华泰期货–股指日报:A股低开高走,保持韧性【股指期货】_研报

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投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 研究院 FICC组 研究员 蔡劭立 0755-82537411 caishaoli@htfc.com 从业资格号:F3063489 投资咨询号:Z0014617 联系人 高聪  021-60828524  gaocong@htfc.com 从业资格号:F3063338 华泰期货|股指日报 2020-08-06 A股低开高走,保持韧性 股指期货:谨慎偏多 1. IF2008收盘跌0.31%报4742.00,成交量115606手,较上一交易日增加6234手,持 仓87870手,减少5440手。IH2008收盘跌0.92 %报3284.2000,成交量42848 手, 减少6709手,持仓32791 手,减少4545手。IC2008收盘涨0.78 %报6683.0000, 成交量106194 手,增加9232手,持仓95523 手,增加3568手。 2. 7月财新中国服务业PMI为54.1,较6月的逾十年高位下降4.3个百分点,连续三个 月处于扩张区间。7月财新中国综合PMI下降1.2个百分点至54.5。 3. 央行货币政策委员马骏:从经济复苏的速度来看,中国的表现非常出色;目前的货币 政策逆周期调节力度已经不小,应该维持目前的力度,没有必要再加码;要储存一些 “子弹”。 4. 央行8月5日不开展逆回购操作,为连续三日暂停逆回购操作。Wind数据显示,今 日有300亿元逆回购到期,本周以来公开市场已回笼2100亿元。 5. 据美国约翰斯·霍普金斯大学实时统计,截至北京时间5日16:20左右,全球新冠肺 炎确诊病例累计1854.5万例,死亡病例70.1万例。其中,美国确诊病例477.2万例, 巴西280.2万例,印度190.8万例。 投资逻辑: 股指期货:A股低开高走,量能继续保持高位。上证指数收盘涨0.17%报3377.56点,连 升4日;深证成指涨0.72%报13960.93点;创业板指涨0.97%报2860.24点;科创50涨 1.44%;万得全A涨0.59%。两市成交额1.2万亿,连续6日达到万亿级别;北向资金净 卖出约20亿。国内来看,目前A股仍然是值得配置的资产,中国是稳定全球经济的中流 砥柱,第二季度已经实现了3.2%的增长,7月份的制造业PMI为51.1%,延续上月稳中 有升的走势,在调查的21个行业中,有17个行业PMI高于临界点,较上月增加3个, 景气范围有所扩大,中国制造业PMI已经连续五个月实现扩张,非制造业扩张速度持续 回升,经济增长势头进一步确认,而且国家领导人表态三、四季度要乘势而上,巩固扩大 疫情防控和经济恢复成果,努力弥补上半年的损失,经济的稳固回升对于国内股市有支撑; A股在全球主要的股市当中的估值还是相对偏低,人民币和美元的利差在扩大,对于持有 美元流动性的投资者而言,人民币资产具有比较高的吸引力,A股中长期来看是值得配置 的资产;更多中长期资金未来也将更多进入股市,险资权益投资比例上限增加15个百分 点,有望为股市带来的增量资金超千亿级。国内股市目前来看仍具韧性,近期密切关注中 美关系。 策略:谨慎偏多 风险点:中国经济衰退,肺炎疫情失去控制,国外疫情大规模蔓延,中美贸易争端再起 华泰期货|股指日报 2020-08-06 2 / 7 宏观经济图表 图1:30大中城市商品房成交 单位:万平方米,套 图2:6大发电集团日均耗煤量 单位:万吨,% 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图3:猪肉平均批发价 单位:元/公斤 图4:蔬菜批发价指数 单位:无 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 2016-012017-012018-012019-012020-01 30大中城市商品房成交套数30大中城市商品房成交面积 -80 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 2018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-04 6大发电集团日均耗煤量同比(右) 15 20 25 30 35 40 45 50 55 2018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07 猪肉平均批发价 40 60 80 100 120 140 160 180 200 2018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07 山东蔬菜批发价格指数 rUPBfUnXqUnNnO9PbP6MoMqQoMqQlOnNxPeRpPpR8OrRzRMYqMqQvPnPpR 华泰期货|股指日报 2020-08-06 3 / 7 图5:沪深300 单位:点,亿股 图6:上证50 单位:点,亿股 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图7:中证500 单位:点,亿股 图8:换手率% 单位:% 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图9:PE 单位:倍 图10:PB 单位:倍 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 350.00 400.00 450.00 500.00 2400 2900 3400 3900 4400 4900 2016-012017-012018-012019-012020-01 成交量(右轴)沪深300 -10.00 10.00 30.00 50.00 70.00 90.00 110.00 130.00 150.00 1500 2000 2500 3000 3500 4000 2016-012017-012018-012019-012020-01 成交量(右轴)上证50 0.00 50.00 100.00 150.00 200.00 250.00 300.00 350.00 400.00 4000 4500 5000 5500 6000 6500 7000 7500 8000 2016-012017-012018-012019-012020-01 成交量(右轴)中证500 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5 2018-092019-012019-052019-092020-012020-05 换手率%_沪深300换手率%_上证50 换手率%_中证500 0 10 20 30 40 50 60 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 2018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07 PE_沪深300PE_上证50PE_中证500(右轴) 1 1.2 1.4 1.6 1.8 2 2.2 2.4 2.6 2.8 3 1 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 1.9 2 2018-012018-062018-112019-042019-092020-022020-07 PB_沪深300PB_上证50PB_中证500(右轴) 华泰期货|股指日报 2020-08-06 4 / 7 图11:资金净流入 单位:亿元 图12:两融余额 单位:点,亿元 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图13:行业日涨跌幅 单位:% 图14:行业5日涨跌幅 单位:% 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 期指跟踪图表 -600 -400 -200 0 200 400 600 800 1000 2020-012020-032020-052020-07 沪深300中证500上证50 7000 8000 9000 10000 11000 12000 13000 14000 15000 16000 3000 3200 3400 3600 3800 4000 4200 4400 4600 4800 2017-012018-012019-012020-01 沪深300融资融券余额(右轴) -2 -1 0 1 2 3 4 5 国 防 军 工 农 林 牧 渔 有 色 金 属 综 合 轻 工 制 造 化 工 医 药 生 物 计 算 机 电 子 机 械 设 备 通 信 电 气 设 备 商 业 贸 易 建 筑 材 料 纺 织 服 装 采 掘 传 媒 食 品 饮 料 休 闲 服 务 钢 铁 汽 车 家 用 电 器 建 筑 装 饰 公 用 事 业 交 通 运 输 非 银 金 融 房 地 产 银 行 日涨跌幅% 0 1 2 3 4 5 6 7 8 农 林 … 化 工 医 药 … 有 色 … 休 闲 … 电 子 汽 车 计 算 机 商 业 … 采 掘 交 通 … 传 媒 食 品 … 银 行 5日涨跌幅% 华泰期货|股指日报 2020-08-06 5 / 7 图15:IF活跃合约走势 单位:点 图16:IH活跃合约走势 单位:点 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图17:IC活跃合约走势 单位:点 图18:IF合约成交持仓 单位:手 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图19:IH合约成交持仓 单位:手 图20:IC合约成交持仓 单位:手 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 3000 3200 3400 3600 3800 4000 4200 4400 4600 4800 5000 2020/052020/062020/07 2300 2500 2700 2900 3100 3300 3500 3700 2020/052020/062020/07 4000 4500 5000 5500 6000 6500 7000 7500 2020/052020/062020/07 0 50000 100000 150000 200000 250000 2018/102019/022019/062019/102020/022020/06 期货持仓量:沪深300指数期货 期货成交量:沪深300指数期货 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 90000 100000 2019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/07 期货成交量:上证50股指期货 期货持仓量:上证50股指期货 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 2019/012019/042019/072019/102020/012020/042020/07 期货成交量:中证500股指期货 期货持仓量:中证500股指期货 华泰期货|股指日报 2020-08-06 6 / 7 图21:IF(期货-现货) 单位:点 图22:IF跨期价差 单位:点 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图23:IH(期货-现货) 单位:点 图24:IH跨期价差 单位:点 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 图25:IC(期货-现货) 单位:点 图26:IC跨期价差 单位:点 数据来源:Wind 华泰期货研究院 数据来源:Wind华泰期货研究院 -300 -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 2020/012020/032020/052020/07 IF00.CFEIF01.CFEIF02.CFEIF03.CFE -300 -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 2020-012020-032020-052020-07 IF次月-IF当月IF当季-IF当月IF下季-IF当月 IF当季-IF次月IF下季-IF次月IF下季-IF当季 -500 -400 -300 -200 -100 0 100 2020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/07 IH00.CFEIH01.CFEIH02.CFEIH03.CFE -200 -150 -100 -50 0 50 2020-012020-032020-052020-07 IH次月-IH当月IH当季-IH当月IH下季-IH当月 IH当季-IH次月IH下季-IH次月IH下季-IH当季 -800 -700 -600 -500 -400 -300 -200 -100 0 100 200 2020/012020/032020/052020/07 IC00.CFEIC01.CFEIC02.CFEIC03.CFE -500 -400 -300 -200 -100 0 100 2020-012020-032020-052020-07 IC次月-IC当月IC当季-IC当月IC下季-IC当月 IC当季-IC次月IC下季-IC次月IC下季-IC当季 华泰期货|股指日报 2020-08-06 7 / 7  免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整 性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同 时期,本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本 报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并 不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公 司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发 的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“华泰期货研究院“,且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服 务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。  公司总部 地址:广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层 电话:400-6280-888 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