度情况(亿吨公里,%) ………………………………………………………………………………………. 10 图:中国快递发展指数 ……………………………………………………………………………………………………………………………. 10 图:规模以上快递业务收入(亿元,%) …………………………………………………………………………………………………. 10 图:规模以上快递业务量(万件,%) …………………………………………………………………………………………………….. 11 图:公路物流运价指数 …………………………………………………………………………………………………………………………….. 11 表:本周涨跌幅排名前十的个股(%) ……………………………………………………………………………………………………… 5 表:本周各行业涨跌幅排名前三的个股 ……………………………………………………………………………………………………… 5 表:过去一周上市公司重要公告 ………………………………………………………………………………………………………………. 12 证券研究报告:行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4 1.行情回顾 1.1 行业整体表现 本周,沪深300上涨4.20%,创业板上涨6.74%,中信一级30个行业全部收涨,其中,消费者服务板 块以10.49%的涨幅领涨,交通运输行业上涨3.61%,排名第16位。 图:行业周涨跌幅(%) 数据来源:wind,山西证券研究所 1.2 细分行业市场表现 从细分行业来看,本周9个子行业(中信三级)中8个板块实现正收益,1个板块收跌,其中,公交板 块以8.32%的涨幅领涨。 图:子行业涨跌幅情况(%) 数据来源:wind,山西证券研究所 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 消费者服务 电子医药 电力设备及新能源 建材 基础化工食品饮料轻工制造农林牧渔 家电通信 有色金属 传媒 计算机 商贸零售交通运输综合金融 机械综合 纺织服装 汽车 非银行金融 钢铁 电力及公用事业 建筑煤炭 国防军工石油石化 房地产 银行 沪深 300 创业板 -30.00 -20.00 -10.00 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 公交快递公路物流综合港口航运铁路机场航空 周涨跌幅月初至今涨跌幅年初至今涨跌幅 证券研究报告:行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 5 1.3 个股表现 从个股来看,交通运输行业(中信)本周102只个股实现正收益,19只个股收跌。其中,*ST飞马以 27.84%的涨幅领涨,ST长投以8.74%的跌幅领跌。下表分别整理了交运行业涨跌幅排名前十的个股、各行 业涨跌幅排名前三的个股。 表:本周涨跌幅排名前十的个股(%) 涨幅前十的个股 跌幅前十的个股 代码 简称 周涨跌幅 代码 简称 周涨跌幅 *ST飞马 002210.SZ 27.84 ST长投 600119.SH -8.74 东莞控股 000828.SZ 24.21 怡亚通 002183.SZ -6.03 海汽集团 603069.SH 23.56 德新交运 603032.SH -4.70 新宁物流 300013.SZ 22.19 华夏航空 002928.SZ -3.65 嘉诚国际 603535.SH 20.18 中国国航 601111.SH -1.87 盐田港 000088.SZ 17.86 宁沪高速 600377.SH -1.70 深圳机场 000089.SZ 16.05 南方航空 600029.SH -1.66 强生控股 600662.SH 14.42 锦江投资 600650.SH -1.22 宏川智慧 002930.SZ 13.88 上海机场 600009.SH -0.64 山东高速 600350.SH 12.31 大连港 601880.SH -0.50 数据来源:wind,山西证券研究所 表:本周各行业涨跌幅排名前三的个股 所属行业 涨幅排名前三的个股 跌幅排名前三的个股 二级 三级 代码 公司简称 涨跌幅(%) 代码 公司简称 涨跌幅(%) 公路铁路 公路 000828.SZ 东莞控股 24.21 600377.SH 宁沪高速 -1.70 000088.SZ 盐田港 17.86 600368.SH 五洲交通 -0.28 600350.SH 山东高速 12.31 000885.SZ 城发环境 -0.24 铁路 601333.SH 广深铁路 2.93 601006.SH 大秦铁路 0.78 600125.SH 铁龙物流 2.64 601816.SH 京沪高铁 0.81 601816.SH 京沪高铁 0.81 600125.SH 铁龙物流 2.64 公交 603069.SH 海汽集团 23.56 603032.SH 德新交运 -4.70 600662.SH 强生控股 14.42 600650.SH 锦江投资 -1.22 600561.SH 江西长运 3.89 900914.SH 锦投B股 0.17 物流 物流综合 002210.SZ *ST飞马 27.84 600119.SH ST长投 -8.74 300013.SZ 新宁物流 22.19 002183.SZ 怡亚通 -6.03 603535.SH 嘉诚国际 20.18 002010.SZ 传化智联 -0.35 快递 002352.SZ 顺丰控股 11.60 002120.SZ 韵达股份 -0.12 603056.SH 德邦股份 3.63 600233.SH 圆通速递 1.53 002468.SZ 申通快递 1.92 002468.SZ 申通快递 1.92 证券研究报告:行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 6 航运港口 航运 603167.SH 渤海轮渡 11.24 600026.SH 中远海能 0.70 601919.SH 中远海控 5.87 601872.SH 招商轮船 0.81 601975.SH 招商南油 3.09 000520.SZ 长航凤凰 0.84 港口 001872.SZ 招商港口 8.99 601880.SH 大连港 -0.50 600018.SH 上港集团 5.53 900952.SH 锦港B股 -0.41 600317.SH 营口港 4.62 000905.SZ 厦门港务 -0.28 航空运输 航空 601021.SH 春秋航空 2.06 002928.SZ 华夏航空 -3.65 000099.SZ 中信海直 0.90 601111.SH 中国国航 -1.87 603885.SH 吉祥航空 0.65 600029.SH 南方航空 -1.66 机场 000089.SZ 深圳机场 16.05 600009.SH 上海机场 -0.64 600897.SH 厦门空港 0.17 600004.SH 白云机场 0.07 600004.SH 白云机场 0.07 600897.SH 厦门空港 0.17 数据来源:wind,山西证券研究所 1.4 行业估值情况 截至2020年7月24日,交通运输行业(中信一级)的PE(TTM)为34.05,沪深300的PE(TTM)为14.00。 图:交通运输行业PE(TTM)变化 数据来源:wind,山西证券研究所 图:部分细分行业PE(TTM)变化 数据来源:wind,山西证券研究所 0.0000 5.0000 10.0000 15.0000 20.0000 25.0000 30.0000 35.0000 40.0000 2015-08-032016-08-032017-08-032018-08-032019-08-03 沪深300交通运输(中信) 0.0000 10.0000 20.0000 30.0000 40.0000 50.0000 公路(中信)铁路(中信)航运(中信)港口(中信)航空(中信)机场(中信) 证券研究报告:行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 7 2.关键指标跟踪 2.1 水上运输 图:波罗的海干散货指数(BDI)情况 图:好望角型运费指数(BCI)情况 数据来源:wind,山西证券研究所 数据来源:wind,山西证券研究所 图:超级大灵便型运费指数(BSI)情况 图:中国出口集装箱运价指数(CCFI)情况 数据来源:wind,山西证券研究所 数据来源:wind,山西证券研究所 图:中国沿海散货运价指数(CCBFI)情况 数据来源:wind,山西证券研究所 证券研究报告:行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 8 2.2 铁路运输 图:月度铁路客运量情况(亿人,%) 图:月度铁路旅客周转量情况(亿人公里,%) 数据来源:wind,山西证券研究所 数据来源:wind,山西证券研究所 图:月度铁路货运量情况(亿吨,%) 图:月度铁路货物周转量情况(亿吨公里,%) 数据来源:wind,山西证券研究所 数据来源:wind,山西证券研究所 2.3 公路运输 图:月度公路客运量情况(亿人,%) 图:月度公路旅客周转量情况(亿人公里,%) 数据来源:wind,山西证券研究所 数据来源:wind,山西证券研究所 证券研究报告:行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 9 图:月度公路货运量情况(亿吨,%) 图:月度公路货物周转量情况(亿吨公里,%) 数据来源:wind,山西证券研究所 数据来源:wind,山西证券研究所 2.4 港口吞吐量 图:全国主要港口货物吞吐量月度情况(万吨,%) 图:全国主要港口外贸货物吞吐量月度情况(万 吨,%) 数据来源:wind,山西证券研究所 数据来源:wind,山西证券研究所 图:全国主要港口集装箱吞吐量月度情况(万标准 箱,%) 数据来源:wind,山西证券研究所 证券研究报告:行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 10 2.5 航空 图:民航客运量月度情况(亿人,%) 图:民航旅客周转量量月度情况(亿人公里,%) 数据来源:wind,山西证券研究所 数据来源:wind,山西证券研究所 图:民航货邮运输量月度情况(亿吨,%) 图:民航货邮周转量月度情况(亿吨公里,%) 数据来源:wind,山西证券研究所 数据来源:wind,山西证券研究所 2.6 物流 图:中国快递发展指数 图:规模以上快递业务收入(亿元,%) 数据来源:wind,山西证券研究所 数据来源:wind,山西证券研究所 证券研究报告:行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 11 图:规模以上快递业务量(万件,%) 图:公路物流运价指数 数据来源:wind,山西证券研究所 数据来源:wind,山西证券研究所 3.行业要闻 ➢ 北京各长途客运恢复营运,新发地客运站首日乘客不足百人 停运了43天后, 新发地长途客运站于7月26日恢复营运。同时,北京六里桥、四惠等其他长途客运 站,以及13条跨京冀运营线路也将逐步恢复运营。因为紧邻新发地农贸市场,新发地客运站重新运营备受 关注。26日当天,该客运站18条班线、21个班次的客车主要发往河北、山东、山西等地,乘客不足100 人。(信息来源:中国经济网) ➢ 上半年社会物流总额为123.4万亿元,同比下降0.5% 据中国物流与采购联合会7月28日消息,上半年,我国物流需求结构进一步优化,特别是民生领域物 流持续向好。物流市场规模水平持续提升,物流成本稳中有降。上半年,全国社会物流总额为123.4万亿元, 按可比价格计算,同比下降0.5%,降幅比1-5月份收窄1.7个百分点,比一季度收窄6.9个百分点,降幅连 续四个月收窄。农产品物流需求平稳增长,工业物流需求缓中趋稳,与消费、民生相关的物流需求恢复较 快。单位GDP的物流需求系数为2.7,随着经济结构进一步调整,物流需求系数延续近年来回落走势。物 流市场规模稳步恢复。从市场规模看,上半年物流业总收入4.6万亿元,同比下降2.7%,降幅比1-5月收 窄3.2个百分点,比一季度收窄9.4个百分点。(信息来源:中国证券网) ➢ 交通运输部:上半年交通运输经济运行持续恢复、不断向好 二季度以来,随着统筹常态化疫情防控和经济社会发展交通运输各项工作发力见效,行业主要指标持 续恢复、不断向好,特别是交通固定资产投资得到恢复,并超过去年同期规模,为稳投资、稳就业发挥了 重要的先行官作用。上半年,交通固定资产投资完成1.45万亿元,同比增长6.0%。公路水路完成投资10839 亿元,同比增长7.8%,完成全年1.8万亿元任务目标的60.2%。完成营业性客运量39.6亿人,同比下降54.8%, 6月已恢复至去年同期的56.3%,恢复程度较一季度末提高29.3个百分点。完成全社会货运量198.7亿吨, 同比下降7.8%,二季度以来快速恢复,5月、6月连续正增长,增速分别为0.4%和3.9%。完成港口货物吞 证券研究报告:行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 12 吐量67.5亿吨,同比增长0.6%,其中二季度增长5.2%,自4月以来连续3个月保持增长。(信息来源:交 通部) ➢ 国际航协:国际旅行仍受限制,航空客运复苏迟缓 国际航空运输协会最新的全球航空客运定期数据显示,航空客运的复苏比预期的更为缓慢:2024年, 全球航空客运需求(按照收入客公里或RPKs计算)才能恢复到疫情之前的水平,比此前的预测晚了一年。 短途旅行的复苏预计仍将比长途旅行更快。因此,旅客数量的恢复速度将快于以RPKs计算的航空客运需求。 然而,期待需求恢复到疫情之前的水平,可能2024年更为实际。2020年全球客运量(航空旅客数量)预计 同比2019年下降55%,低于4月份的预测(46%)。2020年6月份客运量复苏速度慢于预期。全球航空客 运量同比去年暴跌86.5%。由于国内航空市场逐步恢复,尤其是中国国内航空市场需求上升的推动,本月跌 幅较5月份(下降91.0%)略有改善。6月份载客率为57.6%,创下本月历史新低。(信息来源:民航资源 网) 4.上市公司重要公告 表:过去一周上市公司重要公告 代码 简称 公告日期 公告标题 主要内容 002183.SZ 怡亚通 2020.07.28 怡亚通:关于与深圳投控共 赢股权投资基金合伙企业 (有限合伙)签订附条件生 效的股份认购协议的公告 公司拟以非公开发行方式,向包括深圳投控共赢股权投资 基金合伙企业(有限合伙)在内符合中国证监会规定条件 的不超过35名的特定对象发行股票募集资金。 600153.SH 建发股份 2020.07.28 建发股份:关于控股股东增 持计划实施完成的公告 2020年5月7日至2020年7月24日期间,建发集团通过 上海证券交易所交易系统集中竞价交易方式累计增持公 司股份55,484,609股,占公司总股本的1.96%,本次增持 计划实施完毕。 002627.SZ 宜昌交运 2020.07.28 宜昌交运:关于收购“两坝 一峡”区域游船的进展公 告 近日,三峡游轮公司与奇峡公司、三斗坪公司已完成剩余 配套附属设施的交接工作,并签署了交接证明。截至本公 告日,与本次资产收购相关的价款已全部支付完毕,收购 标的资产已全部交接完毕。 000582.SZ 北部湾港 2020.07.28 北部湾港:公开发行可转换 公司债券涉及关联交易的 公告 公司拟公开发行可转换公司债券,并使用本次公开发行的 部分募集资金收购广西北部湾国际港务集团有限公司持 有广西钦州保税港区泰港石化码头有限公司的100%的股 权,收购金额为75,785.28万元。 000582.SZ 北部湾港 2020.07.28 北部湾港:关于拟出售全资 子公司暨关联交易的提示 性公告 公司拟向广西北港西江港口有限公司出售全资子公司持 有的北部湾港贵港集装箱码头有限公司100%股权、北部 湾港贵港码头有限公司100%股权、北部湾港贵港中转码 头有限公司100%股权。 603032.SH 德新交运 2020.07.28 德新交运:发行股份及支付 现金购买资产并募集配套 上市公司拟以发行股份及支付现金的方式购买赣州致宏、 健和投资、东莞致富和东莞致宏合计持有的致宏精密90% 证券研究报告:行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 13 资金暨关联交易报告书(草 案) 股权。 002183.SZ 怡亚通 2020.07.28 怡亚通:关于公司非公开发 行股票涉及关联交易的公 告 公司拟非公开发行不超过636,809,345股(含本数),募 集资金总额(含发行费用)不超过人民币280,000.00万元 (含本数)。深圳投控共赢股权投资基金合伙企业(有限 合伙)、深圳市怡亚通投资控股有限公司拟以现金参与本 次发行认购。 002930.SZ 宏川智慧 2020.07.30 宏川智慧:关于使用募集资 金向控股子公司增资的公 告 公司拟使用募集资金63,900.00万元向控股子公司福建港 能增资,用于募投项目实施。本次增资完成后,福建港能 的注册资本由40,816.33万元变更为104,716.33万元,增 资款将一次性拨付到位,并将存储于募集资金专户。 000507.SZ 珠海港 2020.07.30 珠海港:关于公司全资子公 司拟全面要约收购香港上 市公司兴华港口100%股 份的公告 公司拟通过全资子公司珠海港香港有限公司向联交所主 板上市公司——兴华港口控股有限公司全体股东发起自 愿性有条件全面现金要约,拟以现金要约收购兴华港口 100%的股份,若成功完成本次全面要约收购,兴华港口 将从联交所退市。 002492.SZ 恒基达鑫 2020.07.30 恒基达鑫:关于公司控股股 东股份减持计划的预披露 公告 持本公司股份172,530,000股(占本公司总股本比例 42.60%)的控股股东珠海实友化工有限公司计划自本减持 股份预披露公告之日起十五个交易日后的六个月内通过 集中竞价交易方式减持本公司股份不超过1,000,000股(占 本公司总股本比例 0.2469%)。 000507.SZ 珠海港 2020.07.30 珠海港:关于为全资子公司 珠海港香港进行增资的公 告 为有效增强珠海港香港的资本实力,公司拟以自有资金向 珠海港香港增资不超过2.75亿美元,增资完成后,珠海港 香港的注册资本约为213,908万港币。 603069.SH 海汽集团 2020.07.31 海汽集团:股东减持股份计 划公告 自本减持计划公告之日起十五个交易日后的3个月内,海 南高速拟通过集中竞价和大宗交易方式减持本公司股份 不超过3,160,000股,即不超过公司股份总数的1%。 000429.SZ 粤高速A 2020.07.31 粤高速A:关于筹划重大资 产重组事项的进展公告 截至本公告披露日,公司及相关方正在积极推进本次重大 资产重组的独立财务顾问、法律顾问、审计机构和评估机 构聘请工作。公司将根据后续进展情况及时履行信息披露 义务。 000886.SZ 海南高速 2020.07.31 海南高速:关于拟减持海南 海汽运输集团股份有限公 司股份的公告 公司将在本减持计划公告之日起15个交易日后的3个月 内,遵照相关法律规定,根据证券市场情况择机以集中竞 价方式和大宗交易方式出售不超过316万股海汽集团股份 占海汽集团总股本比例不超过1%。 资料来源:wind,山西证券研究所 5.投资建议 短期建议重点关注业务增长可期的快递板块。一方面,电商件为快递业务提供主要增量,网购持续高 增长,叠加疫情催生购物需求由线下向线上转移,有望进一步提升电商件的增量空间,同时,我国快递行 业具有明显的区域性特征,市场下沉叠加渠道下沉,有望进一步加速快递需求释放,进而带动快递行业维 证券研究报告:行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 14 持高景气度;另一方面,行业竞争加剧,价格战愈演愈烈,市场份额持续向头部企业集中。建议关注具有 成本优势和网点管控能力较强的韵达股份和业务量持续增长的快递龙头顺丰控股。 6.风险提示 1)宏观经济不及预期; 2)行业政策大幅调整; 3)疫情蔓延超预期; 4)汇率大幅波动。 证券研究报告:行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 15 分析师承诺: 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,本人承诺,以勤勉的职 业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不 会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地 位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 投资评级的说明: ——报告发布后的6个月内上市公司股票涨跌幅相对同期上证指数/深证成指的涨跌幅为基准 ——股票投资评级标准: 买入: 相对强于市场表现20%以上 增持: 相对强于市场表现5~20% 中性: 相对市场表现在-5%~+5%之间波动 减持: 相对弱于市场表现5%以下 ——行业投资评级标准: 看好: 行业超越市场整体表现 中性: 行业与整体市场表现基本持平 看淡: 行业弱于整体市场表现 免责声明: 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠 的已公开信息,但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险,投资需谨慎。在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人因使用 本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本 报告当日的判断。在不同时期,本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关 联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的,还可能为 或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性 的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切 权利。未经本公司事先书面授权,本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复 制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则,本公司将保留随时追 究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明,禁止我司员工将我司证券研究报告私自提供给未 经我司授权的任何公众媒体或者其他机构;禁止任何公众媒体或者其他机构未经授权私自刊载或者转发我 司的证券研究报告。刊载或者转发我司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定,且明确由被授权机构 承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示我司证券研究业务客户不要将我司证券研究报告转 发给他人,提示我司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施 细则》规定特此告知我司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。 山西证券研究所: 太原 北京 太原市府西街69号国贸中心A座28层 电话:0351-8686981 http://www.i618.com.cn 北京市西城区平安里西大街28号中海 国际中心七层 电话:010-83496336 ]

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