五矿期货–五矿经易期货股指期货日报【股指期货】_研报

【研究报告内容摘要】 周三沪指+0.17%,创指+0.97%,上证50-0.60%,沪深300+0.03%,中证500+1.12%。两市合计成交11968亿,较上一日-1761亿。 消息面: 1..政治局会议指出要“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。货币政策要更加灵活适度、精准导向。要保持货币供应量和社会融资规模合理增长,推动综合融资成本明显下降。 隐含下半年将延续宽松。 2..国外近几周新冠肺炎单日新增数量持续增长,但死亡率明显下降,绝大多数国家倾向于整体免疫,等待疫苗上市,因此对经济和股市的影响已经弱化。 3..美联储购债依旧进行,只是额度逐步减小,美元流动性仍旧宽裕。 4..6月社融继续超预期,社融存量增速继续上升。目前是“紧货币+宽信用”的格局,大方向上利多股市。 5.外资连续两周大幅净流出后,近日流入流出转换频繁,且对行情有较大影响,需要密切跟踪。 6..国家出台芯片行业所得税减免政策,力度较大,有利于科技板块继续活跃。 资金面:沪深港通-19.81亿;融资额+38.61亿。央行逆回购净投放-300亿,7月LPR 降息0个基点。隔夜Shibor 利率-23.5bp 至1.69%。3年期企业债AA-级别利率+1bp 至6.14%,信用利差+0bp。 交易逻辑:经济逐步复苏,社融增速提升,M1增速提升,资金充裕。大方向向上。沪深300指数突破2018年1月份高点,创5年新高。 期指交易上,短线IF 多单持有;长线IC 远月多单持有。

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金融研究 股指期货日报 2020/08/06 夏佳栋 从业资格号:F3023316 投资咨询号:Z0014235 股指研究员 Tel:0755-23982260 邮箱:xiajd@wkjyqh.com 股指: 周三沪指+0.17%,创指+0.97%,上证50-0.60%,沪深300+0.03%,中证 500+1.12%。两市合计成交11968亿,较上一日-1761亿。 消息面: 1..政治局会议指出要“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环 相互促进的新发展格局”。货币政策要更加灵活适度、精准导向。要保 持货币供应量和社会融资规模合理增长,推动综合融资成本明显下降。 隐含下半年将延续宽松。 2..国外近几周新冠肺炎单日新增数量持续增长,但死亡率明显下降,绝 大多数国家倾向于整体免疫,等待疫苗上市,因此对经济和股市的影响 已经弱化。 3..美联储购债依旧进行,只是额度逐步减小,美元流动性仍旧宽裕。 4..6月社融继续超预期,社融存量增速继续上升。目前是“紧货币+宽 信用”的格局,大方向上利多股市。 5.外资连续两周大幅净流出后,近日流入流出转换频繁,且对行情有较 大影响,需要密切跟踪。 6..国家出台芯片行业所得税减免政策,力度较大,有利于科技板块继续 活跃。 资金面:沪深港通-19.81亿;融资额+38.61亿。央行逆回购净投放-300 亿,7月LPR降息0个基点。隔夜Shibor利率-23.5bp至1.69%。3年期 企业债AA-级别利率+1bp至6.14%,信用利差+0bp。 交易逻辑:经济逐步复苏,社融增速提升,M1增速提升,资金充裕。大 方向向上。沪深300指数突破2018年1月份高点,创5年新高。 期指交易上,短线IF多单持有;长线IC远月多单持有。 五矿经易期货 股指研究 8/5/2020 1 图1 指数涨跌幅 名称 点位 成交额(亿元) 涨跌(点) 涨跌幅 上证综指 3377.56 5265.2 5.88 0.17% 深证成指 13960.93 6702.6 100.47 0.72% 中小板指 9275.24 2860.8 75.95 0.83% 创业板指 2860.24 2292.6 27.40 0.97% 沪深300 4777.11 3474.1 1.31 0.03% 上证50 3292.31 959.2 -19.82 -0.60% 中证500 6772.84 2179.9 75.14 1.12% 中证1000 7427.19 3016.0 101.00 1.38% 数据来源:wind、五矿经易 图2 期货升贴水 升贴水 2008 2009 2012 2103 IH -0.25% -0.45% -0.65% -1.00% IF -0.73% -1.28% -2.43% -3.31% IC -1.33% -2.31% -5.21% -7.78% 数据来源:wind、五矿经易 图3 板块涨跌幅 -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 国防军工 农林牧渔 有色金属 综合 轻工制造 化工 医药生物 计算机 电子 机械设备 通信 电气设备 商业贸易 建筑材料 纺织服装 采掘 传媒 食品饮料 休闲服务 钢铁 汽车 家用电器 建筑装饰 公用事业 交通运输 非银金融 房地产 银行 数据来源:wind、五矿经易 vYxXaZnXrVmMnO7NdN8OoMnNoMoOiNrRvNkPnNrP8OpPtMMYsPoPwMrRxP 股指研究 8/5/2020 2 图4 信用利差 图5 十年期国债利率与隔夜Shibor利率 6.1363 2.9517 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 信用利差(右轴) 3 年期企业债 AA – 10 年期国债 2.9517 1.6900 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 国债到期收益率 :10 年 SHIBOR: 隔夜 数据来源:wind、五矿经易 数据来源:wind、五矿经易 图6 沪深港通 图7 AH比价 – 19.81 21.37 – 1.95 – 19.03 – 63.38 -200 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 250 2020-08-05 2020-08-04 2020-08-03 2020-07-31 2020-07-30 2020-07-29 2020-07-28 2020-07-27 2020-07-24 2020-07-23 2020-07-22 2020-07-21 2020-07-20 2020-07-17 2020-07-16 2020-07-15 2020-07-14 2020-07-13 2020-07-10 2020-07-09 2020-07-08 2020-07-07 2020-07-06 2020-07-03 2020-07-02 2020-06-29 2020-06-24 2020-06-23 2020-06-22 2020-06-19 2020-06-18 陆股通 : 当日买入成交净额 ( 人民币 ) 亿元 135.52 120 122 124 126 128 130 132 134 136 138 AH 股溢价指数 数据来源:wind、五矿经易 数据来源:wind、五矿经易 图8 融资额 图9 股票型基金发行 38.61 -200 -100 0 100 200 300 400 2020-05-13 2020-05-18 2020-05-21 2020-05-26 2020-05-29 2020-06-03 2020-06-08 2020-06-11 2020-06-16 2020-06-19 2020-06-24 2020-07-01 2020-07-06 2020-07-09 2020-07-14 2020-07-17 2020-07-22 2020-07-27 2020-07-30 2020-08-04 6000 7000 8000 9000 10000 11000 12000 13000 14000 15000 融资新增额(亿元) 融资余额(右轴,亿元) 2020-03-132020-03-202020-03-262020-04-012020-04-102020-04-172020-04-232020-04-272020-05-072020-05-112020-05-152020-05-212020-05-262020-05-292020-06-032020-06-082020-06-112020-06-162020-06-192020-06-242020-06-302020-07-062020-07-102020-07-152020-07-212020-07-242020-07-29 0 100 200 300 400 500 600 700 新成立基金份额 数据来源:wind、五矿经易 数据来源:wind、五矿经易 股指研究 8/5/2020 3 图10 股东增减持 图11 股东拟增减持 -300 -250 -200 -150 -100 -50 0 50 增持 减持 净增持 -500 -400 -300 -200 -100 0 100 拟增持 拟减持 数据来源:wind、五矿经易 数据来源:wind、五矿经易 图12 IF季月合约升贴水趋势 图13 IF持仓量和成交量 -7.00% -6.00% -5.00% -4.00% -3.00% -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 2.00% 2020-03-20 2020-03-27 2020-04-03 2020-04-13 2020-04-20 2020-04-27 2020-05-07 2020-05-14 2020-05-21 2020-05-28 2020-06-04 2020-06-11 2020-06-18 2020-06-29 2020-07-06 2020-07-13 2020-07-20 2020-07-27 2020-08-03 IF2103 IF2006 IF2009 IF2012 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 2020-08-05 2020-07-30 2020-07-24 2020-07-20 2020-07-14 2020-07-08 2020-07-02 2020-06-24 2020-06-18 2020-06-12 2020-06-08 2020-06-02 2020-05-27 2020-05-21 2020-05-15 2020-05-11 2020-04-30 2020-04-24 2020-04-20 2020-04-14 2020-04-08 2020-04-01 2020-03-26 2020-03-20 IF 成交量 IF 持仓量 数据来源:wind、五矿经易 数据来源:wind、五矿经易 图14 IH季月合约升贴水趋势 图15 IH持仓量和成交量 -7.00% -6.00% -5.00% -4.00% -3.00% -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 2.00% 2020-03-202020-03-272020-04-032020-04-132020-04-202020-04-272020-05-072020-05-142020-05-212020-05-282020-06-042020-06-112020-06-182020-06-292020-07-062020-07-132020-07-202020-07-272020-08-03 IH2103IH2006IH2009IH2012 0 20000 40000 60000 80000 100000 120000 2020-08-05 2020-07-30 2020-07-24 2020-07-20 2020-07-14 2020-07-08 2020-07-02 2020-06-24 2020-06-18 2020-06-12 2020-06-08 2020-06-02 2020-05-27 2020-05-21 2020-05-15 2020-05-11 2020-04-30 2020-04-24 2020-04-20 2020-04-14 2020-04-08 2020-04-01 2020-03-26 2020-03-20 IH 成交量 IH 持仓量 数据来源:wind、五矿经易 数据来源:wind、五矿经易 股指研究 8/5/2020 4 图16 IC季月合约升贴水趋势 图17 IC持仓量和成交量 -10.00% -9.00% -8.00% -7.00% -6.00% -5.00% -4.00% -3.00% -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 2020-03-20 2020-03-26 2020-04-01 2020-04-08 2020-04-14 2020-04-20 2020-04-24 2020-04-30 2020-05-11 2020-05-15 2020-05-21 2020-05-27 2020-06-02 2020-06-08 2020-06-12 2020-06-18 2020-06-24 2020-07-02 2020-07-08 2020-07-14 2020-07-20 2020-07-24 2020-07-30 2020-08-05 IC2103 IC2006 IC2009 IC2012 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 2020-08-052020-07-302020-07-242020-07-202020-07-142020-07-082020-07-022020-06-242020-06-182020-06-122020-06-082020-06-022020-05-272020-05-212020-05-152020-05-112020-04-302020-04-242020-04-202020-04-142020-04-082020-04-012020-03-262020-03-20 IC成交量IC持仓量 数据来源:wind、五矿经易 数据来源:wind、五矿经易 8/5/2020 5 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议,请致信于研究所信箱(research@wkqh.cn),欢迎您及时告诉我 您对本刊的任何想法! 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据,客观的分析和全面的观点。 但我们必须声明,对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿经易期货研究团 队建议投资者应独立评估特定的投资和战略,并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当 取决于投资者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考,不构成买卖建议。 版权声明:本报告版权为五矿经易期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿经易期货有限公 司书面许可,任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可, 复制本刊任何内容皆属违反版权法行为,可能将受到法律起诉,并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿经易期货分支机构 深圳总部 深圳市福田区益田路6009号新世界中心48层 电话:400-888-5398 0755-83753764 业务一部 电话:0755-83252740 业务二部 电话:028-85053476 业务三部 电话:0755-83752356 业务四部 电话:010-68331868-183 产业服务部 电话:0755-82771926 深圳营业部 深圳市福田区益田路6009号新世界中心2702 电话:0755-88267287 北京分公司 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