安信证券–智飞生物:20H1业绩超市场预期,新冠疫苗弹性值得期待【公司研究】_研报

【研究报告内容摘要】 事件:智飞生物发布2020年半年报,公司实现营业收入69.94亿元,同比增长38.80%;归母净利润15.05亿元,同比增长31.18%;扣非归母净利润15.13亿元,同比增长28.58%;业绩超市场预期。 公司代理产品营收占比提升,毛利率与期间费用率同比下降。分季度看,公司20Q2营收同比增速为58.79%(环比增加43.92pct),归母净利润同比增速为53.23%(环比增加50.38pct),扣非净利润同比增速为53.40%(环比增加54.87pct),随着国内疫情影响的逐步消退,公司二季度业绩增速环比改善明显。20H1公司整体毛利率为38.47%(-2.70pct),期间费用率为10.02%(-2.12pct),其中销售费用率6.14%(-2.58pct)、管理费用率1.32%(-0.26pct)、研发费用率1.52%(+0.18pct)、财务费用率1.04%(+0.54pct);公司毛利率与期间费用率同比下降明显,这主要与代理产品销售占比进一步提升有关。 三联苗库存消化基本完成,其他自主疫苗有望迎来放量。综合公司报表与母公司报表数据,预计公司自主疫苗20H1实现销售额约3.5亿元,同比下降约35%。其中,根据公司公告及中检院批签发数据,三联苗20H1预计消化库存接近100万支,目前三联苗库存已消化完成;根据CDE披露数据,冻干无佐剂三联苗预计2020年申报上市,有望2022年获批上市。公司其他自主疫苗均升级优化完成并实现市场准入,目前预充式MCV2、MPSV4、Hib疫苗已分别准入27、22、23个省级单位。2020年公司将加大上述疫苗品种的市场推广,根据中检院数据,20H1公司预充式MCV2、MPSV4、Hib疫苗批签发量分别为147万、179万、111万支,同比增长541%、292%、292%,预计上述疫苗下半年销售有望明显提速。 HPV疫苗放量驱动业绩增长,五价轮状疫苗市场替代可期。根据母公司报表数据,预计公司代理疫苗20H1实现销售额约66.5亿元,同比增长约48%。根据中检院数据,20H1公司代理四价和九价HPV疫苗分别批签发366万、216万支,同比增长30%、83%,预计实际销量合计约600万支。根据基础采购协议,预计2020年公司代理HPV疫苗销量有望达到1200万支。根据中检院数据,五价轮状疫苗20H1批签发量为217万支,同比增长25%,预计实际销量约200万支;考虑到五价轮状疫苗的依从性及有效性优势,预计2020年销量有望达到500万支。其他疫苗方面,公司代理23价肺炎疫苗与甲肝灭活疫苗20H1均无批签发记录,但综合公司公告及中检院批签发数据,预计公司库存可维持终端销售正常。 公司研发管线逐步进入兑现期,新冠疫苗未来业绩弹性值得期待。根据公司公告,公司EC诊断试剂于2020年4月24日获批上市,目前已完成海南、江西2个省份的市场准入;预防微卡已完成技术审评,预计有望近期获批上市;公司目前正在积极推进上述产品的市场准入,有望逐步迎来业绩兑现期。根据公司公告,公司与微生物所合作研发的新冠亚单位疫苗正在开展I期、II期临床,目前临床研究进展顺利。在全球疫情持续蔓延的情况下,新冠疫苗未来市场空间值得期待;根据我们已发布深度报告测算,预计国内新冠疫苗市场空间高达336-672亿元,按净利率50%计算,对应利润空间为168-336亿元;预计出口市场空间为125-187亿元,按净利率40%计算,对应利润空间为50-75亿元。重组亚单位疫苗具有成本低、产能大的特点,未来新冠疫苗有望为公司带来显著业绩弹性。此外,根据公司公告及CDE披露数据,公司三代狂犬疫苗、四价流感疫苗、23价肺炎疫苗等品种正在开展III期临床,15价肺炎结合疫苗即将进入III期临床,四价流脑结合疫苗II期临床基本完成,公司后续在研品种有望在2022-2023年陆续迎来上市。 投资建议:买入-A投资评级。我们预计公司2020年-2022年的收入增速分别为43.1%、25.9%、16.0%,净利润增速分别为40.9%、29.2%、22.7%,成长性突出;给予买入-A的投资评级。 风险提示:疫苗安全事故风险,行业政策风险,产品市场推广及研发进度不及预期,新生人口大幅下滑风险,新冠肺炎疫情影响疫苗供给风险等。

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1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 20H1业绩超市场预期,新冠疫苗弹性 值得期待 ■事件:智飞生物发布2020年半年报,公司实现营业收入69.94亿元, 同比增长38.80%;归母净利润15.05亿元,同比增长31.18%;扣非 归母净利润15.13亿元,同比增长28.58%;业绩超市场预期。 ■公司代理产品营收占比提升,毛利率与期间费用率同比下降。分季 度看,公司20Q2营收同比增速为58.79%(环比增加43.92pct),归 母净利润同比增速为53.23%(环比增加50.38pct),扣非净利润同比 增速为53.40%(环比增加54.87pct),随着国内疫情影响的逐步消退, 公司二季度业绩增速环比改善明显。20H1公司整体毛利率为38.47% (-2.70pct),期间费用率为10.02%(-2.12pct),其中销售费用率 6.14%(-2.58pct)、管理费用率1.32%(-0.26pct)、研发费用率1.52% (+0.18pct)、财务费用率1.04%(+0.54pct);公司毛利率与期间费 用率同比下降明显,这主要与代理产品销售占比进一步提升有关。 ■三联苗库存消化基本完成,其他自主疫苗有望迎来放量。综合公司 报表与母公司报表数据,预计公司自主疫苗20H1实现销售额约3.5 亿元,同比下降约35%。其中,根据公司公告及中检院批签发数据, 三联苗20H1预计消化库存接近100万支,目前三联苗库存已消化完 成;根据CDE披露数据,冻干无佐剂三联苗预计2020年申报上市, 有望2022年获批上市。公司其他自主疫苗均升级优化完成并实现市 场准入,目前预充式MCV2、MPSV4、Hib疫苗已分别准入27、22、 23个省级单位。2020年公司将加大上述疫苗品种的市场推广,根据 中检院数据,20H1公司预充式MCV2、MPSV4、Hib疫苗批签发量 分别为147万、179万、111万支,同比增长541%、292%、292%, 预计上述疫苗下半年销售有望明显提速。 ■HPV疫苗放量驱动业绩增长,五价轮状疫苗市场替代可期。根据母 公司报表数据,预计公司代理疫苗20H1实现销售额约66.5亿元,同 比增长约48%。根据中检院数据,20H1公司代理四价和九价HPV疫 苗分别批签发366万、216万支,同比增长30%、83%,预计实际销 量合计约600万支。根据基础采购协议,预计2020年公司代理HPV 疫苗销量有望达到1200万支。根据中检院数据,五价轮状疫苗20H1 批签发量为217万支,同比增长25%,预计实际销量约200万支;考 虑到五价轮状疫苗的依从性及有效性优势,预计2020年销量有望达 到500万支。其他疫苗方面,公司代理23价肺炎疫苗与甲肝灭活疫 Table_Tit le 2020年08月03日 智飞生物(300122.SZ) Table_BaseI nfo 公司快报 证券研究报告 生物医药 投资评级 买入-A 维持评级 股价(2020-08-03) 190.10元 Table_M ar ketInfo 交易数据 总市值(百万元) 304,160.00 流通市值(百万元) 166,483.69 总股本(百万股) 1,600.00 流通股本(百万股) 875.77 12个月价格区间 43.24/190.10元 Tabl e_Char t 股价表现 资料来源:Wind资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 76.9 101.52 236.29 绝对收益 95.23 140.15 320.58 马帅 分析师 SAC执业证书编号:S1450518120001 mashuai@essence.com.cn 齐震 分析师 SAC执业证书编号:S1450519090003 qizhen@essence.com.cn Tabl e_Repor t 相关报告 智飞生物:重组新冠疫苗 获批临床,为疫情防控贡 献力量/马帅 2020-06-23 智飞生物:20Q1业绩实现 稳健增长,重磅品种未来 放量可期/马帅 2020-04-28 智飞生物:2019年业绩符 合预期,重磅品种即将获 批上市/马帅 2020-04-21 智飞生物:智飞生物系列 深度二之结核专题:预防 微卡与EC诊断获批在即, 助力公司业绩估值双提升/ 马帅 2020-04-10 智飞生物:20Q1业绩略超 市场预期,预防微卡与EC 诊断获批在即/马帅 2020-04-09 -2% 46% 94% 142 % 190 % 238 % 286 % 201 9-08201 9-12202 0-04 智飞生物 生物医药 创业板指 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 苗20H1均无批签发记录,但综合公司公告及中检院批签发数据,预 计公司库存可维持终端销售正常。 ■公司研发管线逐步进入兑现期,新冠疫苗未来业绩弹性值得期待。 根据公司公告,公司EC诊断试剂于2020年4月24日获批上市,目 前已完成海南、江西2个省份的市场准入;预防微卡已完成技术审评, 预计有望近期获批上市;公司目前正在积极推进上述产品的市场准入, 有望逐步迎来业绩兑现期。根据公司公告,公司与微生物所合作研发 的新冠亚单位疫苗正在开展I期、II期临床,目前临床研究进展顺利。 在全球疫情持续蔓延的情况下,新冠疫苗未来市场空间值得期待;根 据我们已发布深度报告测算,预计国内新冠疫苗市场空间高达 336-672亿元,按净利率50%计算,对应利润空间为168-336亿元; 预计出口市场空间为125-187亿元,按净利率40%计算,对应利润空 间为50-75亿元。重组亚单位疫苗具有成本低、产能大的特点,未来 新冠疫苗有望为公司带来显著业绩弹性。此外,根据公司公告及CDE 披露数据,公司三代狂犬疫苗、四价流感疫苗、23价肺炎疫苗等品种 正在开展III期临床,15价肺炎结合疫苗即将进入III期临床,四价流 脑结合疫苗II期临床基本完成,公司后续在研品种有望在2022-2023 年陆续迎来上市。 ■投资建议:买入-A投资评级。我们预计公司2020年-2022年的收入 增速分别为43.1%、25.9%、16.0%,净利润增速分别为40.9%、29.2%、 22.7%,成长性突出;给予买入-A 的投资评级。 ■风险提示:疫苗安全事故风险,行业政策风险,产品市场推广及研 发进度不及预期,新生人口大幅下滑风险,新冠肺炎疫情影响疫苗供 给风险等。 (百万元) 2018 2019 2020E 2021E 2022E 主营收入 5,228.3 10,587.3 15,152.2 19,076.2 22,128.7 净利润 1,451.4 2,366.4 3,334.0 4,307.3 5,286.4 每股收益(元) 0.91 1.48 2.08 2.69 3.30 每股净资产(元) 2.61 3.59 4.72 6.12 7.87 盈利和估值 2018 2019 2020E 2021E 2022E 市盈率(倍) 209.6 128.5 91.2 70.6 57.5 市净率(倍) 72.7 52.9 40.3 31.0 24.2 净利润率 27.8% 22.4% 22.0% 22.6% 23.9% 净资产收益率 34.7% 41.2% 44.2% 44.0% 42.0% 股息收益率 0.3% 0.0% 0.5% 0.7% 0.8% ROIC 71.2% 65.7% 51.8% 67.2% 70.0% 数据来源:Wind资讯,安信证券研究中心预测 3 公司快报/智飞生物 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 财务报表预测和估值数据汇总 利润表 财务指标 (百万元) 2018 2019 2020E 2021E 2022E (百万元) 2018 2019 2020E 2021E 2022E 营业收入 5,228.3 10,587.3 15,152.2 19,076.2 22,128.7 成长性 减:营业成本 2,364.9 6,135.8 8,962.6 10,790.3 11,712.8 营业收入增长率 289.4% 102.5% 43.1% 25.9% 16.0% 营业税费 28.4 51.4 75.8 95.4 110.6 营业利润增长率 234.3% 64.3% 39.2% 29.0% 22.7% 销售费用 765.3 1,095.6 1,469.8 2,289.1 3,171.0 净利润增长率 235.8% 63.0% 40.9% 29.2% 22.7% 管理费用 133.5 182.7 581.8 724.9 885.1 EBIT DA增长率 251.5% 65.7% 27.5% 27.2% 20.8% 财务费用 18.2 74.9 112.2 95.0 37.5 EBIT增长率 277.6% 68.5% 28.3% 27.8% 21.1% 资产减值损失 73.8 -18.2 34.3 30.0 15.4 NOPLAT增长率 246.5% 66.5% 39.7% 27.9% 21.1% 加:公允价值变动收益 – -1.1 – – – 投资资本增长率 80.3% 77.2% -1.4% 16.3% 25.1% 投资和汇兑收益 – – – – – 净资产增长率 42.3% 37.5% 31.4% 29.8% 28.4% 营业利润 1,712.6 2,813.5 3,915.7 5,051.5 6,196.3 加:营业外净收支 -20.4 -48.1 -25.4 -31.3 -34.9 利润率 利润总额 1,692.2 2,765.4 3,890.4 5,020.2 6,161.3 毛利率 54.8% 42.0% 40.8% 43.4% 47.1% 减:所得税 240.9 398.9 556.3 712.9 874.9 营业利润率 32.8% 26.6% 25.8% 26.5% 28.0% 净利润 1,451.4 2,366.4 3,334.0 4,307.3 5,286.4 净利润率 27.8% 22.4% 22.0% 22.6% 23.9% EBIT DA/营业收入 37.2% 30.5% 27.1% 27.4% 28.6% 资产负债表 EBIT /营业收入 35.6% 29.6% 26.6% 27.0% 28.2% 2018 2019 2020E 2021E 2022E 运营效率 货币资金 769.4 1,150.1 1,212.2 1,526.1 1,770.3 固定资产周转天数 57 34 24 18 14 交易性金融资产 – – – – – 流动营业资本周转天数 87 106 103 92 105 应收帐款 2,037.2 4,499.8 5,531.7 6,006.3 7,892.9 流动资产周转天数 238 217 232 223 215 应收票据 1.2 0.5 2.7 1.2 3.0 应收帐款周转天数 96 111 119 109 113 预付帐款 23.8 31.1 390.8 134.3 181.6 存货周转天数 83 73 80 84 72 存货 1,784.3 2,484.5 4,237.5 4,630.7 4,222.5 总资产周转天数 376 302 321 312 284 其他流动资产 0.5 0.5 1.5 0.9 1.0 投资资本周转天数 201 177 157 134 140 可供出售金融资产 50.0 – – – – 持有至到期投资 – – – – – 投资回报率 长期股权投资 – – – – – ROE 34.7% 41.2% 44.2% 44.0% 42.0% 投资性房地产 0.7 0.6 0.6 0.6 0.6 ROA 21.3% 21.6% 20.7% 25.3% 29.4% 固定资产 934.4 1,036.8 964.7 892.5 820.3 ROIC 71.2% 65.7% 51.8% 67.2% 70.0% 在建工程 590.8 947.1 947.1 947.1 947.1 费用率 无形资产 376.9 455.0 441.5 427.9 414.4 销售费用率 14.6% 10.3% 9.7% 12.0% 14.3% 其他非流动资产 240.9 336.3 2,359.5 2,444.3 1,698.9 管理费用率 2.6% 1.7% 3.8% 3.8% 4.0% 资产总额 6,810.2 10,942.4 16,089.7 17,011.9 17,952.7 财务费用率 0.3% 0.7% 0.7% 0.5% 0.2% 短期债务 621.0 2,383.9 2,571.6 1,790.8 423.3 三费/营业收入 17.5% 12.8% 14.3% 16.3% 18.5% 应付帐款 1,705.4 2,282.6 4,762.0 4,656.2 4,140.5 偿债能力 应付票据 25.1 9.2 633.7 196.0 247.7 资产负债率 38.6% 47.5% 53.1% 42.4% 29.9% 其他流动负债 184.1 396.3 467.7 461.8 442.2 负债权益比 62.9% 90.4% 113.1% 73.6% 42.6% 长期借款 – – – – – 流动比率 1.82 1.61 1.35 1.73 2.68 其他非流动负债 93.7 123.1 105.2 107.3 111.9 速动比率 1.12 1.12 0.85 1.08 1.87 负债总额 2,629.3 5,195.1 8,540.2 7,212.1 5,365.5 利息保障倍数 102.51 41.89 35.91 54.16 166.43 少数股东权益 – – – – – 分红指标 股本 1,600.0 1,600.0 1,600.0 1,600.0 1,600.0 DPS(元) 0.50 – 0.96 1.29 1.56 留存收益 2,580.9 4,147.3 5,949.5 8,199.8 10,987.1 分红比率 55.1% 0.0% 45.9% 47.8% 47.3% 股东权益 4,180.9 5,747.3 7,549.5 9,799.8 12,587.1 股息收益率 0.3% 0.0% 0.5% 0.7% 0.8% 现金流量表 业绩和估值指标 2018 2019 2020E 2021E 2022E 2018 2019 2020E 2021E 2022E 净利润 1,451.4 2,366.4 3,334.0 4,307.3 5,286.4 EPS(元) 0.91 1.48 2.08 2.69 3.30 加:折旧和摊销 93.0 96.6 85.7 85.7 85.7 BVPS(元) 2.61 3.59 4.72 6.12 7.87 资产减值准备 73.8 86.2 – – – PE(X) 209.6 128.5 91.2 70.6 57.5 公允价值变动损失 – – – – – PB(X) 72.7 52.9 40.3 31.0 24.2 财务费用 24.9 75.3 112.2 95.0 37.5 P/FCF 2,213.1 248.1 84.1 123.9 152.2 投资损失 – – – – – P/S 58.2 28.7 20.1 15.9 13.7 少数股东损益 – – – – – EV/EBIT DA 31.6 24.9 73.7 57.7 47.7 营运资金的变动 -917.1 -1,115.6 -2,013.4 -1,241.4 -1,261.3 CAGR(%) 43.7% 30.7% 97.6% 43.7% 30.7% 经营活动产生现金流量 585.6 1,367.0 1,518.5 3,246.7 4,148.3 PEG 4.8 4.2 0.9 1.6 1.9 投资活动产生现金流量 -493.1 -622.7 – – – ROIC/WACC 6.8 6.3 5.0 6.4 6.7 融资活动产生现金流量 -288.4 -392.8 -1,456.5 -2,932.8 -3,904.1 REP 2.4 1.9 9.3 6.1 4.7 资料来源:Wind资讯,安信证券研究中心预测 4 公司快报/智飞生物 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。  公司评级体系 收益评级: 买入 — 未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上; 增持 — 未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%; 中性 — 未来6-12个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%至5%; 减持 — 未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%; 卖出 — 未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上; 风险评级: A — 正常风险,未来6-12个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动; B — 较高风险,未来6-12个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动; Table_Aut hor Statement  分析师声明 马帅、齐震声明,本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,勤勉尽责、 诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责,保证信息来源合法合规、研究方法专业审 慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据,特此声明。  本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司(以下简称“本公司”)经中国证券监督管理委员会核准,取得 证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投 资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告,是证券投资 咨询业务的一种基本形式,本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相 关影响因素进行分析,形成证券估值、投资评级等投资分析意见,制作证券研究报告, 并向本公司的客户发布。  免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因 为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写,但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确 性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断,本 报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期,本公 司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告 所含信息及资料保持在最新状态,本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料,但 不保证及时公开发布。同时,本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出 修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表 本报告正式完整的观点,一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准,如有需要, 客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下,本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证 券或期权并进行证券或期权交易,也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务 顾问或者金融产品等相关服务,提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决 策的惟一参考因素,亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情 况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议,无论是否已经明 示或暗示,本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下,本 公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有,未经事先书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、 复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需 在允许的范围内使用,并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”,且不得对本 报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设,并采用适当的估值方法和模型得出 的,由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性,估值结果和分析结论也存在局限 性,请谨慎使用。 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 5 公司快报/智飞生物 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 Table_Addr ess 安信证券研究中心 深圳市 地 址: 深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层 邮 编: 518026 上海市 地 址: 上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层 邮 编: 200080 北京市 地 址: 北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层 邮 编: 100034 Tabl e_Sal es  销售联系人 上海联系人 潘艳 上海区域销售负责人 18930060852 panyan@essence.com.cn 侯海霞 上海区域销售总监 13391113930 houhx@essence.com.cn 朱贤 上海区域销售总监 13901836709 zhuxian@essence.com.cn 李栋 上海区域高级销售副总监 13917882257 lidong1@essence.com.cn 刘恭懿 上海区域销售副总监 13916816630 liugy@essence.com.cn 孙红 上海区域销售副总监 18221132911 sunhong1@essence.com.cn 苏梦 上海区域销售经理 13162829753 sumeng@essence.com.cn 秦紫涵 上海区域销售经理 15801869965 qinzh1@essence.com.cn 陈盈怡 上海区域销售经理 13817674050 chenyy6@essence.com.cn 王银银 上海区域销售经理 18217126875 wangyy4@essence.com.cn 徐逸岑 上海区域销售经理 18019221980 xuyc@essence.com.cn 北京联系人 张莹 北京区域销售负责人 13901255777 zhangying1@essence.com.cn 张杨 北京区域销售副总监 15801879050 zhangyang4@essence.com.cn 姜东亚 北京区域销售副总监 13911268326 jiangdy@essence.com.cn 温鹏 北京区域销售副总监 13811978042 wenpeng@essence.com.cn 刘晓萱 北京区域销售副总监 18511841987 liuxx1@essence.com.cn 王帅 北京区域销售经理 13581778515 wangshuai1@essence.com.cn 游倬源 北京区域销售经理 010-83321501 youzy1@essence.com.cn 深圳联系人 张秀红 深圳基金组销售负责人 0755-82798036 zhangxh1@essence.com.cn 侯宇彤 北京区域销售经理 18210869281 houyt1@essence.com.cn 胡珍 深圳基金组高级销售副总监 13631620111 huzhen@essence.com.cn 范洪群 深圳基金组销售副总监 18926033448 fanhq@essence.com.cn 聂欣 深圳基金组销售经理 13540211209 niexin1@essence.com.cn 杨萍 深圳基金组销售经理 0755-82544825 yangping1@essence.com.cn 黄秋琪 深圳基金组销售经理 13699750501 huangqq@essence.com.cn 喻聪 深圳基金组销售经理 18503038620 yucong@essence.com.cn 马田田 深圳基金组销售经理 18318054097 matt@essence.com.cn ]

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