平安证券–电子行业点评:苹果新品发布会,iphone12系列发布,5g起航【行业研究】

【研究报告内容摘要】 iPhone 12系列如期而至,均支持5G通信:全新的iPhone 12系列包括4个版本,iPhone 12Mini(5.4英寸)、iPhone 12(6.1英寸)、iPhone 12Pro(6.1英寸)和iPhone 12Pro Max(6.7英寸),都采用全新的直角中款设计和前后双面玻璃设计,均为OLED 显示屏,全系支持5G 通信。Pro 版本的iPhone 12Pro和iPhone 12Pro Max 采用后置三摄(广角、超广角和长焦镜头)和激光雷达扫描仪,而iPhone 12Mini 和iPhone 12采用双摄(广角和超广角镜头)的组合。 硬件部分,iPhone 12全系采用目前最新A14仿生芯片(iPad Air 4在9月份的发布会上首发A14处理器),采用的是5nm 制程工艺,图形处理能力提升了30%。 神经网络引擎速度大幅提高,是A13的两倍,可以轻松剪辑4K 视频和在高分辨率显示屏上玩特效极高的游戏。无线充电方面,iPhone12系列升级了自身的无线充电系统——MagSafe 系统,MagSafe 在保持了对Qi 充电兼容的同时将充电效率提高到了15W,与此同时还与iPhone 的众多磁性配件互联交互。售价方面,iPhone 12手机起售价为799美元,iPhone 12Mini 起售价为699美元,苹果iPhone 12Pro 起售价为999美元。iPhone 12Pro Max 起售价为1099美元(国行版苹果iPhone 12起售价为6299元,iPhone 12Mini 起售价为5499元,iPhone12Pro 起售价为8499元,iPhone 12Pro Max 起售价为9299元)。iPhone 12和iPhone 12Pro 将在10月16日开始接受预定,10月23日发售。iPhone 12Mini与iPhone 12Pro Max 将在11月6日开始接受预定,11月13日发售。 HomePod Mini 发布,支持全新的 Intercom (广播)功能:苹果在发布会上推出了HomePod 家族的新成员——HomePod Mini。HomePod mini 搭载了苹果S5芯片。全频单元和两个低频无源单元,360度发声。支持Siri 的近场语音唤醒功能,通过Siri,HomePod mini 可以识别不同用户的声音以访问到不同用户 iPhone 上的App,并作出准确响应。另外,HomePod mini 支持全新的Intercom(广播)功能,通过Siri 可以将信息传递至家中的其他 HomePod 以及各种个人设备,包括 iPhone、AirPods、Apple Watch 等。 黑白两色可选,售价99美元。

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行业点评 2020年10月14日 请通过合法途径获取本公司研究报告,如经由未经许可的渠道获得研究报告,请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 证券研究报告 强于大市(维持) 证券分析师 刘舜逢 投资咨询资格编号:S1060514060002 电话 0755-22625254 邮箱 LIUSHUNFENG669@PINGAN.COM.CN 徐勇 投资咨询资格编号:S1060519090004 电话 0755-33547378 邮箱 XUY ONG318@PINGAN.COM.CN 研究小程序 电子 苹果新品发布会: iPhone 12 系列发布, 5G 起航 事项: 苹果于北美时间 10 月 13 日上午 10 点(北京时间 10 月 14 日凌晨 1 点)在 Apple Park 举行 2020 年第二场秋季新品线上发布会,主要聚焦 iPhone 12 系列产品。 平安观点:  iPhone 12系列如期而至,均支持5G通信:全新的iPhone 12系列包括4个版 本,iPhone 12 Mini(5.4英寸)、iPhone 12(6.1英寸)、iPhone 12 Pro(6.1 英寸)和iPhone 12 Pro Max(6.7英寸),都采用全新的直角中款设计和前后双 面玻璃设计,均为OLED显示屏,全系支持5G通信。Pro版本的iPhone 12 Pro 和iPhone 12 Pro Max采用后置三摄(广角、超广角和长焦镜头)和激光雷达扫 描仪,而iPhone 12 Mini和iPhone 12采用双摄(广角和超广角镜头)的组合。 硬件部分,iPhone 12全系采用目前最新A14仿生芯片(iPad Air 4在9月份的 发布会上首发A14处理器),采用的是5nm制程工艺,图形处理能力提升了30%。 神经网络引擎速度大幅提高,是A13的两倍,可以轻松剪辑4K视频和在高分辨 率显示屏上玩特效极高的游戏。无线充电方面,iPhone12系列升级了自身的无 线充电系统——MagSafe系统,MagSafe在保持了对Qi充电兼容的同时将充电 效率提高到了15W,与此同时还与iPhone的众多磁性配件互联交互。售价方面, iPhone 12手机起售价为799美元,iPhone 12 Mini起售价为699美元,苹果 iPhone 12 Pro起售价为999美元。iPhone 12 Pro Max起售价为1099美元(国 行版苹果iPhone 12起售价为6299元,iPhone 12 Mini起售价为5499元,iPhone 12 Pro起售价为8499元,iPhone 12 Pro Ma x起售价为9299元)。iPhone 12 和iPhone 12 Pro将在10月16日开始接受预定,10月23日发售。iPhone 12 Mini 与iPhone 12 Pro Max将在11月6日开始接受预定,11月13日发售。  HomePod Mini发布,支持全新的 Intercom (广播)功能:苹果在发布会上 推出了HomePod 家族的新成员——HomePod Mini。HomePod mini 搭载了苹 果S5芯片。全频单元和两个低频无源单元,360度发声。支持Siri的近场语音 唤醒功能,通过Siri,HomePod mini 可以识别不同用户的声音以访问到不同用 户 iPhone上的App,并作出准确响应。另外,HomePod mini支持全新的 Intercom(广播)功能,通过Siri可以将信息传递至家中的其他 HomePod 以及 各种个人设备,包括 iPhone、AirPods、Apple Watch 等。 黑白两色可选,售 价99美元。 电子·行业点评 请通过合法途径获取本公司研究报告,如经由未经许可的渠道获得研究报告,请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 2 / 5  投资建议:手机上市相比往年延后,仍然关注5G换机周期。1)从苹果的发展战略来看,更加重视 互联网服务,通过软件应用与硬件的深度结合增加用户的粘性,也通过互联网服务增加收入。此前, 苹果发布2020年第三财季(对应中国2020第二财季):服务部门方面(包括iCloud、Apple Music 和Apple Store)的营收为131.56亿美元,同比增速达到14.85%,服务部门的营收规模仅次于手机。 iPhone季度营收264.18亿美元,相比去年同期的259.86亿美元增长1.66%;Mac季度营收为70.79 亿美元,相比去年同期的58.20亿美元增长21.63%;iPad季度营收为65.82亿美元,相比去年同 期的50.23亿美元增长31.04%;来自于可穿戴设备、家用产品及配件的营收为64.50亿美元,相比 去年同期的55.25亿美元增长16.74%;2)iPhone 12系列不再随附电源适配器和 EarPods,有利 于促进苹果无线耳机AirPods的销售;3)随着苹果新机的发布和老机型的降价,苹果手机的价格区 间进一步拓宽,消费者选择范围扩大。在5G换机潮和华为被制裁的背景下,我们预计2020年苹果 iPhone 12系列新机出货量有望达到7500万台,中长期我们仍然看好苹果产业链核心供应商的业绩 表现,建议关注立讯精密、歌尔股份、信维通信、东山精密、鹏鼎控股和领益智造等。  风险提示:1)5G进度不及预期:5G全面商用在有序推进,未来可能出现不及预期的风险;2)疫 情蔓延超出预期:未来如果疫情蔓延超出预期,则对部分公司复工产生较大影响,会对产业链公司 产生一定影响;3)手机增速下滑的风险:随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓,行业竞争加 剧,如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。 图表1 苹果手机主要在售手机价格 资料来源:苹果发布会,平安证券研究所 图表2 苹果手机历届发布会汇总 时间 型号 屏幕大小 售价 2007年1月9日 iPhone 3.5英寸 2008年6月9日 iPhone 3G 3.5英寸 vYwWbYgYqUqQpO6MbP7NoMnNsQpPfQmNnNkPnMsO9PnNxPMYsRqOvPrNwP 电子·行业点评 请通过合法途径获取本公司研究报告,如经由未经许可的渠道获得研究报告,请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 3 / 5 2009年6月8日 iPhone 3GS 3.5英寸 2010 年6 月7 日 iPhone 4 3.5英寸 16G/32G $499/$599 2011 年10 月4 日 iPhone 4s 3.5英寸 16G/32G/64G $549/$749/$849 2012 年9 月12 日 iPhone 5 4英寸 16G/32G/64G $549/$749/$849 2013 年9 月10 日 iPhone 5s 4英寸 16G/32G/64G $549/$749/$849 2014 年9 月9日 iPhone 6 4.7英寸 16G/64G/128G $649/$749/$849 iPhone 6 plus 5.5英寸 16G/64G/128G $749/$849/$949 2015 年9 月9日 iPhone 6s 4.7英寸 16G/64G/128G $649/$749/$849 iPhone 6s plus 5.5英寸 16G/64G/128G $749/$849/$949 2016年3月31日 iPhone SE 4英寸 16G/64G $399/$499 2016 年9 月7日 iPhone 7 4.7英寸 32G/64G/128G $649/$749/$849 iPhone 7 plus 5.5英寸 32G/64G/128G $769/$869/$969 2017年9月12日 iPhone X 5.8英寸 64G/256G $999/$1149 iPhone 8 4.7英寸 64G/256G $699/$849 iPhone 8 Plus 5.5英寸 64G/256G $799/$949 2018年9月12日 iPhone XS 5.8英寸 64G/256G/512G $999起 iPhone XS plus 6.5英寸 64G/256G/512G $1099起 iPhone XR 6.1英寸 64G/128G/256G $749起 2019年9月11日 iPhone 11 6.1英寸 64G/128G/256G $699起 iPhone 11 Pro 5.8英寸 64G/256G/512G $999起 iPhone 11 Pro Max 6.5英寸 64G/256G/512G $1099起 2020年10月13日 iPhone 12 Mini 5.4英寸 64G/128G/256G $699起 iPhone 12 Mini 6.1英寸 64G/128G/256G $799起 iPhone 12 Pro 6.1英寸 128G/256G/512G $999起 iPhone 12 Pro Max 6.7英寸 128G/256G/512G $1099起 电子·行业点评 请通过合法途径获取本公司研究报告,如经由未经许可的渠道获得研究报告,请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 4 / 5 资料来源:苹果官网,平安证券研究所 图表3 iPhone 12 Mini(5.4英寸)、iPhone 12(6.1英寸)和iPhone 12 Pro(6.1英寸) 资料来源:苹果官网,平安证券研究所 平安证券研究所投资评级: 股票投资评级: 强烈推荐 (预计6个月内,股价表现强于沪深300指数20%以上) 推 荐 (预计6个月内,股价表现强于沪深300指数10%至20%之间) 中 性 (预计6个月内,股价表现相对沪深300指数在±10%之间) 回 避 (预计6个月内,股价表现弱于沪深300指数10%以上) 行业投资评级: 强于大市 (预计6个月内,行业指数表现强于沪深300指数5%以上) 中 性 (预计6个月内,行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间) 弱于大市 (预计6个月内,行业指数表现弱于沪深300指数5%以上) 公司声明及风险提示: 负责撰写此报告的分析师(一人或多人)就本研究报告确认:本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。 平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究 产品,为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考,双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述 特定客户,并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的,本公司将采取维权措施追究其侵权责任。 证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能,也存在亏损的风险。请您务必对此有清 醒的认识,认真考虑是否进行证券交易。 市场有风险,投资需谨慎。 免责条款: 此报告旨为发给平安证券股份有限公司(以下简称“平安证券”)的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面 明文批准,不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠,但平安证券不能担保其准确性或完整性,报告中的信息 或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价,报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损 失而负上任何责任,除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。 平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、 见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断,可随时更改。此报告所指 的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问,此报告所载观点并不代表平安证券的立场。 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