光大证券–2020年第29周股市资金跟踪:资金净流入570亿元,新成立基金规模扩张【投资策略】_研报

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敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2020年8月3日 策略研究 资金净流入570亿元,新成立基金规模扩张 ——2020年第29周股市资金跟踪 策略简报  上周市场交易情绪小幅回落。上周A股市场日均换手率1.40%(前值 1.70%,年内最高2.47%),日均成交量757亿股(前值912亿股, 年内最高1326亿股),日均成交额10221亿元(前值12148亿元, 年内最高16368亿元)。两融交易占比10.50%(前值10.58%,年内 最高12.27%)。融资融券余额收于14246.37亿元(前值13875.64 亿元,年内最高13885.52亿元)。  上周市场资金净流入570亿元(前值净流入28亿元)。流入方面:主 要由融资和基金贡献,两融余额上升370.73亿元(前值上升115.88 亿元);公募基金新发行475.87亿元(前值530.18亿元)。流出方 面:IPO融资72.37亿元(前值62.55亿元);重要股东二级市场净 减持49.66亿元(前值净减持174.43亿元),净减持规模前三的行业 是医药(29.89亿元)、基础化工(7.00亿元)、机械(3.85亿元); 陆股通周度净卖出42.57亿元(前值净卖出247.51亿元),从十大活 跃个股所属行业看,北上资金净买入前三的行业是行业是电子、农林 牧渔、计算机,净卖出前三的行业是食品饮料、消费者服务、银行。  上周主要ETF净流出24.18亿元(前值净流出88.14亿元)。 50/300/500/创业板ETF分别净卖出3.44亿份、净卖出0.77亿份、净 卖出0.54亿份、净卖出2.12亿份;对应资金净流出11.28亿元、净流 出3.52亿元、净流出3.65亿元、净流出5.73亿元。  周度解禁规模环比下降。本周主板预计解禁市值397.31亿元(前值 1372.50亿元),创业板169.66亿元(前值93.44亿元),中小板122.58 亿元(前值134.45亿元),科创板2.95亿元(前值123.29亿元)。  上周上市公司披露拟减持计划规模下降。上周新增上市公司披露股东 拟减持计划40家,拟减持规模合计约75.37亿元(前值230.98亿元), 公告拟减持股份数占流通股比例前三的股票分别是丸美股份 (31.25%)、国林科技(8.96%)、盛达资源(7.15%)。  资金利率小幅上升。上周央行公开市场净投放1150亿元(前值净回笼 1650亿元),DR007环比上升,收于2.24%(前值2.10%),R007-DR007 环比上升,收于0.09%(前值-0.01%)。1年期国债收益率收于2.24% (前值2.24%)、5年期国债收益率收于2.70%(前值2.60%)、10年 期国债收益率收于2.97%(前值2.86%)。  风险提示:1、国内外经济表现不及预期。2、海外市场大幅波动。   分析师 谢超(执业证书编号:S0930517100001) 010-56513031 xiechao@ebscn.com 李瑾(执业证书编号:S0930518100001) 010-56513142 lijin@ebscn.com 联系人 黄亚铷 021-52523815 huangyr@ebscn.com 黄凯松 021-52523813 huangkaisong@ebscn.com 2020-08-03 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 1、 市场情绪观察 上周A股市场日均换手率1.40%(前值1.70%,年内最高2.47%),日 均成交量757亿股(前值912亿股,年内最高1326亿股),日均成交额10221 亿元(前值12148亿元,年内最高16368亿元)。 两融方面:两融交易占比10.50%(前值10.58%,年内最高12.27%)。 融资融券余额收于14246.37亿元(前值13875.64亿元,年内最高13885.52 亿元),融资买入额日均值1022.04亿元(前值1226.96亿元),融券卖出 额日均值51.46亿元(前值58.37亿元)。分板块看,主板日均主动净卖出 1 29.72 亿元(前值净卖出246.43亿元),中小板日均主动净买入14.44亿元(前值 净卖出123.47亿元),创业板日均主动净买入4.27亿元(前值净卖出76.96 亿元)。 股指期货持仓量方面:上证50环比下降1.50%(前值升4.33%),沪深 300环比上升5.22%(前值升2.88%),中证500环比上升4.19%(前值升 6.79%)。周度解禁规模环比下降:本周主板预计解禁市值397.31亿元(前 值1372.50亿元),创业板169.66亿元(前值93.44亿元),中小板122.58 亿元(前值134.45亿元),科创板2.95亿元(前值123.29亿元)。 图1:A股成交量(亿股)情况 图2:A股一周日均换手率(%) 资料来源:wind、光大证券研究所 资料来源:wind、光大证券研究所 图3:A股成交金额(亿元)和融资交易占比 图4:A股各板块资金流入状况:一周合计(亿元) 资料来源:wind、光大证券研究所 资料来源:wind、光大证券研究所 1 “主动”指主动成交已经存在的对手单,“被动”为挂单等待成交,“主动净买入”指主 动买入金额与主动卖出金额之差。 2400 2600 2800 3000 3200 3400 3600 200 400 600 800 1000 1200 1400 2019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-08 A股成交量:日均 上证综指(右轴) 2400 2600 2800 3000 3200 3400 3600 0.5 0.7 0.9 1.1 1.3 1.5 1.7 1.9 2.1 2.3 2.5 2018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-07 全部A股换手率 上证综指(右轴) 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% 2300 4300 6300 8300 10300 12300 14300 16300 18300 2019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-08 A股成交金额:日均 融资融券交易占比:%(右) -2800 -2400 -2000 -1600 -1200 -800 -400 0 400 2019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-07 资金净主动买入额:中小企业板:周 资金净主动买入额:创业板:周 资金净主动买入额:主板:周 天弘基金 uZyUcXgYvZoOmN9PcM7NmOmMsQnNfQoOzRkPmMtP9PrRzRuOtQoPxNmMnP 2020-08-03 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图5:股指期货持仓量(手) 图6:解禁展望(亿元) 资料来源:wind、光大证券研究所 资料来源:wind、光大证券研究所 2、 市场流动性 表1:股市资金流动回顾 2 上周资金净流入(亿元) 上上周资金净流入(亿元) 变动(亿元) IPO -72.37 -62.55 -9.82 两融余额 370.73 115.88 254.85 偏股型新发基金 475.87 530.18 -54.31 重要股东增减持 -49.66 -174.43 124.77 陆股通 -42.57 -247.51 204.94 交易费用 -112.45 -133.66 21.20 合计 569.54 27.91 541.63 资料来源:wind、光大证券研究所 2.1、 一级市场融资情况 上周已申购缴款的新股10家,合计融资72.37亿元,前值62.55亿元。 图7:IPO融资规模 资料来源:wind、光大证券研究所 2 Wind数据更新存在滞后性,数据以最新为准 10000 30000 50000 70000 90000 110000 130000 150000 上证50 沪深300 中证500 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 2020-01-052020-01-262020-02-232020-03-152020-04-052020-04-262020-05-172020-06-072020-06-282020-07-192020-08-092020-08-302020-09-202020-10-112020-11-012020-11-222020-12-132021-01-03 创业板 科创板 中小企业板 主板 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 0 100 200 300 400 2018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-07 IPO融资规模(亿元) 申购缴款家数(右) 2020-08-03 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 2.2、 两融余额 上周两融余额环比上升370.73亿元至14246.37亿元(前值上升115.88 亿元),融资余额环比上升308.27亿元至13719.47亿元(前值上升63.29 亿元)。 图8:融资余额变化 图9:两融变化(亿元) 资料来源:wind、光大证券研究所 资料来源:wind、光大证券研究所 图10:融资融券余额及融资融券交易金额(亿元) 资料来源:wind、光大证券研究所 2.3、 基金发行 5月下旬以来新成立基金规模一直维持高位,上周新成立公募基金(偏 股型)合计475.87亿元(前值530.18亿元),发行份额前三的基金产品为 富国创新趋势、招商丰盈积极配置A、兴业睿进A。 7 8 9 10 11 12 13 14 15 -400 -200 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 融资余额:周:千亿:右轴 融资余额:周:环比增加:亿 0 10 20 30 40 50 60 70 80 100 300 500 700 900 1100 1300 1500 1700 1900 2100 2300 融资买入额 融券卖出额(右) 150 650 1150 1650 2150 2650 7000 8000 9000 10000 11000 12000 13000 14000 15000 融资融券余额 融资融券交易金额(右) 2020-08-03 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 图11:新成立偏股型公募基金周度发行额(亿元) 资料来源:wind、光大证券研究所 2.4、 ETF申购赎回 上周主要ETF净流出24.18亿元(前值净流出88.14亿元)。50/300/500/ 创业板ETF分别净卖出3.44亿份、净卖出0.77亿份、净卖出0.54亿份、 净卖出2.12亿份;对应资金净流出11.28亿元、净流出3.52亿元、净流出 3.65亿元、净流出5.73亿元。 图12:50ETF区间份额变化(亿份) 图13:300ETF区间份额变化(亿份) 资料来源:wind、光大证券研究所 资料来源:wind、光大证券研究所 图14:500ETF区间份额变化(亿份) 图15:创业板ETF区间份额变化(亿份) 资料来源:wind、光大证券研究所 资料来源:wind、光大证券研究所 2400 2600 2800 3000 3200 3400 3600 0 90 180 270 360 450 540 630 720 810 900 990 新成立公募(偏股型) 上证综指(右) -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 30 2019-07-122019-07-302019-08-172019-09-042019-09-222019-10-102019-10-282019-11-152019-12-032019-12-212020-01-082020-01-262020-02-132020-03-022020-03-202020-04-072020-04-252020-05-132020-05-312020-06-182020-07-062020-07-24 -15 -10 -5 0 5 10 2019-07-122019-07-302019-08-172019-09-042019-09-222019-10-102019-10-282019-11-152019-12-032019-12-212020-01-082020-01-262020-02-132020-03-022020-03-202020-04-072020-04-252020-05-132020-05-312020-06-182020-07-062020-07-24 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 2019-07-122019-07-302019-08-172019-09-042019-09-222019-10-102019-10-282019-11-152019-12-032019-12-212020-01-082020-01-262020-02-132020-03-022020-03-202020-04-072020-04-252020-05-132020-05-312020-06-182020-07-062020-07-24 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 2019-07-122019-07-302019-08-172019-09-042019-09-222019-10-102019-10-282019-11-152019-12-032019-12-212020-01-082020-01-262020-02-132020-03-022020-03-202020-04-072020-04-252020-05-132020-05-312020-06-182020-07-062020-07-24 2020-08-03 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 2.5、 产业资本增减持和上市公司回购 上周重要股东二级市场净减持49.66亿元(前值净减持174.43亿元)。 其中传媒、轻工制造、银行、房地产为净增持,其余行业均为净减持,净减 持规模前三的行业是医药(29.89亿元)、基础化工(7.00亿元)、机械(3.85 亿元)。 图16:重要股东增减持 资料来源:wind、光大证券研究所 图17:重要股东周度增减持规模(亿元) 注:保留2位小数;资料来源:wind、光大证券研究所 重要股东净增持规模前三的公司分别为世纪华通(2.13亿元)、长园集 团(0.15亿元)、汇通能源(0.12亿元);净减持规模前三的公司为智飞生 物(27.11亿元)、光威复材(3.99亿元)、博实股份(2.08亿元)。 表2:上周重要股东净增减持规模前五的个股 编号 股票简称 区间增持部分参考市值(万元) 占流通市值比例 增持前五 1 世纪华通 21318.80 0.42% 2 长园集团 1535.95 0.19% 3 汇通能源 1183.25 0.59% 4 ST狮头 332.48 0.20% 5 欧亚集团 159.93 0.06% 减持前五 -200 -150 -100 -50 0 50 2018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-07 期间增仓参考市值:周:(亿元) 1.34 0.03 0.01 0.00 (0.00) (0.01) (0.06) (0.11) (0.21) (0.25) (0.29) (0.29) (0.29) (0.35) (0.48) (0.53) (0.54) (0.86) (1.10) (1.60) (3.33) (3.85) (7.00) (29.89) -35.00 -30.00 -25.00 -20.00 -15.00 -10.00 -5.00 0.00 5.00 2020-08-03 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -7- 证券研究报告 1 智飞生物 -271058.69 -1.66% 2 光威复材 -39901.12 -1.59% 3 博实股份 -20775.57 -1.79% 4 中电兴发 -13828.61 -2.37% 5 科华生物 -12064.59 -1.00% 资料来源:wind、光大证券研究所 上周新增上市公司披露股东拟减持计划40家,拟减持规模合计约75.37 亿元(前值230.98亿元),公告拟减持股份数占流通股比例前三的股票分 别是丸美股份(31.25%)、国林科技(8.96%)、盛达资源(7.15%)。 表3:上周上市公司披露减持计划股份占比前十情况 编号 简称 预计减持股数(万股) 占流通股比例 1 丸美股份 2406.00 31.25% 2 国林科技 462.40 8.96% 3 盛达资源 4139.78 7.15% 4 正海生物 720.00 6.00% 5 彩讯股份 1029.52 5.12% 6 新雷能 484.00 5.09% 7 禾望电气 2088.00 4.92% 8 聚光科技 1560.00 3.45% 9 丰山集团 189.16 3.42% 10 百邦科技 261.29 3.27% 资料来源:wind、光大证券研究所 上周公告完成股票回购的公司有10家,排名前三的分别为广州发展 (4.02亿元),卓郎智能(3.57亿元),克明面业(1.18亿元)。 表4:上周上市公司股票回购排名前十的个股 编号 股票简称 区间已回购金额(万元) 占流通市值比例 1 广州发展 40179.99 2.51% 2 卓郎智能 35727.23 5.79% 3 克明面业 11811.10 1.46% 4 东方精工 10000.00 1.55% 5 兴业科技 8598.40 2.18% 6 长海股份 5757.47 1.62% 7 先河环保 5026.72 1.38% 8 鸿博股份 4051.80 1.16% 9 新洋丰 761.92 0.06% 10 百隆东方 333.70 0.06% 资料来源:wind、光大证券研究所 上周新增上市公司通过集中竞价交易方式回购股票预案1家,为广联达 (0.55%)。按2020年7月31日股价计算,回购预案规模约3.83亿元。 2020-08-03 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -8- 证券研究报告 表5:上周新增上市公司拟回购个股 编号 简称 董事会预案日期 预计回购股数(万股) 占流通股比例 1 广联达 2020-07-30 500.00 0.55% 资料来源:wind、光大证券研究所 2.6、 上市公司拟增发状况 7月27日至7月31日,11家A股上市公司发布定向增发预案公告, 预计募集资金规模共计143亿元,募集金额前十的公司分别是纳思达、怡亚 通、安靠智电、汉商集团、英维克、晨曦航空、柯利达、惠伦晶体、奥翔药 业、江龙船艇。 表6:上周拟增发募资金额规模前十的个股 代码 名称 预案公告日 增发数量 (万股) 预计募集 资金 (亿元) 定向增发 目的 002180.SZ 纳思达 2020-07-29 31,900.50 55.00 配套融资 002183.SZ 怡亚通 2020-07-28 63,680.93 28.00 项目融资 300617.SZ 安靠智电 2020-07-29 3,880.31 16.07 项目融资 600774.SH 汉商集团 2020-07-29 6,808.44 12.85 融资收购其他资产 002837.SZ 英维克 2020-07-28 9,667.08 6.00 项目融资 300581.SZ 晨曦航空 2020-07-27 4,521.48 6.00 引入战略投资者 603828.SH 柯利达 2020-07-28 15,600.00 5.69 项目融资 300460.SZ 惠伦晶体 2020-07-31 6,000.00 5.00 项目融资 603229.SH 奥翔药业 2020-07-27 2,240.00 4.20 项目融资 300589.SZ 江龙船艇 2020-07-31 4,056.16 3.75 项目融资 资料来源:wind、光大证券研究所 2.7、 陆股通流入状况 上周陆股通周度净卖出42.57亿元(前值净买入247.51亿元),由前 十大活跃个股所属行业看,陆股通净买入前三的行业是电子(11.09亿元)、 农林牧渔(10.96亿元)、计算机(5.45亿元);净卖出前三的行业食品饮 料(24.87亿元)、消费者服务(22.37亿元)、银行(5.04亿元)。 图18:陆股通每周流入状况(亿元) 资料来源:wind、光大证券研究所 -500 -400 -300 -200 -100 0 100 200 300 400 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 买入成交额 卖出成交额 买入成交净额:右轴 2020-08-03 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -9- 证券研究报告 图19:陆股通前十大活跃个股所属行业的资金流动(亿元) 资料来源:wind、光大证券研究所 2.8、 交易费用 上周全市场累计交易费用112.45亿元,前值133.66亿元。 图20:A股一周累计交易费用(交易佣金及印花税)与上证综指 资料来源:wind、光大证券研究所 3. 宏观流动性 上周央行公开市场净投放1150亿元(前值净回笼1650亿元),DR007 环比上升,收于2.24%(前值2.10%),R007-DR007环比上升,收于0.09% (前值-0.01%)。 国债利率方面,1年期国债收益率环比下降,5年期和10年期国债收益 率均环比上升。1年期国债收益率收于2.24%(前值2.24%)、5年期国债 收益率收于2.70%(前值2.60%)、10年期国债收益率收于2.97%(前值 2.86%)。 11.09 10.96 5.45 4.56 (0.12) (1.68) (1.71) (2.66) (2.69) (2.79) (5.04) (22.37) (24.87) -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15 22.95 10.93 5.39 4.96 4.55 2.32 2.16 1.61 (4.23) (10.20) (12.17) (13.88) (17.57) (45.68) -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 2400 2600 2800 3000 3200 3400 3600 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 交易费用:亿元 上证综指(右) 2020-08-03 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -10- 证券研究报告 图21:公开市场操作(亿元) 图22:期限利差(%) 资料来源:wind、光大证券研究所 资料来源:wind、光大证券研究所 图23:中国国债到期收益率(%) 图24:DR007与R007走势(%) 资料来源:wind、光大证券研究所 资料来源:wind、光大证券研究所 4. 风险提示 1、 国内外经济表现不及预期。 国内外疫情对经济的短期影响及政策效果有待观察。 2、海外市场大幅波动。 海外市场大幅波动影响全球投资者的风险偏好。目前外资流入A股与流 入新兴市场基本同步,全球投资者风险偏好下降将带来外资流出新兴市场的 风险。 -15000 -10000 -5000 0 5000 10000 15000 20000 25000 2019-112020-012020-032020-052020-07 货币投放 货币回笼 货币净投放 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 10年期国债-1年期国债 10年期国债-DR007(右) 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 5年期 10年期 1年期(右) -0.6 -0.2 0.2 0.6 1 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 DR007 R007-DR007(右轴) 金鹰基金 2020-08-03 策略研究 敬请参阅最后一页特别声明 -11- 证券研究报告 行业及公司评级体系 评级 说明 行 业 及 公 司 评 级 买入 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上; 增持 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%; 中性 未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%; 减持 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%; 卖出 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上; 无评级 因无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使无法给出明确的 投资评级。 基准指数说明:A股主板基准为沪深300指数;中小盘基准为中小板指;创业板基准为创业板指;新三板基准为新三板指数;港 股基准指数为恒生指数。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性, 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度、专业审慎的研究 方法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在 此保证,本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。研究人员获取报酬的评判因素包括研究 的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益。所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与, 不与,也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 特别声明 光大证券股份有限公司(以下简称“本公司”)创建于1996年,系由中国光大(集团)总公司投资控股的全国性综合类股份制 证券公司,是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一。根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可,本公司的经营范围包括 证券投资咨询业务。 本公司经营范围:证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;为期货 公司提供中间介绍业务;证券投资基金代销;融资融券业务;中国证监会批准的其他业务。此外,本公司还通过全资或控股子公司开 展资产管理、直接投资、期货、基金管理以及香港证券业务。 本报告由光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)编写,以合法获得的我们相信为可靠、准确、完整的信 息为基础,但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性。光大证券研究所可能将不时补充、修订或更新有关 信息,但不保证及时发布该等更新。 本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整且不予通知。在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本报告中的信息或所 表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。投资者应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用 本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律 责任。 不同时期,本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息、建议及预测不一致的报告。本公司的销售人员、交易人员和其他专业人 员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略。本公司的资产管理子公司、自营部门以及其他投资业务板块 可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策。本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险,在做出 投资决策前,建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择。 在法律允许的情况下,本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易,也可能为这些公司提供或 正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益 冲突,勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据。 本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发,仅向特定客户传送。本报告的版权仅归本公司所有,未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或引用。如因侵权行为给本公司造成任何直接 或间接的损失,本公司保留追究一切法律责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标 记。 光大证券股份有限公司版权所有。保留一切权利。 联系我们 上海 北京 深圳 静安区南京西路1266号恒隆广场1号 写字楼48层 西城区月坛北街2号月坛大厦东配楼2层 复兴门外大街6号光大大厦17层 福田区深南大道6011号NEO绿景纪元大 厦A座17楼 天治基金]

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