国元(香港)–国元证券(香港)晨报【晨会纪要】_研报

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1 2020年8月5日星期三 1 证 券 研 究 报 告 请务必阅读免责条款 【即时点评】 鑫苑服务(1895.HK)发布2020年上半年正面盈利预告 预计上半年归母净利润同比增幅超140%,主要归因于:1)在管面积和物管收入的增长;2)营运 效率改善带来的毛利率同比增长;3)2019年同期确认一次性上市开支1400万元。公司上半年业 绩超市场预期,在此基础上,我们预计公司全年业绩将有较好的表现。 福莱特玻璃(6865.HK)2020年上半年业绩点评 截至2020年6月30日止六个月,公司实现营业收入约24.96亿元(人民币,下同),同比上升22.69%; 净利润约4.61亿元,同比上升76.27%;拟派每股普通中期股息人民币6.5分(税前)。期内,光伏 玻璃收入较上期增长38.92%,主要有两方面原因:一、受益于产能扩张和双玻需求增加,光伏玻 璃销售量较去年同期增长;二、尽管2020年第二季度光伏玻璃价格有所下降,但平均价格高于去 年同期。期内光伏玻璃分部的毛利率达到40.05%,同比提升11.28个百分点,主要受益2020年 上半年平均光伏玻璃产品销售价格上升,同时部分主要原材料价格下降所致。公司上半年业绩表现 特别是光伏玻璃毛利率超出市场预期。我们持续看好下半年光伏玻璃行业高景气度以及价格反弹, 亦长期看好公司借助规模成本优势加速产能扩充,带来业绩高增长。 【债券快讯】 8月4日一级市场新增中资离岸发行债券2家 (1)义乌市国有资本运营有限公司(穆迪:Baa3稳定,惠誉:BBB稳定)拟发行RegS、规模 (上限)5亿美元、3年期的高级无抵押美元债券,初始指导价3.8%区域,最终指导价3.15%。 渣打银行(B&D)、交通银行、国泰君安国际担任联席全球协调人。 (2)中国农业发展银行(穆迪:A1稳定,标普:A+稳定)发行两笔RegS、3年期和5年期 的共43亿离岸人民币债。规模分别为25亿元人民币/18亿元人民币,初始指导价分别为3.10% 区域/3.30%区域,最终指导价分别为2.60%/2.85%。中国银行、渣打银行(B&D)以及交通银行担 任联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人。 2 【近期研报】 信义光能(968.HK)更新报告:下半年光伏玻璃供需偏紧,涨价刚刚开始 我们提高公司盈利预测并结合行业内可比公司估值情况,提高公司目标价至10.8港元,相当于2020 年和2021年22倍和19倍PE,目标价较现价有29%上升空间,给予买入评级。 如需浏览报告全文,请联系您的客户经理 【交易观点】 市场综述 香港股市集体收涨。截至8月4日,恒生指数日跌幅为2.00%,报收为24,946.63点。其中,恒 生综合大型股指数日涨幅为2.37%,报收为2,323.13。恒生中型股指数和小型股指数分别上涨 1.04%和0.51%。从行业分类上来看全部上涨,其中恒生资讯科技业和地产建筑业领涨,分别上 涨3.31%和2.38%。内地股市方面,截至8月4日,深证综合指数收盘价为2300.50,日跌幅为 0.65%。沪港通及深港通方面,截至8月4日,沪股通北上净流入为40.07亿,深股通北上净流 入为-18.70亿;截至8月4日,沪市港股通南下净流入5.14亿,深市港股通南下净流入25.76 亿。 美股三大股指集体收涨。截至8月4日收盘,纳斯达克综合指数报收为10,941.17点,上涨0.35%; 道琼斯工业指数报收26,828.47点,上涨0.62%;费城半导体指数报收2,209.81点,上涨1.49%。 截至8月4日,美元指数报收93.24点,下跌0.30%;欧洲市场方面,截至8月4日,伦敦金融 时报100指数报收6,036.00点,上涨0.05%,法兰克福DAX指数报收12,646.98,上涨2.71%。 期货市场方面,截至8月4日,恒生期货收盘价为30,727.30,较前日上涨2.25%,伦敦金现收 盘价为2017.50,上涨2.07%,布伦特石油(连续)收盘价为44.36,较前日上涨0.48%。另外, 截至8月3日,美元兑人民币汇率收盘价为6.98,下跌0.03%。 pWOAdWnXvZnNoMbR9R7NtRnNnPqQjMrRxPeRrRnQ9PmMvMwMnQpPwMqMqO 3 【近期强势个股】 资料来源:Wind、国元证券经纪(香港)整理 【经济数据】 资料来源:Wind、国元证券经纪(香港)整理 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 累计资金流向累计资金流向 资料来源:Wind、国元证券经纪(香港)整理资料来源:Wind、国元证券经纪(香港)整理 4 纳斯达克综合指数(日)道琼斯工业平均指数(日) 资料来源:Wind、国元证券经纪(香港)整理资料来源:Wind、国元证券经纪(香港)整理 美元指数与黄金价格深证综合指数(日) 资料来源:Wind、国元证券经纪(香港)整理资料来源:Wind、国元证券经纪(香港)整理 恒生指数(日)全球主要金融市场指数日涨跌幅% 资料来源:Wind、国元证券经纪(香港)整理资料来源:Wind、国元证券经纪(香港)整理 5 恒生综合行业指数前日涨跌幅% 资料来源:Wind、国元证券经纪(香港)整理 6 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪(香港)有限公司(简称”国元证券经纪(香港)”)制作,国元证券经纪(香港)为国元国际控股 有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但国元证券经纪(香港)及其关联机构对 这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用,不构成对买卖任何证券或其 他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、 财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意 见进行独立评估,自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前,应同时考虑各自 的投资目的、财务状况和特定需求,并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果,国元证 券经纪(香港)及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。 该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期,国元证券经纪(香港)可能会发出与本报告所载意见、评估 及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪(香港)的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本 报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分 析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致,相关的交易策 略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪(香港)的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头 或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪(香港)没有将此意见及建议向报告所 有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报 告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明,本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承 诺也不保证,任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是 指,投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下,国元证券经纪(香港)可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此, 投资者应当考虑到国元证券经纪(香港)及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪(香港)所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、 发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告 清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任 何形式的补偿。 国元国际控股有限公司 GUOYUANINTERNATIONALHOLDINGSLIMITED 香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼 电话:(852)37696888 网址:www.gyzq.com.hk]

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